如果連世界最大的經濟體美國也要進入0利率，可想而知，其他經濟體的實際情況到底有多差。

  如果借錢沒有了利息，這個世界會變成什么樣子？

  億萬富翁投資人Stan Druckenmiller在最近大舉買入美國國債，并做出一個預測：「如果經濟疲軟，預計美國聯邦基金利率在未來18個月內降至零。」

  美國銀行美國利率策略主管Bruno Braizinha干脆直接給出了美國利率跌向零點的具體時間：2020年年底。

  0利率是什么概念？

  簡單地說就是借錢零成本，借100元還100元，不需要支付任何借貸利息，只需要償還本金而已。

  你肯定要說了，這還不好么！利息越低，大家越敢花錢啊！

  別太想當然了，對于國家經濟這樣一個復雜的生態體系來說，0利率是一把雙刃劍。

  一方面，0利率確實可以降低貸款利率、減緩財務壓力挽救企業危機。

  另一方面，0利率也可能造成消費緊縮，讓人們不敢花錢消費，致使企業縮減營運規模，接著企業裁員，又使得失業率增加，讓消費大眾更加不敢花錢消費，形成通縮的惡性循環……

  日本失去的二十年，就是0利率甚至是負利率的二十年。

  如今的日本年輕人，沒有夢想，沒有干勁，不結婚，不生孩子，無論物價再怎么降低，也都沒有消費欲望。

  二十年的時間，讓日本淪為一個低欲望社會。

  而如今，美國也要開始步其后塵了嗎？

  話雖說得含蓄，但明眼人都看得出來，鮑威爾的實際意思是：如果經濟發生下滑，美聯儲不排除將利率下調至0利率的可能。  6月4日，在“美聯儲在傾聽：貨幣政策策略、工具和溝通實踐”會議上，美聯儲主席鮑威爾說到：如果經濟下滑到來，那么利率就有更大的可能性跌至“有效下限”。

  美聯儲開啟降息周期幾乎是板上釘釘的事，而且根據美聯儲聯邦基金利率期貨顯示，交易員也認為今年美聯儲將降息最多75個基點。

  上一輪降息周期是在2007年次貸危機爆發的時候，美聯儲選擇下調聯邦基金利率，并一路下調至0.25%。

  0.25%利率距離0利率也就差了25個基點，僅剩下再降一次息的空間。

  而上一輪加息周期結束時，美聯儲聯邦基金利率是5.25%，如果這一輪加息周期就此結束，那么利率高點僅是2.5%。

  不到次貸危機前一半的利率，卻要考慮降息。果然猛藥用久了上癮了，太小的劑量都已經不管用了啊……

  回顧美國近40年的歷史，在1980年代之后，美國利率便一路下行，高點不斷下降，低點也在不斷下降。

  而用形象一點的比喻來說的話，就是美國經濟這個“癮君子”保持理性的底線，越來越低了。  用經濟學的術語來總結，我們會說美國的中性利率在不斷下移。

  2008年末，美國政府債務約11萬億美元，2018年末攀升至約22萬億美元，占GDP的比重也從75%攀升至106%。

  10年前，美國每年付息5500億美元，10年后的今天利率低了一半，每年付息卻仍然是5500億美元。

  如果重回5%的利率水平，付息壓力也要翻一倍。

  美國GDP翻了一倍嗎？答案是沒有，10年時間僅增長了32.8%。

  更何況現在掌管美國的，還是一個以撒潑賴賬而舉世聞名的特朗普。  只賺了30%的經濟增長卻要償還100%的利息增長，就好像明明手里沒錢了毒癮反而變重了一樣，要想填滿這個坑，簡直是不可能完成的任務。

  在那之前，是以調整貨幣供應量為目標的沃爾克時代，在那之后，是以調整利率為目標的格林斯潘時代。  美國利率的分水嶺，起源于上世紀80年代。

  在崇尚金融自我約束的影響下，美聯儲開始大幅下調聯邦基金利率，美國中性利率也緊跟利率下移。

  利率不斷下移，導致債務不斷攀升；債務不斷攀升，又導致利率不斷下移。

  經濟和利率仿佛掉進一個無底洞，就好像一個難以自持的癮君子，在不斷重復中越陷越深。

  1980年代美國通過加息手段治理滯脹后，美元升值匯率暴漲60%，美國的貿易逆差迅速擴大。

  隨后，美國與日本等G5國家簽署了《廣場協議》，日元迅速升值并打擊了日本出口業。

  泡沫經濟破滅后，日本采取貨幣刺激意圖拯救經濟，卻最終導致日本經濟陷入長期停滯的狀態。

  在20世紀末，日本就開始踏足零利率的世界。

  貨幣寬松沒有成功帶動通脹上行，反而引起物價下跌，最終影響企業的利潤。  降低負債成本刺激企業負債擴張生產，在短期的效果確實明顯，但是長期刺激卻導致產能過剩，供過于求導致物價下跌。

  經濟在短暫刺激后，繼續回歸疲軟，消費也變得更低迷。

  市場發現依賴經濟生產無法賺錢，而且低利率下銀行借貸也不賺錢。在零借貸成本下，市場發現了如何用錢生錢的賺錢方式。

  大量的錢從實體經濟抽離，涌進金融資產并推高價格。日本失去的二十年里，造就了日本的國債神話。

  僅靠貨幣政策刺激經濟增長，幾乎失效了。日本陷入“低利率、低通脹、低增長”的長期經濟黑洞里。  日本的國債，承載了貨幣寬松的天量貨幣。

  如今日本的“三低”病，也終于傳染到美國了。

  首先，在零利率的世界里，只有錢生錢的游戲。  不管日本和美國的情況到底如何，如果0利率真的成真，對于我們普通人來說，又意味著什么？

  美國的股市，日本的債市，甚至中國的樓市對賭的都是人性的貪婪，手中的籌碼都是貨幣的脆弱。

  但如果有朝一日你發現自己一直為之奮斗和努力的東西，突然變得沒有任何價值和意義，你搬磚的動力還會那么強烈嗎？

  當你發現不管你怎么努力，你都看不到希望的時候，當你發現不與世界同流合污，你就永遠不可能咸魚翻身的時候，你還會堅持你所謂的夢想嗎？

  所以，利率這個東西看起來面目可憎，但實際上是推動經濟和個體前進的鞭子。

  因為要償還更多的利息，所以才要更拼命地發展，否則只能被淘汰。

  然而不斷下移的利率，正在不斷消磨世界的欲望。過去談論夢想的年輕人，現在只想談論娛樂至死。

  每一次降息，經濟就更虛弱一些。從不賺錢到有點錢賺，最后卻變成更不賺錢。

  如果連世界最大的經濟體美國也要進入0利率，可想而知，其他經濟體的實際情況到底有多差。  因為人總有學“聰明”的一天，為什么要拿錢投入實體經濟這口枯井里，還不如跟著炒資產大賺一筆。

  如果我們選擇最簡單的應對方式，再來一輪貨幣寬松，再造一輪資產泡沫，那么這個世界會變成什么樣子？

  日本在0利率的世界里，已經躺了很久起不來了。

  不僅僅是“低利率，低通脹，低增長”的日本，還是低結婚率，低生育率，低消費欲望等等的日本。

  這個游戲一旦開始，停止一定是血的代價。

  在電影《地球停轉之日》中，有一句話是這樣評價人類：

  你們的問題不在科技，而是你們，你們缺乏改變的意志。

  只有在生死存亡的關鍵時候，人們才會想著去改變這個世界，這也是為什么人類歷史上任何文明的進步，最終都得付出血的代價。

  你覺得，這一次我們還有希望逃出生天嗎？

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