近期，在臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)量?jī)r(jià)齊跌，疊加供給相對(duì)充足的背景下，玉米價(jià)格重心下移。雖然，美國(guó)惡劣天氣引發(fā)美玉米減產(chǎn)預(yù)期，但受制于國(guó)內(nèi)需求端疲軟，玉米1909合約期價(jià)仍有下跌空間。
2019年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)常態(tài)化
截至6月13日，第四輪臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)結(jié)束，投放397.83萬(wàn)噸，成交254.17萬(wàn)噸，最高成交1850元/噸，最低成交1600元/噸，成交均價(jià)1677.72元/噸，成交率63.89%，累計(jì)成交1218.59萬(wàn)噸，累計(jì)成交率為76.3%。可以看出，2019年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)趨于常態(tài)化，每周拍賣(mài)400萬(wàn)噸，投放區(qū)域主要集中在東北三省。除了第一輪臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交率和均價(jià)偏高外，隨著拍賣(mài)次數(shù)的增加，成交率和溢價(jià)水平雙雙回落，同時(shí)政策糧陸續(xù)流入市場(chǎng)，糧源相對(duì)充足，下游企業(yè)采購(gòu)報(bào)價(jià)趨于理性，對(duì)高價(jià)玉米接收度逐步下降，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅下跌。當(dāng)前，企業(yè)玉米庫(kù)存仍可以滿(mǎn)足日常用量，預(yù)計(jì)后市玉米價(jià)格將平穩(wěn)運(yùn)行。
豬瘟疫情加重抑制飼料需求
近期非洲豬瘟疫情全面防疫困難，部分地區(qū)仍有新疫情發(fā)生。其中，江蘇、四川等地疫情有加重跡象，全國(guó)生豬存欄量持續(xù)下降再創(chuàng)新低。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的5月生豬存欄信息顯示，5月生豬存欄環(huán)比減少2.92%，同比去年同期減少25.38%；能繁母豬存欄環(huán)比減少1.43%，同比去年同期減少26.21%；仔豬環(huán)比減少供應(yīng)量2.02%，同比去年同期減少33.23%。全國(guó)各地生豬存欄量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，疫情改善仍需時(shí)間。隨著氣溫回暖和生豬壓欄量增加，疫情暴發(fā)概率將提升。豬瘟疫情下，飼料需求持續(xù)低迷，短期難以改善。6月，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季到來(lái)，加之禽類(lèi)補(bǔ)欄增加，彌補(bǔ)了部分豬飼料下降的缺口，但替代效果有限，依舊難以彌補(bǔ)豬飼料中玉米用量的減少。另外，前期產(chǎn)能淘汰導(dǎo)致能繁母豬存欄量維持低位，加上豬瘟防疫成本偏高，降低了養(yǎng)殖戶(hù)的補(bǔ)欄積極性，玉米需求前景不容樂(lè)觀。
玉米播種環(huán)境多災(zāi)多難
今年1月初，草地貪夜蛾首次在我國(guó)出現(xiàn)，主要危害玉米、甘蔗、高粱等糧食作物，具有適應(yīng)能力強(qiáng)、遷飛速度快、破壞性強(qiáng)、防控難度大等特點(diǎn)。在過(guò)去幾個(gè)月里，草地貪夜蛾蟲(chóng)害已迅速在糧食主要產(chǎn)區(qū)蔓延擴(kuò)散。迄今為止，已有19個(gè)省（區(qū)）遭受破壞，受災(zāi)的糧食面積飆升至9萬(wàn)公頃。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2018/2019年度中國(guó)玉米產(chǎn)量2.573億噸，較去年減少0.7%左右。目前，華南地區(qū)蟲(chóng)害情況仍有加重跡象，加上草地貪夜蛾在生命周期中可飛行2000公里之外，專(zhuān)家分析預(yù)測(cè)，草地貪夜蛾6—8月將從華南玉米帶向西北及華北玉米產(chǎn)區(qū)蔓延，極有可能會(huì)形成局部蟲(chóng)害，預(yù)計(jì)將對(duì)經(jīng)過(guò)的玉米帶造成50%的損失。
同時(shí)，美國(guó)也面臨多雨天氣帶來(lái)的問(wèn)題，美玉米播種進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度作物報(bào)告顯示，截至2019年6月16日當(dāng)周，美國(guó)玉米種植率為92%，一周前為83%，去年同期及五年均值已完成播種。由于美國(guó)中西部的多雨天氣持續(xù)阻礙或推遲玉米播種進(jìn)度，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月供需報(bào)告中罕見(jiàn)下調(diào)了美國(guó)玉米產(chǎn)量的預(yù)測(cè)值，2019/2020年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為136.8億蒲式耳，同比減少23.7%；播種面積下調(diào)300萬(wàn)英畝，至890萬(wàn)英畝；平均單產(chǎn)下調(diào)10蒲式耳，至166蒲式耳，該數(shù)據(jù)為2013/2014年度以來(lái)最低。不過(guò)，農(nóng)戶(hù)們認(rèn)為未來(lái)玉米產(chǎn)量仍有下降空間，因?yàn)橥聿サ挠衩卓赡苊媾R夏季炎熱和秋季霜凍的危害，且部分農(nóng)戶(hù)錯(cuò)過(guò)播種窗口期只能改種大豆。
綜上所述，國(guó)內(nèi)蟲(chóng)害和美國(guó)降雨預(yù)計(jì)將對(duì)玉米產(chǎn)量造成負(fù)面影響。水產(chǎn)養(yǎng)殖和禽類(lèi)補(bǔ)欄可能替代部分豬料消費(fèi)，提振玉米需求，但美國(guó)天氣一旦好轉(zhuǎn)，春播工作有望順利完成，疊加南美玉米產(chǎn)區(qū)上調(diào)產(chǎn)量，豐產(chǎn)預(yù)期不變，而需求端則面臨較大的不確定性。在供增需減的背景下，玉米期貨價(jià)格仍有下跌空間。
（作者單位：前海期貨）
