本期看點

自上星期五以來，北方港口動力煤市場開始凸顯出疲軟態勢，煤價開始由穩轉跌，并持續小幅下行。對此，部分港口貿易商不禁再次心慌了起來，多次向今日智庫詢問，年末港口煤炭價格是否會再次上演之前那般“下滑潮”?

今日智庫查看到，截止現階段北方港口5500大卡動力煤價格較同期已經下滑了70元/噸左右。本年度以來，煤價中樞的持續回落，令不少貿易商紛紛黯然離場，年終歲末港口動力煤市場又顯撲朔迷離，接下來煤價走勢究竟如何?

今日智庫認為，盡管連日來北方港口煤市出現走勢偏弱跡象，但煤價并不存在持續下降的條件，同樣也不存在大幅反彈的基礎。主要包括以下四個方面的原因。

一是就現階段港口市場來講，受上周全國煤炭交易會召開影響，市場各方都在觀望是否出臺新的價格政策，下游終端電廠放緩采購需求，貿易商價格多以穩價為主，市場僵持局面隨之構成，加上最近來港口中低卡優秀煤源詢貨熱度的降低，導致港口煤價出現小幅回調。

二是從現階段坑口市場來看，受港口需求不旺影響，主產地發運倒掛現象仍存，今日智庫了解到山西晉北地區多地站臺已經中止了發運，加上受到安全大檢查影響，多礦處于中止生產狀態。而且陜西榆林地區各大礦多已完成年終任務，出現減產跡象。因此來看，產地市場對港口煤價仍存在有力支撐。

三是最近沿海電廠去庫存節奏有所加快。上周受全國多地受寒冷空氣影響，沿海電廠每天消耗繼續向上攀升，庫存持續向下消耗，截止現階段沿海六大電廠庫存達1790萬噸，同比降低了近100萬噸，每天消耗達76萬噸，同比反彈了近10萬噸，可用天數降至22天，同比降低了5天，隨著后期氣溫的降低，預期電廠仍有一定的補庫需求。

四是進口煤有望在明年1月份再次全面開啟。今日智庫得知，盡管現階段全國多數地區沿港口口已對進口煤多有限制，但有少數電廠已經提前預定了明年1月份的進口煤采購量。毋庸置疑，屆時進口煤的再次涌入，必將對國內煤價構成一定壓制。

綜上分析，臨近年底，北方港口動力煤價格既不會像部分貿易商擔心的那樣出現大幅下挫，也不會大幅反彈，而將呈現出小幅調整趨勢偏穩運轉。