金銀牛市下，市場關注目光也投射到了另一近年來價格快速攀漲的貴金屬——鈀金。
鈀金價格持續刷新歷史高點
相較近月來最大上漲幅度約30%的黃金、白銀，鈀金的上漲幅度尤為凌烈經久。
截至9月23日上午11時，現貨鈀金最高報1664.16美元/盎司，日內上漲幅度超過20美元/盎司，再次刷新歷史新高。這一價格較2018年8月最低832.15美元/盎司，已實現翻番，而較2016年初最低450.3美元/盎司的價格，已翻漲三倍有余。
這期間，2019年8月初至今，現貨鈀金上漲幅度已超過20%，而從5月初至今的上漲幅度已接近32%。
國際鈀金周K線圖
鈀金為什么能獲得如此經久的漲勢？公開報告顯示，鈀1803年由英國化學家沃拉斯頓在分離鉑金時發現。它與鉑金類似，具有絕佳的特性，常態下在空氣中不會氧化和失去光澤，是一種異常珍稀的貴金屬資源。2008年，鈀金的世界總產量與鉑金相近，不及黃金總產量的8%。(數據來源：2009年鉑鈀年鑒)鈀金與鉑金、黃金、銀同為國際貴金屬現貨、期貨的交易品種，且歷史上曾一度比鉑金價格還高。鈀金是一種不可再生的稀缺資源，隨著持續的開采和市場需求的提升，其未來價值還將逐步體現出來。
鈀金廣泛用于汽車催化轉化器，也適合于日益流行的混合動力汽車。由于各大經濟體，特別是中國專注于減排，執行更仔細的汽車排放標準，意味著汽車生產企業需要更多的鈀金來生產催化轉化器。
“在購物者對車輛需求沒有降低的情況下，對于廠家來講生產符合”歐洲標準“的車輛成為唯一選擇。為了解決這一問題，生產清理排放污染物的轉化器便大勢所趨，鈀金便是此轉化器的主要所需金屬，強勁的需求給予了鈀金十足的上漲的動力。”談及鈀金持續上漲的原因，上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽認為需求放量和供應難題聯動助漲了這一稀有貴金屬的價格。
他表示，鈀金這一金屬的主要產量主要聚集在兩個國家-南非和俄羅斯。由于這兩個地方的地緣政治風險較高，供應憂慮的情緒一直彌漫市場。總體來講，由于政策帶動提升市場需求，供應憂慮情緒彌漫市場，在生產企業沒有很好的技術前，鈀金牛市料將繼續。
鈀金、黃金走勢是否關聯？
最近鈀金價格的上漲，難免讓人聯想到黃金、白銀的牛市。
國內期貨市場上，滬金主力合約1912從2019年5月30日最低289.65元/克，到9月4日最高363.85元/克，累計上漲幅度近26%。同時，滬銀主力合約從7月中旬最低3658元/千克，快速上漲至9月5日最高4843元/千克，上漲幅度超過32%
那么鈀金走勢與黃金是否存在必然關聯？
徐陽分析認為，鈀金也屬于鉑族金屬的一種，因而其漲跌與領頭羊黃金節奏基本相同，只是在啟動完成時間和幅度上有差別。近年，鈀金走勢相較其他貴金屬強勢，主要因為鈀金相較其他貴金屬偏弱，有被低估的嫌疑。
不過他表示，鈀金與金銀走勢雖仍將以上行為主，但支撐因素各不相同。鈀金主要受到汽車行業景氣度支撐，未來環保壓力下，汽車用催化劑仍將保持可觀增長，將對鈀金價格產生支撐。而金銀價格除受工業需求外，避險需求將是主要支撐因素，目前世界政局陷入動蕩期，金銀走勢仍將以上行為主。
需求放量后期市場或仍看漲
9月以來，金銀價格均在大幅上漲后啟動回調，但鈀金目前仍強勁上漲，對于鈀金后期市場價格表現，市場仍給予看漲預期。
民生證券研報認為，鈀金2018年世界產量310噸(含回收96噸)，供應主要來自于俄羅斯(40%)和南非(38%)，因俄羅斯被制裁及南非Sibanye-Stillwater礦山罷工影響，價格上漲明顯，3月俄羅斯宣布2019年5月1日至10月31日不得出口貴金屬廢料和尾礦，市場憂慮供應存在擾動。
需求面，尾氣催化劑需求穩步增加。2018年鈀金需求318噸，鈀金超過80%使用在汽車尾氣處理(汽油)，自2018年9月歐盟汽車排放標準再升級(2021年、2030年汽車二氧化碳排放量分別降低26.9%和37.5%)，鈀金價格一路上漲。未來世界(歐盟、美國及中國)更加仔細的汽車排放標準將帶來鈀金需求持續增長。莊信萬豐預期2019年鈀金供應缺口32噸。
華創證券也認為，鈀金是世界上最稀有的貴金屬之一，比黃金要不多很多。世界上僅有俄羅斯和南非等少數國家出產鈀金。據機構估計，目前鈀金的供需缺口接近50萬盎司，供給緊張局面將持續，未來價格仍具上漲空間。
A股市場上，貴研鉑業是世界領先的稀有金屬加工生產企業，主要產品包括貴金屬鉑、鈀、銠、釕、銥、金、銀等。公司目前具有年回收鈀2.5噸的能力。另外，西部材料是稀有金屬新材料行業的領先者，加工范圍中包括鈀金。不過在鈀金價格不斷創新高的同時，貴研鉑業股價卻并沒如何漲！
2019年上半年，貴研鉑業在貴金屬前驅體材料、特種功能材料、貴金屬二次資源回收利用、貴金屬貿易等行業增量明顯；貴金屬鈀前驅體材料及鉑族金屬電鍍用主鹽銷售量取得增長。報告期內，公司實現營業收入104.54億元，同比增加20.10%；凈收入1.12億元，同比增加47.77%。
