2019年3月26日，是中國原油期貨正式上市一周年紀念日。2018年中國原油期貨累計總成交量5301.84萬手（雙邊），日均成交28.05萬手（雙邊），上市表現超越預期。
隆眾解讀：市場參加者類型來看，以成交占比為例，個人客戶zui多，占比為72%，一般單位客戶為21%，特殊單位客戶為7%。從開戶數量和持倉量占比來看，現階段全市場境內客戶為主。
從3月26日至今，以每日收盤價計算相關系數，中國原油期貨油尚處于摸索合理價格差距的階段，與WTI、Brent、Oman相關性很高，中國原油期貨與布倫特期貨的相關性高達93.1%。中國原油期貨與國內期貨品種中的pta相關性很高，達73.9%，與聚氯乙烯（PVC）和瀝青也有很強的相關性。中國原油期貨夜盤交易尤為活躍，交易量占比大約69%。
來源：INE
（2）豁免權到期，美國制裁伊朗仍不放松
美國上年11月恢復了對伊朗原油出口的制裁，同時給予8個伊朗原油進口方暫時性制裁豁免，為期6個月。這8個伊朗原油進口方為中國、印度、希臘、意大利、日本、土耳其、韓國和中國臺灣區域。
4月下旬，美國政府宣布終止對伊朗石油進口的制裁豁免，5月起所有伊朗石油的進口國都必須在短時間內中止進口，否則將受到美國的制裁。這是在上年美國拋出對伊朗制裁豁免權之后的zui新發聲，受此影響，盤中國際油價暴力拉漲，布倫特上漲幅度一度超過3%。同時中國等進口伊朗原油的國家也縮減了進口量，
5、
7、8月中國進口伊朗原油數量都是0。
隆眾解讀：美伊關系雖然沒有根本性緩解，但在2019年亦沒有表現的過于尖銳，伊朗在地緣局勢中的影響力有所弱化。
（3）青島港進口原油服務再升級，開啟“商超”運營新模式
6月26日，載有巴西國家石油公司13萬噸盧拉原油的“MARAN CLEO/克里奧”號油輪靠泊青島港董家口港區45萬噸級原油碼頭。另外，青島港與巴西國家石油公司合作的新篇章正式開啟。
青島港與巴西國家石油公司此番合作，可謂是強強聯合。青島港是中國北方區域原油第一大港，年吞吐量破億噸。而巴西國家石油公司（Petrobras）是以石油為主體，上下游一體化經營的國家石油公司，在2018年全球企業500強排名中位列73。
隆眾解讀：本次青島港與巴西國家石油公司開創的新模式特點有
三、
1、到港的巴西原油直接進入巴西國家石油公司的長租保稅罐。
2、到港的巴西原油在發貨前，尚無明確的貨主買家。
3、山東獨立煉廠將可按本身具體情況，靈活確定采購量和采購頻率（可小大量、多批次），且為港上現貨商談。
換句話說，如此的運營模式類似于商超，先把貨提前運到港口準備好，而后再面向煉廠銷售。傳統意義上的進口原油模式，則是買方確定后才會發貨，買方與巴西石油公司訂貨后通常有40天以上的船期才能抵達中國港口。
本次巴西國家石油公司與青島港的合作，為國內煉廠進口原油提供了全新的思路，將減少國內獨立煉廠的原油采購在運輸周期和質量方面的風險，也為國內其他港口的進口原油服務提供了優良的示范作用。
（4）委內瑞拉雪上加霜，原油供應問題引起憂慮
8月上旬美國將對委制裁升級為全面經濟封鎖，而之前這項“待遇”僅有古巴和伊朗等國享受過。
近年來受政局動蕩、國內經濟萎靡和美國制裁等因素的影響，委內瑞拉原油產量持續下滑，到今年3月已降至73.2萬桶/日的zui低點，距離2013年初237.9萬桶/日的產量，下降了約70%。
隆眾解讀：2018年來看，委內瑞拉依舊位列中國進口來源國TOP10，不過排名已降至第9。而在2013年的時候，委內瑞拉排名是第7。中國從委內瑞拉進口的原油油種重點是馬瑞和波茨坦，都是重質原油。由于馬瑞原油作為生產瀝青收率達到50-60%，冠絕各個進口油種，因而備受國內煉廠喜愛。
從上年第四季度開始，馬瑞原油的到港量已經出現收縮態勢，今年5月山東區域出現零到港量。今年山東區域馬瑞原油到港情況來看，平均每月到港量僅等于2艘VLCC的裝載量，而之前某生產瀝青的山東獨立煉廠一個月的使用量就大概在1個大V。
常年盤踞在我國進口原油來源國TOP10榜單上的委內瑞拉，會否就此跌出前十，答案還不得而知，但委內瑞拉原油的供應穩定問題確實已經開始引起市場憂慮。
來源：隆眾資訊
（5）中石油暫停進口委內瑞拉原油，馬瑞供應問題引起市場關切
據報道，8月中國石油天然氣集團已決定中止從委內瑞拉進口原油。中石油是現階段唯一可以從委內瑞拉進口石油的中國公司，其旗下中國聯合石油有限責任公司是負責具體對接委內瑞拉石油貿易的平臺。
隆眾解讀：據多方了解，中石油自8月起將暫停從委內瑞拉進口原油的消息屬實。2018年，委內瑞拉依舊是中國進口原油第8大來源國，占比達3.6%，2019年前7個月，中石油從委內瑞拉的進口原油操作也維持正常。委內瑞拉的馬瑞原油是國內煉廠生產瀝青的優秀原料，且沒有完美的取代油種，國內主產瀝青的煉廠對于馬瑞原油的剛性需求一直存在。之前中石油一直代表國家從委內瑞拉進口原油，暫停進口必須是綜合委動蕩局勢、承受制裁和貿易風險等多方面因素。此番暫停后，并不意味著委內瑞拉的原油進口前景猛然黯淡，預期煉廠仍可以通過其他渠道尋求進口，中委原油貿易也不會就此完全完成。
中國港口馬瑞原油庫存走勢圖
來源：隆眾資訊
（6）原油進入加稅清單，美中貿易格局再生波瀾
2019年8月23日，中方按照《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本準則，對原產于美國的5078個稅目、約750億美元商品采取反制措施，加征10%、5%不等關稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起開始實施。
此前，8月15日，美國政府宣布，對自華進口的約3000億美元商品加征10%關稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起開始實施。而值得關注的是，原油再次出現階段加稅名單之列。
隆眾解讀：2018年6月，中方對美加稅政策采取反制措施時，原油首次出現階段加稅名單之列，不同樣的是，當時原油未公開具體加稅時間，zui終靴子也未落地。原油是大宗商品的領頭羊，中國每年進口原油數量正在接近5億噸，此番原油進入加稅名單，意味著正式成為落地選項。首次影響，今年我國從美國進口原油數量也出現了大幅走跌。
（7）沙特石油設施遇到十年來zui大襲擊，國際油價創28年來zui大日內上漲幅度
沙特Abqaiq原油處理中心遇到襲擊后的衛星影像（9月16日拍攝）
9月14日凌晨，沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）的“全球zui大石油加工設施”和一個油田遭一支由10架無人機結合而成的機群襲擊，導致一個“對全球能源供應很關鍵性的加工設施”發生大火，現階段火勢已獲得控制。沙特阿美將布蓋格石油加工設施描述為“全球上zui大的原油穩定廠”。該設施將含硫原油加工成低硫原油，而后運往波斯灣和紅海的出口終端。
隆眾解讀：這是十近年來沙特石油基礎設施遭受的zui大襲擊，引起全球市場震動。本次Abqaiq遭襲油田附近的石油綜合加工中心并不是單純的煉廠，而是處理并中轉著沙特近70%的原油生產。本次遇到襲擊地點附近的Khurais和Abqaiq兩處油田，分別是沙特國內第3大和第9大油田。
本次襲擊導致美國東部時間晚間WTI開盤即大漲10%以上，隨后布倫特原油期貨夜盤也大漲12%。截止9月16日北京時間8點15分，WTI原油10月期貨每桶60.94美元，漲6.10美元；布倫特原油11月期貨每桶67.86美元，漲7.64美元，創1991年以來zui大單日日內上漲幅度。
（8）美國制裁中遠海運子公司，油輪運費及現貨原油升水大幅上漲
2019年9月25日，美國財政部宣布對從伊朗采購原油的中國實體企業及個人實施制裁。被制裁對象包括：中遠海運集團（COSCO）旗下子公司大連中遠海運油品運輸有限公司和大連中遠海運船員船舶管理公司、中和石油有限公司、昆侖控股有限公司、香港昆侖船務有限公司、飛馬88有限公司、共6家企業。不過本次制裁措施不適合于這些公司的母公司或公司集團中的任何其他公司。這并不是美國首次對涉及伊朗原油進口問題的中國企業進行制裁，早在7月22日，美國便宣布了對珠海振戎公司的制裁。
自從9月底美國對中遠海運等公司的制裁生效后，中東等主要出口區域到中國航線的運費出現了強勢飆漲，運費的飆漲導致原油現貨的升水隨之抬升，偏高的價格導致現貨市場交投氣氛猛然降溫。
隆眾解讀：從波羅的海原油運價指數（BDTI）由此可見，BDTI由9月底的850漲至10月上旬的1941，上漲幅度高達128%。而中東至中國航線11月3至4日裝期貨盤成交運價為WS147.5，折合約3.75美元/桶，較9月底（10.11-13裝期）上漲137%。
隆眾數據顯示，現階段油輪運費大漲導致原油現貨升水明顯，山東區域進口的主力油種來看，現階段12月到貨期的ESPO和盧拉漲水約8.5美元/桶，較國慶節前上漲25%，創年內新高。原油現貨價格的抬升導致煉廠采購的觀望心態提升，訂貨氣氛有所降溫。
10月中旬過后，偏高的運費出現小幅回落跡象。部分業內人士表示，過高運費帶來的不合理性對現貨市場的買賣雙方均是損害，預期偏高的運費可能有部分回落，然而，由于制裁的存在，很難回到前期的低位，年內原料可能會延續相對較高的表現。
制裁前后VLCC運費表現一覽
來源：隆眾資訊
（9）第三批原油非國營進口可以量下發，多數煉廠配額已“滿格”
10月中旬，2019年第三批原油非國營貿易進口可以量下發，本次下發額度總計1290萬噸，包括14家山東獨立煉廠，及其部分外省煉廠如河北鑫海、增加集團和盤錦北燃。第三批配額下發后，17家主流山東獨立煉廠已全部獲得全年可以量，而其他仍未拿到足額配額的煉廠也均持很強的下發率。
隆眾解讀：本次第三批下放額度低于市場預期，主要由于恒力石化未進行申請，同時浙江石化的補發配額有限。恒力全年可以配額是2000萬噸，此前兩批已獲得1680萬噸，由于恒力第二季度才正式大規模出成品，因而幾乎不會影響使用。而浙石化裝置還在完善中，對于全年原油需求并不是十分高，此前兩批已獲得750萬噸。
（10）沙特阿美上市首日股票漲停，世紀IPO推動石化航母啟航
12月11日，沙特阿美石油公司在沙特Tadawul證券交易所正式掛牌上市。沙特阿美上市首日開盤大漲10%，接近漲停；股價也漲至35.2里亞爾，市值達到1.88萬億美元。
12月5日，石油巨頭沙特阿美公司官宣，其IPO定價位為32里亞爾/股（8.53美元），位于預期區間上限，募資額大概在256億美元。這就意味著，沙特阿美將取代此前阿里巴巴于2014年創下的250億美元的記錄，成為全球史上規模zui大的IPO。
隆眾解讀：過去四年里，沙特阿美的上市路上可謂充滿了坎坷，企業估值和IPO地點選擇的爭議令上市計劃一拖再拖，直至今年11月，這一萬眾矚目的IPO計劃才正式獲批。沙特有六成的財政收入來自石油，而沙特阿美正是其石油工業的主力。沙特阿美IPO是王儲穆罕默德·薩勒曼力推的改革核心內容之一，zui終目的是推動沙特的國民經濟多樣化，減少對石油的依賴。
沙特阿美的初始市值為1.71萬億美元，這是基于該公司的原油日產量在量974.4萬桶，而沙特的原油產量并不是墨守成規，特別是在現階段的減產背景下。為了留住投資者，未來沙特必須要在油價和產量之間尋找平衡點。
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