回顧我國PTA產業發展，自2006年起，民營企業進入PTA行業，供應結構有所提振；2011年實現產能快速增長，并逐漸進入產能相對過剩階段，行業競爭十分明顯；2015年發展至今，PTA行業進入整合階段，產能增長放慢。

  2018年國內PTA總產能5129萬噸/年，開工率保持在80%左右，PTA 2018年的消費量為4034萬噸/年，同比增長23%。2019年前三季度國內PTA新增產能僅有四川省晟達一套100萬噸裝置投入生產，10月底新鳳鳴PTA項目順利投入生產，后期市場還有恒力石化，總計達到570萬噸。隨著著上游原料PX價格下滑，供應端成本減小，PTA成為產業鏈新的“利潤中心”。

  2019年PTA市場受供需、PX利潤、加工費及其聚酯產業鏈新增裝置投入生產等因素影響，市場在年初至3月上旬走出了大幅上行的局面。之后至今走出了斜“N”形結構，并持續創新低。

  進入三季度，下半年PX新增裝置的陸續投入生產，后續市場對PX價格仍有繼續下滑的預期。產量聚集在三季度正式投放，對整個聚酯產業鏈進行全面的洗牌，利潤傳導將重新分配，對后續PTA的支撐造成比較大的利空影響。截至10月底，PTA由前期2000多元/噸的高加工費下降至600元/噸，跌幅達到70%。而價格也從年內的次高點6612至年內新低4648，夭折四分之一。

  從需求來看，PTA消費相對單一，主要聚集在聚酯行業，占總消費量的95%以上。聚酯產業鏈的下游為PET，分為聚酯薄膜、聚酯瓶片和聚酯纖維(滌綸)，其中聚酯纖維還劃分為滌綸長纖和滌綸短纖。滌綸短纖一般與棉花混紡，滌綸長絲用量占整個聚酯纖維產量的80%，為紡織企業使用。進入四季度以來，滌綸長絲產銷壓力日漸突顯，企業紛紛降價促銷，現階段上游已跌至歷史低位，滌綸長絲利潤持續收縮。而下游終端紡織訂單萎縮，多采取降低負荷避險的舉措，市場總體成交乏力。

  現階段化工總體環境偏差，市場缺少大的利好消息指引，短期PTA持續創年內新低，低位震蕩的概率偏大。

（文章來源：國元期貨）