2019年上半年中國甲醇市場總體呈現低位小幅調整，其中江蘇港口總體調整區間2000-2600元/噸，同比2018年上半年的2700-3700元/噸，絕對價格呈現低位，調整幅度亦有收窄，其中主要的因素在于港口的高進口量及高庫存。進口方面，2019年上半年中國甲醇進口增加至464.84萬噸，同比增加94萬噸，增長幅度超25%。庫存方面，至2019年7月底，江蘇庫存增加至58.3萬噸，而2018年同期庫存僅有26萬噸附近。

表1 近3年上半年甲醇進口量跟蹤

數據來源：金聯創

從進口來源國來看，上半年中國甲醇進口量仍以中東、東南亞及美洲貨物為主，其中伊朗貨物方面，1-6月份合計進口量為183.75萬噸（海關數據中伊朗及阿聯酋合計），新西蘭貨量為74.11萬噸，特巴貨物39.23萬噸，委內瑞拉貨物12.64萬噸，智利貨物10.25萬噸。故綜上所述，上半年中國甲醇進口量的高速增長與伊朗及南美貨物的增量相關，其中伊朗貨量方面，一方面為伊朗兩大裝置的投產（Marjan165萬噸/年及Kaveh年產230萬噸裝置），另一方面為伊朗制裁導致的伊朗貨物外銷渠道收窄，更多貨量流入中國及印度市場，而印度市場容量較小，故多數貨量流入中國。而南美方面，出口至中國貨量增加主要包括三點原因，一是委內瑞拉被制裁，導致部分委內瑞拉貨物流向中國市場；二是美國及歐洲部分裝置投產及復工，包括美國去年新投產Natgasoline裝置平穩運行、荷蘭BioMCN裝置復工影響；三是歐美兩地需求未有增長相關，故在供應增加、需求表現欠佳的前提下，部分貨物被擠出至中國市場。

表2 2019年上半年甲醇進口來源國前十

數據來源：金聯創

從后期來看，7月中國甲醇進口量預期在98萬噸附近，8月份雖有減量，然總體仍以90萬噸上方進口量概率很大，且從貨物分布來看，中東非伊、東南亞多以長大概在主，增量仍多以伊朗、南美貨物為主，且從港口庫區來看，江蘇多數庫區計劃多排至9月份，部分庫區已排至10月份，且太倉陽鴻倉儲費計劃自10月1日起上調至1.5元/噸/日，故從下半年來看，中國甲醇高進口量及高庫存量仍將持續，港口甲醇或仍將被抑制，關注后續內地需求復工及貨物倒流情況（目前部分江蘇貨物倒流至魯南、蘇北市場）。

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