2月山東份液化氣市場(chǎng)在大起大落中走完。受到新冠肺炎疫情的影響，市場(chǎng)由月初的恐慌性下滑，到煉廠逐步停工降低負(fù)荷應(yīng)對(duì)，中旬接近于報(bào)復(fù)性反彈推漲，回歸理智后下旬市場(chǎng)幾近跌回原點(diǎn)，每次漲下滑幅度價(jià)格差距均相差每噸千元左右。

在國(guó)內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)下，國(guó)外疫情卻出現(xiàn)迅速增長(zhǎng)，因此2月底國(guó)際油價(jià)展開(kāi)了大規(guī)模破的滑坡，本次下滑的廣度和深度都已超過(guò)了前期受中國(guó)疫情影響的下滑程度。那么3月份是不是還能再次反復(fù)2月份的走勢(shì)呢？

3月初隨著著原油的止跌反彈，山東液化氣階段性低位反彈，民用氣及其原料氣均出現(xiàn)了不同程度的反彈。具體來(lái)看：

民用氣方面，盡管3月CP走跌出臺(tái)，并未影響市場(chǎng)反彈的腳步，一方面其利空多已提前消化，另一方面市場(chǎng)供應(yīng)量在大幅削減的情況下，下旬市場(chǎng)價(jià)再次跌回2月低點(diǎn)，煉廠趁勢(shì)調(diào)漲意愿強(qiáng)烈。故在原油止跌后，絲絲利好亦能被擴(kuò)大化。但我們分析本次推漲難以再次出現(xiàn)此前大漲的行情。具體分析如下：一方面現(xiàn)階段區(qū)內(nèi)除濱陽(yáng)燃化在相繼開(kāi)工外，其他煉廠暫未有確切開(kāi)工消息，對(duì)區(qū)內(nèi)定價(jià)有風(fēng)向標(biāo)作用的中化工單位原定于3月中上旬開(kāi)工，現(xiàn)階段已在拖遲且未定開(kāi)工日期。第二方面餐飲業(yè)及其企業(yè)仍在相繼恢復(fù)中，終端需求存在不斷增長(zhǎng)預(yù)期。第三方面截至3月4日，短短四日時(shí)間東營(yíng)港已到三船進(jìn)口丙烷，且后續(xù)仍有到船預(yù)期，總體來(lái)講需求在未恢復(fù)正常情況下，3月份進(jìn)口到船量明顯大于2月份。故綜合來(lái)看，理論上3月份市場(chǎng)要強(qiáng)于2月份，但市場(chǎng)供應(yīng)量的提升及其終端客戶理性操作下，市場(chǎng)底線要大于2月份低點(diǎn)，但難再大漲大幅下跌局面，低位運(yùn)行為主。

原料氣方面，受疫情帶來(lái)的利空抑制，現(xiàn)階段烯烴深加工開(kāi)工率降至近年的zui低點(diǎn)，山東現(xiàn)階段的獨(dú)立深加工僅濱慶新能源、華邦化工、大有化工、華濱科技是正常在開(kāi)工狀態(tài)，導(dǎo)致原料氣首次出現(xiàn)了供過(guò)于求的狀態(tài)，zui近原料氣與民用氣常處于持平甚至倒掛的狀態(tài)。后續(xù)來(lái)看，隨著企事業(yè)單位的復(fù)工，汽油終端需求稍有增長(zhǎng)，然疫情防控工作扔比較嚴(yán)峻，居民出行頻次依舊偏低，且2月份貿(mào)易商在市場(chǎng)低位時(shí)期多有投機(jī)備貨操作，現(xiàn)階段油品市場(chǎng)市場(chǎng)庫(kù)存仍偏高，且并未及時(shí)消化，受油品偏弱牽制，預(yù)期原料氣中上旬市場(chǎng)或仍有一波走跌，后續(xù)隨著新一階段觸底，及其疫情防控的持續(xù)好轉(zhuǎn)，仍有出現(xiàn)報(bào)復(fù)性大幅上漲預(yù)期。