關(guān)鍵詞：動(dòng)力煤
  現(xiàn)已進(jìn)入傳統(tǒng)電煤需求高峰，電廠每日消耗表現(xiàn)良好，但今年第四季度以來，動(dòng)力煤價(jià)格陰跌不止。究究其原因，各環(huán)節(jié)庫存高位是不能忽視的一點(diǎn)，本文將主要回顧今年國內(nèi)各環(huán)節(jié)的煤炭庫存運(yùn)行狀況。
  據(jù)以往情況看，動(dòng)力煤消費(fèi)有明顯淡旺季變化，且一般在一年的第四季度達(dá)到消費(fèi)的zui高點(diǎn)；但近兩年來看，動(dòng)力煤消費(fèi)的季節(jié)性變化在削弱。而從庫存角度來看，今年上中下游的庫存平均水平均大于去年。
  全國重點(diǎn)煤礦庫存同比增長
  全局來看，今年全國重點(diǎn)煤礦庫存總體呈增長態(tài)勢，截至10月份，全國重點(diǎn)煤礦庫存2899.8萬噸，較年初增加795.6萬噸，增長37.81%；前10個(gè)月平均庫存2571.08萬噸，同比增長66.37萬噸，增長2.65%。由上圖可以知道，今年全國重點(diǎn)煤礦庫存調(diào)整幅度總體收窄，僅在2月份出現(xiàn)一次大幅下滑。今年2月份，全國重點(diǎn)煤礦庫存1991.385萬噸，環(huán)比下降112.82萬噸，同比減少188.57萬噸，本次庫存大幅變化主要受年后坑口復(fù)產(chǎn)不如預(yù)期影響。此后隨調(diào)優(yōu)產(chǎn)能的持續(xù)釋放，煤礦庫存總體穩(wěn)中有增。
  四季度主流港口平均庫存上漲
  北方港口方面，截至12月12日，秦皇島港庫存595萬噸，2019年平均庫存607.77萬噸，比去年同比減少6.14萬噸。與去年相比秦皇島港庫存雖有小幅下降，但今年第四季度以來，秦皇島港以長協(xié)調(diào)度為主，煤炭庫存有明顯增長，第四季度秦皇島港煤炭平均庫存652.03萬噸，較前三季度平均庫存595.78萬噸迅速增長56.25萬噸，增長9.44%。
  下游電廠降庫存進(jìn)程加速
  全局來看，自2018年起，沿海六大電廠采取高庫存策略，電煤庫存一直在高位震蕩運(yùn)轉(zhuǎn)，截至今日，沿海六大電廠庫存1645.51萬噸，全年平均庫存1637.34萬噸，比去年同比增長223.73萬噸，增長15.83%。進(jìn)入第四季度以來，在前期進(jìn)口煤和充足長協(xié)煤的保障下，電煤庫存高企，同時(shí)10-11月份電廠每日消耗在低位運(yùn)轉(zhuǎn)，對庫存的消化速度下降。進(jìn)入12月份，沿海電廠積極主動(dòng)降庫存，僅保持剛性需求補(bǔ)充庫存，庫存回落。第四季度沿海六大電廠平均庫存1646.28萬噸，較前三季度增加11.35萬噸。
  從上中下游三個(gè)環(huán)節(jié)看，在今年加速調(diào)優(yōu)產(chǎn)能釋放步伐的主基調(diào)下，國內(nèi)上下游煤炭庫存均比去年略有增長；后期來看，現(xiàn)臨近年底，供應(yīng)方面部分煤礦因接近完成生產(chǎn)任務(wù)，而開始減產(chǎn)停產(chǎn)；需求方面，現(xiàn)下游庫存處于安全水平，部分用戶減少拉運(yùn)，等候拉運(yùn)明年長協(xié)煤或進(jìn)口煤，因而預(yù)期后期煤價(jià)將繼續(xù)疲軟運(yùn)轉(zhuǎn)。
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