由圖所示，第四季度國內道路瀝青市場價格回落之勢明顯，且再次脫離原油期貨行情運行軌跡，基本符合前期預期。本年度由于瀝青產量比以前提升明顯，而需求增長幅度不如供應，因此導致旺季不旺，尤其是進入第四季度表現以來，生產企業外銷形式嚴峻，從圖中由此可見，外盤原油期貨價格反彈壓力偏強，雖未出現明顯下行行情，但偏穩走向無疑令現貨市場炒作氣氛難以提升，并且市場資源充足下，無疑雪上加霜。另一方面本年度商品傳統旺季“金九銀十”，瀝青市場報價表現欠佳，因此進入11月，隨著西北、東北等地區首先進入季節性淡季，其市場價格回落之勢持續加重，悲觀氣氛持續影響，而進入12月份，中長線業者對于冬儲政策興趣開始提升，短期拿貨意愿多按需購進為主。

  后期來看，市場重點主要聚集在兩個方面，一方面歐佩克會議結果，另一方面煉廠冬儲政策出臺。首先看一下本次歐佩克會議情況，據中宇資訊分析認為，以沙特和俄羅斯為核心的產油國聯盟似乎針對2020年一季度深化減產達成了共識，但協議內容和執行細節仍然需要“歐佩克+”會議批準，截止星期五15:50分，兩名消息人士稱，歐佩克+額外減產50萬桶/日，歐佩克國家承擔約三分之二，非歐佩克國家承擔三分之一，消息傳出后油價調整并不明顯，不過中宇認為產油國此舉將有助于2020年一季度石油市場維持平衡，將消弭短中期內的石油市場供過于求風險，提振市場多頭信心，但市場對于減產協議執行細節憂慮抵消了該協議的部分利好，短期歐美原油期貨價格底部或得以鞏固，下一周期油價中樞回升概率加強，但宏觀憂慮因歐美核心經濟體數據疲軟而重燃，這將施壓風險偏好，制約油價上漲空間。另一方面，煉廠冬儲政策出臺，據中宇資訊分析認為，現階段由于原油期貨行情后期怎么發展懸而未決，導致煉廠制定冬儲政策態度模糊，但可以達成共識一點，本年度外盤原油期貨價格大于去年同期，且存在持續拉寬預期。在此環境下，煉廠運作成本較去年偏高，因此冬儲價格亦同步提升。另外隨著12月份持續深入，部分地區下游需求端施工“趕工期”利好或逐步釋放，另外若原油期貨行情出現階段性拉升，將提升煉廠轉產渣油意愿，因此，中短期瀝青市場價格存在階段性走向或偏好，但風險還需謹慎對待，且1月份多數地區需求將相繼完成。

（文章來源：中宇資訊）