銅因為其與經濟周期的密切有關性而被俗叫作“銅博士”。而比較多行業分析人士zui新預期，隨著世界需求復蘇，銅價將會“起飛”，亦可能成為2020年的熱門交易。

  金礦股在2019年表現出彩，這要得益于市場對美聯儲的降息預期及其中美兩國之間的緊張關系加劇。但是，對于貿易威脅減弱世界需求的憂慮也使基本金屬礦業股走勢乏力。

  但是，Jefferies分析師Christopher LaFemina在一份客戶報告中寫道，這種現象在明年可能會發生逆轉，繼而大幅提高銅價，低庫存、巨大的空頭頭寸、供應約束和需求增速都為銅價反彈創造了條件。

  高盛分析師Jeffrey Currie也對銅持樂觀看法。他認為，由于中國的增長強勁，銅將在2020年“出現拐點”。摩根士丹利、美國銀行和花旗也對銅和世界經濟改善抱有積極的預期。

  歷史表明，基本金屬礦業股通常在貴金屬跑贏之后追趕上黃金股的走勢。標普/TSX等權重世界基本金屬股指數(TXBE)在2016年的表現不如標普/TSX等權重世界黃金股指數(TXGE)，但在2017年底時就已經追上了后者。倘若分析師對2020年銅的預期是正確的，同樣的趨勢可能迅速就會到來。

  以下是分析師對2020年金屬和礦業股的預期：

  ☆Jefferies

  LaFemina寫道，該公司非常看好2020年的銅礦股，因為目前的供應量將很難滿足“需求哪怕是溫和的周期性復蘇”。預期Freeport-McMoRan Inc。，First Quantum Minerals Ltd。和嘉能可從銅價回升中受益zui大。Freeport和First Quantum是他的首選。還預期某些鐵礦石開采商，比如英美資源集團、淡水河谷和力拓將跑贏，因為鐵礦石價格有望保持高位運行，zui近有望在每噸100美元上方見頂。該公司對黃金“看漲程度zui低”。

  ☆高盛

  高盛大宗商品隊伍表示，2020年“我們對銅抱zui看漲的觀點。” 中國的銅需求受到“電網、房地產和運輸行業表現欠佳”的壓制，這種現象可能會在2020年發生改變。

  ☆花旗

  2020年zui看好氧化鋁、銅和煉焦煤，看跌鋅和鐵礦石。認為大宗商品將受益于世界增長溫和加快，而經濟好轉將主要來自新興市場。大宗商品隊伍也看好黃金的中期前景。從煉焦煤的前景和估值角度，該銀行的股票分析師已將泰克資源有限公司的評級上調至買進。

  ☆摩根士丹利

  該銀行大宗商品隊伍預期，受持續到年底的“迷你周期性復蘇”推動，需求將在2020年溫和增長。仍對北美礦業股持建設性觀點，特別看好銅有關股票。認為Freeport-McMoRan和泰克資源是介入銅看漲人氣的zui佳途徑。大宗商品隊伍對鋁和氧化鋁的前景持悲觀態度，但股票分析師仍認為2020年美鋁公司有一些上升空間。該隊伍還預期，由于中國以外的需求將使市場趨緊，因此冶金煤價格提高。該行在大宗商品領域的首選是鈷和銅，而看好程度zui低的是鐵礦石、鋰和鋅。

  ☆美銀

  預期周期性原料將在2020年受益于潛在的庫存補充周期、美聯儲更寬松的政策及其臨時性的貿易協議，可以提供有招攬力的通脹對沖。認為銅和鎳可能在2020年反彈，而對黃金和貴金屬的預期則尤為謹慎。

（文章來源：環球外匯網）