美聯儲可能會降息，黃金股“身價”增強。昨日，A、H股黃金概念集體走強。行業人士認為，隨著全球經濟增速放慢、美聯儲降息預計逐步兌現，美元指數下行與避險情緒或將進一步促進國際金價上行，促進A股金銀公司業績與估值雙提升。

  黃金股集體異動

  昨日，AH黃金概念股紛紛大漲。

  在A股市場，園城黃金、銀泰資源、恒邦股份上漲幅度分別達到6.56%、5.84%、4.44%，顯著跑贏大市；赤峰黃金、榮華實業、山東黃金、湖南黃金成交環比翻倍或接近翻倍。

  在香港市場，中國白銀集團昨日午后強大振興，全天股價上漲10.45%，恒興黃金、國際資源、招金礦業、靈寶黃金、紫金礦業等集體跟漲。

  短期而言，COMEX黃金時期貨價格上漲成為黃金股異動背后的推手。相關數據顯示，COMEX 8月黃金時期貨星期一上漲0.1%，報1420.40美元/盎司，給二級市場黃金股帶來提振。此外，市場預計美聯儲近日將降息，投資者也在等待有關美聯儲將來貨幣政策走向的線索，但降息大機率已“鐵定”，屆時美元走弱或利好黃金。

  中泰證券表示，美國7月制造業PMI跌至枯榮線，房地產市場進一步萎縮，雖然表現出一定韌性，但美聯儲本周降息幾成定局，金銀比保持高位，在供需結構邊際轉好背景下，向下修復動力激增。金價上漲處于經濟下滑的第一階段。

  這一判斷與中信建投證券不謀而合。該機構也認為，黃金仍處于中長期牛市的早期階段，短期雖可能面臨一些抑制，但下降空間有限，預計1380-1400美元區間有較強支撐。

  估值業績有望雙升

  值得注意的是，從短時間內市場來看，特別是從上周黃金市場的表現來看，一些大機構也在加強黃金的配置力度。COMEX連續5周黃金總持倉超過100萬手，也表明黃金市場的熱情。在此之前，黃金板塊個股籌碼比較分散，配置比重亦較低。

  根據基金公司二季報，中泰證券對比部分行業龍頭股與黃金個股公募與北向籌碼分布發現，黃金股集中在了左下方象限，籌碼分布具備兩低特征，即公募基金持倉比重低、北向資金持倉比重低。當前美國經濟正處于加快下滑階段，美聯儲將進入降息周期。從這個角度來看黃金投資并未過熱。

  銀河證券還強調，盡管在2019年二季度基金對黃金板塊的配置已大幅提升，但從歷史來看，目前基金對黃金板塊配置水平(0.48%)離2010年年中與2016年年中的高位(0.70%-0.77%)仍有一段距離，在黃金價格上調的引發下基金對黃金板塊的配置仍有提升空間。繼續看好下半年黃金板塊以及“黃金影子股”白銀板塊的投資機會。

  整體而言，當前主流券商大多看好下半年金價走勢，認為全球經濟狀態不佳與貨幣寬松引爆金價背景下，受到匯率助力國內金價或更勝一籌。A股金銀公司業績與估值有望雙升。