美國商品期貨交易委員會(Commodity futures Trading Commission，CFTC)編制的數(shù)據(jù)顯示，大型投機者連續(xù)第三周大幅提升了他們在黃金期貨市場的看漲頭寸，但黃金的凈多頭頭寸漲勢如此之快，以至于一些市場觀察人士現(xiàn)在懷疑，金價是否會出現(xiàn)回調。

在CFTC最新報告涵蓋的截至6月11日的一周時間里，紐約商品交易所8月期金上漲2.50美元，至1331.20美元/盎司；7月期銀下跌2.9美分，至14.74美元/盎司。

CFTC數(shù)據(jù)中的凈多頭或空頭頭寸反映了看漲(多頭)和看跌(空頭)合約總數(shù)之間的差異。交易員密切關注這些數(shù)據(jù)，以判斷投機者的總體情緒，盡管過高或過低的數(shù)據(jù)被許多人視為市場超買或超賣的跡象，暗示價格調整的時機可能已經(jīng)成熟。

該報告顯示，基金經(jīng)理進一步將凈多頭頭寸從前一周的96182份增至129160份，較前一周的增幅放緩。最近增加的大部分是空頭回補，反映在空頭總數(shù)減少了23001份。不過，也出現(xiàn)了新的買盤，多頭倉位總數(shù)增加了9977份。

道明證券(TD Securities)表示：“由于疲弱的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，加上(美聯(lián)儲主席)鮑威爾表示愿意降息，黃金凈多倉增加，市場堅定押注于降息。”

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen指出，投資者青睞的大宗商品發(fā)生了變化，黃金成為贏家。

他表示：“宏觀經(jīng)濟的不確定性給依賴增長的大宗商品(從能源到工業(yè)金屬)帶來了壓力，同時支撐著又一輪強勁的黃金買盤。”

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師們指出，看漲黃金頭寸連續(xù)第三次大幅上升，意味著黃金凈多頭頭寸目前處于2018年4月以來的最高水平。

分析師們表示：“近期獲利回吐和價格修正的風險大幅上升，因為此前的價格上漲主要是由投機推動的。”

一些人評論稱，如果美聯(lián)儲最終沒有像市場預期的那樣鴿派，將成為金價可能回落的催化劑之一。為期兩天的政策制定者會議將于周三結束。盡管多數(shù)市場人士并不期待本周降息，但他們將密切關注美聯(lián)儲的措辭是否為下次會議的可能降息奠定了基礎。

“黃金多頭面臨的最大短期風險是，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)可能不愿滿足市場有關降息的激進預期，導致美元走強，以及(美國總統(tǒng))特朗普和(中國國家主席)習近平在6月28-29日的G 20會議上意外達成協(xié)議，”Hansen說道。

不過，其他人認為，即使美聯(lián)儲沒有立即采取溫和態(tài)度，金價仍有可能繼續(xù)上漲。

道明表示，“”在市場預期不平衡，且強烈傾向降息之際，金價仍可能錄得可觀的表現(xiàn)，因美聯(lián)儲的任何失望情緒都可能導致避險需求。因此，我們預計，未來投資者將繼續(xù)增加黃金配置，隨著對經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，黃金將受到更多關注。”

Hansen評論道，金價需要盡快突破其“阻力墻”，以避免近期建立的多頭倉位緊張引發(fā)的回調。他續(xù)稱，凈多頭增加主要是由于空頭回補，突顯多頭在關鍵阻力位前不愿過于激進，一些動能買盤可能在突破1380美元后才會“保持謹慎”。

他還指出：“在此基礎上，我們現(xiàn)在看到的是戰(zhàn)略買家和戰(zhàn)術賣空者之間的斗爭。只要金價維持在1320 - 1358美元區(qū)間內(nèi)，兩者之間可能出現(xiàn)平局。”

白銀市場方面，基金經(jīng)理繼續(xù)削減凈空頭敞口。目前該合約為8060份，前兩周分別為19536份和38007份。

Hansen稱，凈空頭在減少，但期貨交易商仍“難以對白銀感到興奮，盡管白銀兌黃金的交易處于26年來最低水準。”

凈空頭減少的主要原因是新增買盤，多頭合約增加了8560份。還有空頭回補，總空頭減少了2916份。