2月至今，雞蛋(4452, -45.00, -1.00%)期貨開啟一輪趨勢性上漲行情。為了了解盤面背后的核心邏輯、掌握市場供求變化、更好地判斷未來價格走勢，5月底6月初，我們聯(lián)合北京市蛋品加工銷售行業(yè)協(xié)會，組織了遼寧省雞蛋產(chǎn)業(yè)調研。本次調研走訪了9家雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)，現(xiàn)將調研情況整理如下，供市場參考。
[9家企業(yè)介紹]
企業(yè)A
A是大連市蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)，同時是雞蛋交割廠庫，屬于國家農業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)，下設種雞場、孵化場、青年雞場、蛋雞場、蛋品分選廠等全產(chǎn)業(yè)鏈配套場區(qū)，蛋雞飼養(yǎng)規(guī)模超過300萬只，在蛋雞孵化、育雛育成、蛋雞飼養(yǎng)、疫病防控、品質控制、蛋品加工等生產(chǎn)技術方面處于國內領先水平。企業(yè)日處理鮮蛋115噸，年生產(chǎn)蛋粉5000噸，暢銷國內高品質食品加工企業(yè)，同時出口韓國、日本、中東、歐洲等國家和地區(qū)。
該企業(yè)主要養(yǎng)殖海蘭褐品種蛋雞，蛋雞雞欄總量為320萬只，現(xiàn)存欄230萬只，淘汰雞日齡在560—570天。近年來，蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模較為穩(wěn)定，存欄無明顯變化。另外，雞苗自給自足，受外部雞苗供應和價格的影響有限。目前，養(yǎng)殖綜合成本超過3.5元/斤，出售價格為4.2元/斤，利潤尚可，但相比前期有所回落。
企業(yè)負責人表示，由于雞蛋現(xiàn)貨價格高于期貨價格，且在交割過程會產(chǎn)生包裝費用，疊加基差小幅貼水甚至升水，交割意愿不強，盤面上套保壓力不大。基本面上，企業(yè)出貨穩(wěn)定，但下游受端午節(jié)備貨結束的影響，需求下滑，雞蛋現(xiàn)貨價格小幅回落，預計現(xiàn)貨市場暫時維持低迷狀態(tài)。而未來，環(huán)保政策導致中小養(yǎng)殖戶逐步退出、規(guī)模化養(yǎng)殖擴張、養(yǎng)殖成本底部抬升，加之今年一季度蛋雞補欄量不足以填補需求增量，雞蛋價格重心勢必上移，配合天氣變熱產(chǎn)蛋量下滑預期，9月之前依然看好蛋價。
企業(yè)B
B是莊河地區(qū)的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)，同時是雞蛋交割廠庫，以蛋雞孵化飼養(yǎng)、鮮雞蛋出口加工、農畜產(chǎn)品收購銷售為主營業(yè)務，建有蛋雞孵化飼養(yǎng)基地，也上馬了鮮蛋加工生產(chǎn)線。飼養(yǎng)場面積為24000平方米，目前存欄量為30萬只；鮮蛋加工廠面積為8000平方米，車間面積為2400平方米，年加工能力為5000噸，倉庫鮮蛋總容量為700噸。企業(yè)形成了家禽飼料加工生產(chǎn)、蛋雞孵化養(yǎng)殖及鮮雞蛋加工出口于一體的農業(yè)產(chǎn)業(yè)化鏈條。
該企業(yè)主要養(yǎng)殖海蘭褐品種蛋雞，目前蛋雞存欄量為30萬只，其中在產(chǎn)蛋雞25萬只，青年雞5萬只，蛋雞淘汰日齡在550天左右，日均產(chǎn)蛋量超過12噸。企業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)，存欄量變化不大，成本在3.2元/斤左右，大流通出售價格在3.6元/斤。主要產(chǎn)品是以品牌蛋的形式銷售至港澳地區(qū)，年銷售量在4000—5000噸。據(jù)企業(yè)負責人介紹，目前，莊河地區(qū)蛋雞存欄量在160萬—170萬，相比前期有所減少，主要原因是肉雞價格上漲，促使部分蛋雞養(yǎng)殖戶轉養(yǎng)肉雞，當?shù)氐半u存欄量仍處于低位。
對于交割問題，B企業(yè)負責人和A企業(yè)負責人看法一致，他們表示，由于雞蛋現(xiàn)貨價格高于期貨價格，交割并不積極。另外，交割過程中雙方可能對交割品質量產(chǎn)生分歧，導致交貨流程不順暢，阻礙交割意愿的提升。目前，B企業(yè)沒有擴張計劃，雞蛋供應穩(wěn)定，但下游需求收縮，該企業(yè)負責人預計，短期內現(xiàn)貨價格將持續(xù)弱勢。不過，非洲豬瘟導致豬肉供應不足，豬肉消費將向雞肉轉移，進而促使雞蛋供需格局向好，10月之前的上漲行情依然可期。
企業(yè)C
C是丹東地區(qū)蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)，成立于2018年，占地100余畝，現(xiàn)飼養(yǎng)蛋雞30萬只，采用國內先進的自動化養(yǎng)殖設備，實現(xiàn)了養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的智能、環(huán)保、可控。企業(yè)以高新技術為依托，以專業(yè)人才為基礎，以市場需求為導向，專業(yè)從事蛋雞飼養(yǎng)、雞蛋加工與銷售。
目前，主要養(yǎng)殖京紅品種蛋雞，蛋雞存欄15萬只，屬于同一批次，蛋雞日齡在250天。企業(yè)處于成立初期，后續(xù)有15萬只的擴張計劃，項目正在建設過程中。當前，企業(yè)日均產(chǎn)量維持在8噸，由于當?shù)厝斯こ杀咎嵘B(yǎng)殖成本超過3.4元/斤，銷售價格跟隨主流報價，目前銷售價約3.6元/斤，利潤一般。銷售區(qū)域并不固定，主要根據(jù)各地市場報價確定。據(jù)企業(yè)負責人介紹，當?shù)氐半u存欄在600萬，相比前期有所增加，但養(yǎng)殖戶變少了，集約化養(yǎng)殖正在推進。
該企業(yè)負責人表示，企業(yè)剛剛起步，尚未參與期貨或期權交易。他認為，雞蛋價格短期內受端午節(jié)備貨結束影響而下滑，但未來，由于今年春季蛋雞產(chǎn)能增量不多，且蛋雞養(yǎng)殖向規(guī)模化發(fā)展，雞蛋成本抬升，價格仍舊樂觀。
企業(yè)D
D企業(yè)位于蓋州地區(qū)，是以蛋雞飼養(yǎng)及雞蛋生產(chǎn)為主的現(xiàn)代化專業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)，同時也是交割廠庫。企業(yè)性質為民營獨資，成立于2015年，注冊資本4000萬元，凈資產(chǎn)4000萬元，年產(chǎn)鮮蛋3500噸。蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模在20萬只以上，擁有20余名工人、8棟全自動化雞舍、兩棟飼料加工車間、6個原料倉、8個料塔、1個化糞池、1個地磅。該企業(yè)1988年開始從事蛋雞飼養(yǎng)，1994年開始從事雞蛋現(xiàn)貨貿易，經(jīng)驗豐富。
D企業(yè)主要養(yǎng)殖海蘭褐品種蛋雞，蛋雞存欄量在21萬—22萬，雞苗采用全進全出方式，目前蛋雞雞齡在200天，淘汰日齡在500天，日均產(chǎn)蛋量為10噸。企業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)，存欄量變化不大，成本在3元/斤以上，大流通出售價格在3.6元/斤，利潤尚可，但相比前期有所回落。雞蛋主要銷售至港澳、廣州、北京等地，年銷量達3700噸。經(jīng)企業(yè)負責人介紹，目前蓋州地區(qū)蛋雞存欄量提升，主要以中小養(yǎng)殖戶為主，且規(guī)模化養(yǎng)殖逐步擴張。
該企業(yè)負責人表示，由于對期貨交易與套期保值了解不多，且現(xiàn)貨貿易流程較為順暢，待未來對期貨、期權有一定了解后再參與。他同時表示，由于規(guī)模化養(yǎng)殖成本投入較大，企業(yè)不會因為行情波動隨意調整補欄計劃。不過，目前養(yǎng)雞利潤按當?shù)氐氖杖胨絹碚f還算可觀，不少中小型養(yǎng)殖戶的補欄與擴張意愿增強，周邊有12萬只的蛋雞新增產(chǎn)能，養(yǎng)殖規(guī)模多在1萬—5萬只。未來，規(guī)模化養(yǎng)殖的產(chǎn)出逐步釋放，若需求不能超預期回暖，則雞蛋價格有下跌風險。
企業(yè)E
E企業(yè)位于沈陽市，主要經(jīng)營面包、月餅等產(chǎn)品，是一家致力于烘焙食品生產(chǎn)、加工、銷售的綜合性公司。截至目前，銷售網(wǎng)絡遍布沈陽周邊各級縣市，先后與多家連鎖超市建立了長期合作關系。公司精選行業(yè)內優(yōu)質的原料供應商，并在生產(chǎn)、配送、銷售等各環(huán)節(jié)上嚴把質量關，以市場需求為導向，逐步建立并完善布局合理、高效運營的生產(chǎn)基地，滿足國內重點市場的消費需求，提升公司品牌影響力，奠定公司在中國面包行業(yè)的龍頭地位。
E企業(yè)的雞蛋日消費量達18噸，采購的雞蛋要求大小中等、產(chǎn)蛋雞日齡在200—380天，渠道一般通過貿易商，采購價格為主流市場報價加上0.3元/斤的運輸費用，目前市場報價在3.6元/斤，企業(yè)采購價在3.9元/斤，同時根據(jù)雞蛋質量價格有小幅調整。由于物流相對便利，廠庫基本保持零庫存狀態(tài)。
該企業(yè)負責人表示，目前，車板交割量不大，除了因為交割過程中面臨倉單配對不在同一區(qū)域、物流成本提高的風險，還因為公司需要的雞蛋品質高于交割標準。另外，他希望避免紙箱包裝帶來的額外費用。由于在公司主要產(chǎn)品中，雞蛋在原料成本中的占比較小，雞蛋價格波動對企業(yè)生產(chǎn)的影響不大，他們尚未參與雞蛋期貨的套期保值。
企業(yè)F
F企業(yè)位于沈陽市，是集種雞飼養(yǎng)、繁育、推廣、飼料加工、商品蛋雞飼養(yǎng)、商品肉雞飼養(yǎng)、綠色蛋品生產(chǎn)、肉雞屠宰和肉類熟食深加工于一體的綜合性公司，自身形成一條完整的龍工產(chǎn)業(yè)結構，完成產(chǎn)、供、銷配套生產(chǎn)模式。集團總資產(chǎn)6億元，年銷售收入十余億元人民幣，出口創(chuàng)匯5000萬美元以上，員工2400人，其中中高級專業(yè)技術人員75人。集團擁有全資公司14家、控股公司兩家、參股公司3家，也擁有產(chǎn)品研發(fā)中心、產(chǎn)品質量監(jiān)測中心和禽病檢測中心各1處。
主要養(yǎng)殖海蘭褐品種蛋雞，祖代雞存欄量為5萬套，父母代雞存欄量為70萬套，未來計劃擴張至100萬套。該品種種雞表現(xiàn)穩(wěn)定，產(chǎn)蛋率在93%，年孵化量可達5000萬只。據(jù)該企業(yè)負責人介紹，東北地區(qū)種雞養(yǎng)殖規(guī)模超過10萬套的企業(yè)較少，在給下游供貨時有一定議價能力，且今年蛋雞補欄情況良好，當月訂單量同比去年增加30%，累計同比增加20%。目前生產(chǎn)計劃已經(jīng)排滿兩個月，雞苗價格在3.8元/只，供不應求。
該企業(yè)主要養(yǎng)殖祖代雞與父母代雞，尚未參與雞蛋期貨，但會在豆粕(2884, 7.00, 0.24%)期貨上買入原料。年初以來，雞苗供應一直處于緊張狀態(tài)，企業(yè)開足馬力生產(chǎn)也未能完全緩解，雞苗價格水漲船高，企業(yè)生產(chǎn)積極性進一步提高，目前處于滿產(chǎn)滿孵狀態(tài)。每年一季度雞苗供應都處于高峰期，目前對市場的沖擊還沒有顯現(xiàn)，若二季度養(yǎng)雞場繼續(xù)積極補欄，則待這些增量補欄蛋雞進入產(chǎn)蛋期，雞蛋就面臨供應過剩問題。不過，9月之前，雞蛋價格受夏季高溫影響產(chǎn)蛋量、需求預期向好的支撐下，不會大幅下跌。
企業(yè)G
G合作社位于錦州，主要從事蛋品收購、分選、銷售以及雞雛訂購和飼料銷售。占地40余畝，蛋品采購范圍跨越沈陽、阜新、錦州三市，至今已與50多家大中型養(yǎng)殖場、130多家小型養(yǎng)殖戶建立了供銷合作關系。現(xiàn)有員工80多人、運輸車輛10臺，涉及蛋雞300萬只以上，雞蛋銷往浙江、福建以及北京、上海。2018年4月被大商所指定為雞蛋期貨車板交割場所。
公司主要從事雞蛋貿易，目前的貿易量在2500箱/天。年后，銷售一度下滑，而4—5月，走貨速度加快，下游主要為福建、浙江等地的農貿市場與商超，需求較為旺盛，價格也不斷上漲。據(jù)負責人表示，當?shù)氐半u存欄量在300萬—400萬只，相比前期增加了5%，未來供應端壓力不明顯。
該企業(yè)負責人表示，由于對交割品質、交割規(guī)則、交割流程等方面的理解較為透徹，能夠很好地服務多空雙方，自2018年4月正式被大商所指定為雞蛋期貨車板交割場所后，車板交割量達84手，在車板交割中交割量最大。不過，今年雞蛋現(xiàn)貨價格高于期貨價格，企業(yè)套期保值意愿不強，未來一旦基差轉負，能夠覆蓋交割成本，他們就會積極參與套期保值。
企業(yè)H
H企業(yè)位于朝陽市，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的現(xiàn)代化飼料生產(chǎn)加工企業(yè)，在行業(yè)中率先實現(xiàn)了蛋雞無抗養(yǎng)殖、蛋品深加工產(chǎn)業(yè)鏈式生產(chǎn)，建立了產(chǎn)品可追溯系統(tǒng)。企業(yè)周邊大規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)有40余家。近年來，他們與遼寧朝陽、內蒙古敖漢等地區(qū)數(shù)家規(guī)模養(yǎng)殖場建立養(yǎng)殖聯(lián)盟，實現(xiàn)綠色、健康、無抗飼養(yǎng)，采取信息共享、一對一技術服務、統(tǒng)一進料、統(tǒng)一防疫、統(tǒng)一銷售的模式，幫助養(yǎng)殖戶打造品牌雞蛋，減少養(yǎng)殖成本和養(yǎng)殖風險，保障養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖收入。
該企業(yè)生產(chǎn)的飼料，主要供應蛋雞。去年，飼料產(chǎn)量超過兩萬噸，今年產(chǎn)量進一步提高，累積同比增長20%。下游主要以當?shù)仞B(yǎng)殖戶為主。另外，近年來，企業(yè)積極與養(yǎng)殖場合作，形成養(yǎng)殖聯(lián)盟，負責周邊300萬只蛋雞的雞蛋銷售。目前，每天的貿易量在1400件（30斤/件），相比前期走貨加快。據(jù)負責人估計，朝陽及周邊地區(qū)蛋雞存欄量在1200萬—1300萬只，由于當?shù)匾咔樵颍鏅诹客扔兴陆担壳?萬—5萬只規(guī)模的占比超過一半，中小型養(yǎng)殖仍是主流。
企業(yè)主要業(yè)務是飼料生產(chǎn)和蛋雞銷售，其有很強的意愿參與雞蛋期貨以鎖定利潤，但雞蛋期現(xiàn)之間偶爾出現(xiàn)背離導致交易并不順利，且企業(yè)對交割標準了解不多，目前很少參與雞蛋期貨。
從企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀看，飼料銷量較去年同期有所增加，而在產(chǎn)存欄蛋雞卻未出現(xiàn)明顯增量，反映出下游在不斷補欄，但雞苗增加尚未對市場產(chǎn)生沖擊。具體到雞蛋市場，端午節(jié)備貨結束后，日銷量小幅下滑，而近期銷量再度走強，說明下游需求依舊向好，短期內對價格保持樂觀態(tài)度。
企業(yè)I
I位于朝陽市，是一家集種雞孵化、飼養(yǎng)和蛋雞飼養(yǎng)于一體的企業(yè)。2014年，對原有雞舍進行改造，并投資2000萬元擴建了4棟擁有全自動設備的雞舍。通過先進設備的引進，實現(xiàn)了標準化與規(guī)模化飼養(yǎng)，實現(xiàn)單棟飼喂蛋雞5.5萬只。引進的設備和場房的建設規(guī)劃，可實現(xiàn)清糞、集蛋、上料、消毒、溫控等一系列的全自動生產(chǎn)管理。企業(yè)單批次育雛能力在15萬只，年可出欄青年雞60萬只，創(chuàng)造產(chǎn)值1000余萬元。同時，存欄蛋雞20萬只，年生產(chǎn)鮮蛋3600噸，生產(chǎn)雞糞肥8000多噸。
目前，企業(yè)主要經(jīng)營蛋雞養(yǎng)殖。近年來，產(chǎn)蛋雞存欄變化不大，基本在30萬只，其中處于產(chǎn)蛋高峰期的蛋雞有28萬只，日均產(chǎn)蛋量在3萬斤，養(yǎng)殖成本在3.2—3.3元/斤，未來有100萬只的擴張項目。下游銷售良好，大部分銷往廣東、北京等地。然而，苦于養(yǎng)殖成本較高，企業(yè)利潤一般。另外，企業(yè)育有15萬青年雞，青年雞訂單排至7個月后，銷量較往年增長20%。今年，下游對青年雞的需求較為旺盛。
該企業(yè)負責人表示，在對雞蛋期貨有更多了解后，他們會考慮參與期貨市場。他同時表示，企業(yè)生產(chǎn)的雞蛋品質較好，在人工、飼料與經(jīng)營成本提升的情況下，雞蛋銷售的利潤不大，希望市場給出一定的溢價。他認為，今年，青年雞需求擴張，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖積極性提升，市場需求良好，走貨較快，短期內雞蛋價格大幅下跌的可能性不大，之后價格拐點是否出現(xiàn)主要看二季度蛋雞的補欄情況。
[短期蛋價偏強振蕩]
從調研情況看，雞蛋基本面處于供應穩(wěn)定、需求向好、成本底部抬升的格局中，預計在蛋雞存欄量出現(xiàn)明顯增量之前，雞蛋價格將振蕩偏強運行。
供應方面，短期雞蛋產(chǎn)量平穩(wěn)，增量尚未釋放，企業(yè)雖有擴張意愿，但項目沒有完全落地，雞蛋供應壓力不大。同時，夏季的高溫天氣會導致產(chǎn)蛋率下滑，單枚雞蛋蛋重下降，總體供應存在收縮預期。另外，非洲豬瘟疫情未解，豬肉的部分缺口將由雞肉補充，雞肉價格攀升將刺激部分養(yǎng)殖戶轉養(yǎng)肉雞，或者提前淘汰在產(chǎn)蛋雞，減少在產(chǎn)蛋雞存欄量，進而提振雞蛋價格。
需求方面，前期受端午節(jié)集中備貨的影響，銷售速度先快后慢。目前走貨量再次增加，需求比往年更加旺盛，對雞蛋價格有所支撐。
從蛋雞補欄情況看，二季度補欄量相比往年有所增加，雞苗價格不斷攀升，下游補欄積極性高漲，按照蛋雞產(chǎn)蛋日齡120天、產(chǎn)蛋高峰出現(xiàn)在170天之后推斷，二季度補欄的雞蛋增量將在9月顯現(xiàn)。在中秋節(jié)備貨結束、需求季節(jié)性走弱的情況下，9月之后雞蛋價格將迎來拐點。
（作者單位：國都期貨）
