年底臨近，浙江石油化工PX新產(chǎn)能如期到來(lái)，PTA新裝置投放預(yù)期也日漸臨近，而下游聚酯市場(chǎng)則進(jìn)入季節(jié)性檢修。在缺少成本支撐與需求拉動(dòng)的環(huán)境下，PTA后市或再次走勢(shì)偏弱。

  PX新產(chǎn)能投放

  PX是PTA的直接原料，與PTA價(jià)格相關(guān)度很高。本年度PX大量增產(chǎn)導(dǎo)致PX廠家從暴利淪落為虧損狀態(tài)。2019年3—5月，恒力兩期年產(chǎn)共450萬(wàn)噸的PX裝置相繼釋放，較去年底增加31%的產(chǎn)能，明顯減少了國(guó)內(nèi)的進(jìn)口依存度。PX與石腦油的價(jià)格差距從2月上旬617美元/噸的年內(nèi)高位下降至5月中旬的280美元/噸，下滑幅度達(dá)到55%。盡管年中有國(guó)內(nèi)外PX廠家檢修支撐，PX加工費(fèi)小幅上浮至300—350美元/噸區(qū)間，但國(guó)慶假期之后，隨著中化弘潤(rùn)60萬(wàn)噸及其海南煉化100萬(wàn)噸新產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，PX與石腦油價(jià)格差距再次跌破300美元/噸的成本線。

  最近，浙江石油化工年產(chǎn)400萬(wàn)噸的PX產(chǎn)能已打通，最近已投產(chǎn)一半，倘若投產(chǎn)順利剩余產(chǎn)能也將快速釋放。但目前PX生產(chǎn)已處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能增加將加大市場(chǎng)供應(yīng)壓力，所以難以對(duì)PTA價(jià)格構(gòu)成支撐。

  PTA供求矛盾加深

  自2019年開(kāi)始，PTA行業(yè)進(jìn)入增產(chǎn)周期，年內(nèi)已經(jīng)有四川晟達(dá)100萬(wàn)噸和新鳳鳴220萬(wàn)噸裝置順利投產(chǎn)，恒力四期250萬(wàn)噸和新疆中泰120萬(wàn)噸裝置也將趕上本年度年底的末班車投產(chǎn)，屆時(shí)PTA產(chǎn)能增長(zhǎng)速度能達(dá)到15%的高位。產(chǎn)能急速增加導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)大幅壓縮，PTA市場(chǎng)從上半年的繁榮進(jìn)入下半年的蕭條，最近現(xiàn)貨加工費(fèi)已降至600元/噸以下的低位水平。

  目前，除了江陰漢邦、三房巷有檢修計(jì)劃外，年內(nèi)PTA裝置停車檢修已基本完成，市場(chǎng)開(kāi)工率在92%以上高位，12月下旬會(huì)繼續(xù)提升。若最近兩套新產(chǎn)能如期釋放，明年年初將會(huì)逐步量產(chǎn)，所以加劇市場(chǎng)供求矛盾。

  需求季節(jié)性減少

  在歷經(jīng)前兩年的產(chǎn)能拓展后，2019年聚酯市場(chǎng)產(chǎn)量增長(zhǎng)速度小于上游PX、PTA環(huán)節(jié)，但全局來(lái)看，全年增長(zhǎng)率仍有6.7%。同時(shí)，聚酯廠家平均開(kāi)工率也在87.8%的高位水平。不過(guò)，高產(chǎn)量環(huán)境下市場(chǎng)景氣度卻逐步下降。四季度以來(lái)，聚酯滌綸現(xiàn)金流下降尤為明顯，其中滌絲、FDY已持續(xù)兩個(gè)多月處于虧損狀態(tài)。

  由于下游終端織造廠家放假，聚酯廠家通常在春節(jié)前后集中檢修。從目前已公開(kāi)的檢修計(jì)劃看，12月預(yù)期檢修產(chǎn)能233萬(wàn)噸，明年1月預(yù)期檢修336萬(wàn)噸。隨著冬季面料采購(gòu)訂單完成，12月中旬之后加彈、織造廠家也將相繼停工，聚酯累庫(kù)難以避免。在年底上游增產(chǎn)環(huán)境下，聚酯廠家囤貨潮不敢期待。

  總而言之，在浙江石油化工PX增產(chǎn)及兩套PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期下，年底PTA市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大，同時(shí)春節(jié)期間下游市場(chǎng)需求也將轉(zhuǎn)弱，PTA價(jià)格或再次走勢(shì)偏弱。