又到了和過去一年的光伏說再見的時候，可2019年拿什么說再見?

20年的光伏行業發展過程，歷通過市場微小，歷通過市場高漲，歷通過供應緊張，歷通過產能過剩，歷通過“531”如此的政策斷崖，可是電廠建設結果，卻從未辜負過“光伏電廠安裝結果總是強于預期”這句話。

2019年的光伏改變了這句話，年初預估光伏電廠建設規模是40-50GW，年底實際可能不到30GW。

這個改變是痛苦的，當每一季度光伏電廠建設結果出來的時候，盡管無法接受，但又必須接受，盡管知道原因，但又無力改變。

好在不論國內光伏電廠市場怎么冷清，卻絲毫沒有阻止光伏投融資市場的熱鬧。2019年的《一周新能源投融資》，充分反映著光伏產業深層次的熱鬧：

龍頭企業的投融資一如既往的繁榮。不同時期的光伏龍頭企業是不同的，但是龍頭企業的瘋狂擴張卻從來是一樣的。“2019年隆基投資近300億 擴87.25GW產能”;不久前“中環集團單晶硅材料產業化工程四期項目開工建設，項目總投資59.88億元”;有意思的是，前兩年擴張消息持續、被老紅叫作《通威不等你》的通威，年中以來反到少了消息。擴張是打敗別人的利器，擴張也是打敗自己的利器。

上市企業市值進入資本市場第一陣列。2019年7月底，我國共有A股上市企業3653家。8月27日收盤，已有77家A股上市企業市值超過千億，“8月28日早盤，隆基股份股價迅速反彈，并帶動總市值首次突破1000億元”。2018年底，我國所有境內外上市企業市值超過600億的企業不到170家，5月15日，通威的市值達到642億元。光伏企業的強大，讓過去光伏企業優秀但市值不優秀成為歷史。

企業間盈利差距加強。2019年前三季財報數據顯示：“隆基股份凈利34.84億 同比增長106%”，“通威實現凈收入22.43億元，同比增長35.24%”，“正泰實現凈收入28.64億元”，成績好于其他新經濟產業龍頭企業，甚至超過了電池安裝量市占率超過50%的寧德時代的“歸屬股東凈收入34.64億元”。與光伏龍頭企業的優秀成績相比，太多光伏企業差強人意。

海外市場迅速增長。我國的光伏加工企業產品，2012年之前95%以上出口，2015年開始60%以上內需，老紅那時曾極度擔心不要失去中國zui優秀的出口基因，是2018年的“531”讓這一擔心成為杞人憂天。在國內光伏電廠安裝市場急劇萎縮的時候，“2019年Q
1、Q
2、Q3海外光伏裝機分別為22GW、21GW、21GW，同比分別增長60%、86%、54%”，而此時的中國光伏產品，在國際市場的占有率已經從70%上升到80%。愿望歸愿望，市場歸市場，市場永遠有市場自己的游戲規則。

光伏電廠轉讓高潮貫穿全年。年初有“江山控股分別于3月21日、28日公告出售光伏資產，涉及金額1.49億元、1.1億元”。年底有“中國華能集團終止收購協鑫新能源控股權，交易方案調整為收購協鑫新能源及其附屬公司的中國資產”，預告著光伏電廠轉讓大潮還將繼續。電廠是流動性較好的優秀資產，電廠轉讓大都出自兩類原因，一個是滾動發展，一個是缺錢。當前的光伏電廠的轉讓大潮，一定是因為缺錢。

企業間合作現象增加。前些年，光伏企業間只有競爭沒有合作，代表性的場景是2012年為了反對“雙反”，幾位頂級光伏組件企業大佬必須坐在了一個板凳上，卻又各想各的心事。近兩年，光伏企業間開展合作成為一大景觀，2017年有“中環與協鑫合作升級：創立內蒙古中環協鑫合資公司”，今年有“通威股份戰略入股隆基股份寧夏銀川15GW單晶硅棒和切片項目”、“安彩高科和中來公司將共同投資建設年產2GW高效光伏組件項目”。傳統經濟時代，“合作”是自然生態;新經濟時代，“協同共生”是必然生態。

光伏企業試水金融服務行業。不論怎么評價產業與金融的結合，但是產業與金融結合、向金融延展都是一個事實。阿里有了阿里金融，騰訊有了微眾銀行，京東有了京東數科。2019年的光伏產業則有了“33.5億，保利協鑫牽手平安系、徐州產業基金等設投資基金”、“光伏巨頭保利協鑫擬參與設立樂山多晶硅光電信息產業基金”、“林洋能源公告，擬以自有資金3.21億元收購控股股東華虹電子持有的華虹租賃100%股權”等消息。跨界有多種原因，其中一個是因為滿足不了需求，中國金融何時可以滿足不同經濟體的不同場景需求?

年中時，老紅曾斷言：“倘若說2013年是中國光伏資產價格zui低的時候，那么當前就是好的中國光伏資產開始升值的時候”。2019年的資本故事有：

國有資本大舉進入。2019年，國有資本進入光伏產業消息持續，僅僅四季度就有：“興業太陽擬更名為中國水發興業能源集團”，“易成新能：河南省財政廳將間接持股6.43%”;

境外資本悄悄進入。2019年，“華能新能源獲摩根大通增持1367萬股”、“華能新能源獲瑞銀增持722.4萬股”、“國際石油巨頭道達爾進軍國內光伏市場”。幾條消息并不引人注意，但卻發生著;

新的民營資本規模進入。2015年以來，小型、科技型民營資本持續進入光伏下游應用市場，規模化進入上游加工市場的卻不多見，2019年的12月8日“新疆東方希望年產12萬噸多晶硅項目(一期3萬噸)實現全過程貫通，項目投料試車一次成功，進入全面投產運作階段”;

企業減持、套現現象頻繁。“中來高層7億元套現是發生在531新政一年多來，企業zui為缺錢的時候”;“愛康科技13位股東中，有10位參與了減持，兩人減持25%，8人都是100%減持”;“東方日升：上年底至今年11月，股東李宗松累計減持幅度達76.83%。截至9月30日，第七大股東、第八大股東、第十大股東累計減持幅度分別達36.23%、23.96%、38.46% ”。有意思的是，2019年是東方日升市場份額增加、業績上升的時候。

同樣是光伏新能源產業的投融資繁榮，反映的本質卻是不同的。前兩年突出的是技術進步，表現在企業產能的增加，2019年開始突出的是資產質量進步，將表現在企業綜合素質的提升。年中時，老紅還說過：“中國光伏產業，終于通過市場競爭、技術技術競爭階段，來到金融競爭的階段”。

告別2019年的光伏，不應當記住的是遺憾，應當關注的是投融資故事背后的意義。

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