zui近貴金屬價格猶如坐上過山車，美聯儲利率決議后鮑威爾言論偏鴿，貴金屬大幅上漲，然后，貴金屬則回吐日前反彈幅度，急速下行。全局來看，當前特朗普彈劾還在推動，不穩定因素將導致貴金屬短期延續振蕩走勢。

  避險情緒下滑

  英國大選投票完成，英國首相約翰遜在大選中得到壓倒性勝利，為英國脫歐之路掃清了障礙，保守黨將取得1987年撒切爾以來的zui多席位。保守黨將隨機啟動立法程序，讓英國得以在明年1月31日準時脫歐。美國政治面臨不穩定性，美國眾議院司法委員會投票通過針對總統特朗普的彈劾條款，具體條款為濫用權力，彈劾條款將提交至眾議院全院接受審議和表決。

  美聯儲維持當前利率不變。美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在1.50%—1.75%不變，同時維持超額準備金利率在1.55%不變，并維持貼現利率在2.25%不變，均符合市場普遍預期。鮑威爾表示，當前貨幣政策立場可能仍是合適的，對當前政策滿意，倘若要加息，就務必看到通脹大幅度持續上升。

  美國經濟數據有喜有憂

  美國 11 月季調后 CPI 環比上升0.3%，預期為0.2%，前值為0.4%。11 月季調后核心CPI 環比上升0.2%，預期為0.2%，前值為0.2%。美國11月ppI年率，前值為1.1%，預期值為1.3%，公開值為1.1%。美國12月7日當周初請失業金人數為25.2萬人，升至逾兩年新高，預期為21.3萬人，前值為20.3萬人。11月30日當周續請失業金人數為166.7萬人，預期為167.8萬人，前值為169.3萬人。美國11月零售銷售環比增加0.2%，預期增加0.5%，前值從增加0.3%糾正為0.4%。

  全局來看，經濟情緒有所提振，制造業前景稍有回升，零食端增長速度有回暖跡象。

  黃金投資招攬力下降

  從收益角度來看，投資者一般會比較黃金與國債收益率，因此決定其資產配置，美國國債收益率上漲意味著黃金招攬力下降，當前美國10年期國債收益率已逐步回升，倒掛已逐步修復，意味著預期已經轉強，市場風險偏好回升，風險資產會受到更多追捧，黃金需求有一定下滑。

  全局來看，短期內市場避險情緒有所下滑，但投資者憂慮未完全排除，特朗普彈劾發酵，美國政治不穩定性加強，另外年內利率決議符合市場預期，貴金屬或小幅振蕩。但常年來看，雖然世界資金面維持寬松，且基本面數據稍有好轉，但對經濟的修復相對有限，預期資金面寬松將大機率持續，貴金屬仍有上漲空間，可常年持有。

  (作者單位：中信建投期貨)

（文章來源：期貨日報）