2019年以來，“zui瘋狂的貴金屬”非鈀金莫屬。報告顯示，10月16日，現貨鈀金再次刷新歷史新高水平，升至1745.10美元/盎司，本年度以來累計反彈幅度超過37%。與它相比，黃金、白銀、鉑金等主要貴金屬的表現偏軟。

  分析人士表示，由于市場預期汽車行業執行更嚴格的排放標準，導致鈀金市場供應緊張趨勢加劇，提振價格創下紀錄高位。從供需態勢來看，由于鈀金市場供應量有限，且是汽車減排中不可缺少的原料，將對價格產生長期利好支撐，但就短中期走勢來講，需警惕附近環境變化帶來的下調風險。

  反彈幅度傲視群雄

  就在國際黃金價格因最近市場避險情緒降溫失守1500美元/盎司大關之際，鈀黃金價格格卻再次刷新了歷史新高。

  報告顯示，8月以來，現貨鈀黃金價格格簡直如“開掛”般瘋狂飆升，從1500美元/盎司一路反彈并一舉突破1700美元/盎司關口，10月16日也是接近1745.10美元/盎司，再次刷新歷史紀錄，截至發稿時，鈀金本年度以來累計反彈幅度達37.47%，在本年度的貴金屬市場上傲視群雄。

  世界鉑金投資協會最近發布研究報告稱，由于市場預期汽車行業執行更嚴格的排放標準，提振鈀黃金價格格升破1700美元/盎司，并創下紀錄高位水平，也讓其成為2019年表現zui佳的大宗商品之一。

  作為世界上zui稀有的貴金屬之一，鈀金比黃金要不多很多，其廣泛用于汽車催化轉化器，亦適合于日益流行的混合動力汽車。由于各大經濟體，特別是中國專注于減排，執行更嚴格的汽車排放標準，意味著汽車生產商需要更多的鈀金來生產催化轉化器。世界鉑金投資協會表示，雖然世界汽車銷售放緩，但是，由于中國排放標準收緊，對汽車催化劑設備中的鈀金需求略有增長。此外，歐洲消費者正從柴油汽車轉向汽油車，而后者催化劑設備主要是使用鈀金，也有希望會強化對鈀金的需求。另外，預期本年度俄羅斯和南非開采的鈀金供應量也不會快速增長。

  長牛路上警惕波折

  從供需角度來看，貴金屬咨詢公司金屬聚焦(Metals Focus)發布的報告顯示，上年汽車行業的鈀金需求已達到創紀錄的850萬盎司，遠高于2010年的580萬盎司水平；預期2019年底的鈀金存量將降至1280萬盎司，大大低于2010年底時的1770萬盎司。這或會加劇鈀金市場供求矛盾。

  世界zui大鉑族金屬加工與經銷商莊信萬豐(Johnson Matthey)預期，本年度鈀金市場供應缺口可達到100萬盎司。

  從季節性角度來看，有行業人士統計發現，鈀黃金價格格的季節性旺季往往發生在四季度和全年頭兩月。這也預示著，倘若從歷史數據方面來評判，目前鈀金市場多頭可能還沒有徹底發力，未來幾個月的表現依舊值得投資者期待。

  美國投行Evercore ISI也表示，最近現貨鈀金向上接近1700美元/盎司，預期在接下來的十年中，鈀金以及其他在汽車減排中不可缺少的一些金屬原料價格的調整性會持續對汽車生產商構成挑戰。

  不得不說的是，本年度3月曾將鈀金2019年目標價上調至2000美元/盎司的美銀美林，在zui近發布的研報中表示，黃金、白銀等走勢不穩定性將對鈀金產生連帶影響，且需防范多頭做多意愿有限帶來的空頭反撲風險。

  渣打銀行貴金屬分析師庫珀(Suki Cooper)也發布研報警示稱，與黃金等貴金屬不同，工業需求變化對鈀黃金價格格的影響力較大。所以，任何經濟數據惡化、股市回調跡象都將在本年度剩余時間里對鈀黃金價格格帶來下行風險。

（文章來源：中國證券報）