zui近乙二醇期現(xiàn)價(jià)格拉升明顯，主力合約2001從zui低的4480元/噸反彈至zui高的4915元/噸，zui大上漲幅度9.7%。華東市場庫存降低，堆疊zui近長江口岸封航事件，造成現(xiàn)貨市場庫存緊張，這是多頭主力敢于大幅拉升的根本原因。

  截止12月11日，華東地區(qū)乙二醇庫存為32.7萬噸，環(huán)比減少0.7萬噸，這個(gè)庫存量處于歷史低位。庫存降低，一方面是由于聚酯市場景氣度適中，我國1—10月服裝鞋帽針織類商品銷售同比增加2.8%，并沒有市場想象的那么悲觀，因而帶動(dòng)上游乙二醇市場出貨。另一方面，zui近長江口岸大風(fēng)大霧天氣頻發(fā)，為了確保危化品運(yùn)輸?shù)陌踩�，封鎖了化工品的進(jìn)口渠道，這在某種程度上也加重了乙二醇現(xiàn)貨市場的緊張局面。當(dāng)前來看，長江封航事件屬于一種短期帶動(dòng)行為，無法對乙二醇市場的中期格局形成根本影響。我們對于乙二醇的關(guān)注意點(diǎn)依舊在華東地區(qū)的庫存情況，一旦庫存出現(xiàn)持續(xù)累積，那么也就意味著乙二醇由供應(yīng)緊缺開始向供求過剩局面轉(zhuǎn)變。

  終端終端，聚酯開工率為86.15%，環(huán)比上星期保持穩(wěn)定。江浙織機(jī)綜合開工率為70%，環(huán)比減少3個(gè)點(diǎn)左右。滌綸長絲整體利潤處于中下水平。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前市場主流滌綸DTY出廠現(xiàn)金流在3000元/噸附近，從近三年情況來看處于中等水平。而FDY和POY的出廠現(xiàn)金流均在2000元/噸附近，同比處于歷史底部水平。隨著雙節(jié)臨近，由于下游終端織造廠家放假，聚酯廠家一般在春節(jié)前后集中檢修，從當(dāng)前公開的檢修計(jì)劃來看，12月預(yù)期檢修產(chǎn)能233萬噸，明年1月預(yù)期檢修336萬噸。隨著著冬季面料采購訂單完成，12月中旬之后加彈、織造廠家也將陸續(xù)停工，聚酯累庫難以免。

  當(dāng)前，主力合約2001還有半個(gè)月左右的交易時(shí)間，主力合約也基本完成了移倉換月。在低庫存制約下，乙二醇難有較大下滑幅度。12月，內(nèi)蒙古榮信恒力石化共130萬噸/年的產(chǎn)能大機(jī)率會(huì)投放市場，供應(yīng)端的巨量投放堆疊終端走勢偏弱，做空2005合約會(huì)有較大的安全邊際，操作區(qū)間為4700—4200元/噸。