9月19日消息，國內商品期貨午盤多數飄綠，鐵礦石，原油、PTA及紅棗期貨下跌幅度明顯，其中鐵礦石主力合約跌逾3%，專家建議，入場做空鐵礦石I2001合約。

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  鐵礦石估值修補 分批做空

  9月份以來，國內鐵礦石期貨價格(I2001)大幅上漲超過15%，估值獲取部分修補，悲觀情緒也獲取部分修補。我們做空的主要邏輯：一是短期估值獲取修補，I2001從低點570元/噸附近上漲至670元/噸附近；二是螺紋鋼近月期貨已經升水現貨，估值也獲取修補；三是9月下旬下游趕工需求可能走勢偏弱，螺紋鋼短期承壓。

  螺紋鋼基差獲取修補

  9月份以來，螺紋鋼大幅上漲，上漲的主要邏輯是國內需求較好，螺紋鋼去庫存超預期。我們也注意到，RB1910合約基差獲取完全修補，下降至零附近，故我們認為短期螺紋鋼現貨價格推動力可能已經計入價格。對需求未來的展望，我們認為，隨著國慶慶祝活動臨近，9月下半月螺紋鋼需求可能逐步走勢偏弱，螺紋鋼現貨有一定壓力。

  螺紋鋼產量仍然不低

  生態環境部相關人士曾表示，不搞一刀切，達到到超低排放的企業列為A級，此類企業在今年冬季無需采取限產，這將導致今年限產沒有以往嚴格。雖然近期螺紋鋼產量持續走勢偏弱，但是仍然高于上年，今年限產不嚴的話，我們認為四季度產量給價格帶來向下的壓力較大。

  主流礦山供應有所恢復

  近期，淡水河谷的發貨量開始上升，澳洲發運已從颶風影響中恢復。后期鐵礦石到港量會逐步上漲，未來港口庫存增長務必是比較確定的，但短期港口鐵礦石庫存難以快速大幅上漲，將維持1.2億噸左右的水平，尚未對鐵礦石現貨造成過大壓力。

  總結

  未來1—3個月，鐵礦石供應將略有回升，港口庫存與日俱增，但短期增量有限，鐵礦石供應面的壓力小。在產業鏈利潤方面，隨著國慶趕工期進入尾聲，9月下半月國內需求大機率走勢偏弱，這也意味在未來螺紋鋼可能承壓，螺紋鋼在已經修補自身貼水的情況下，短期向上空間較小，目前RB1910已經升水現貨。組合基本面供需情況，我們看空9月下旬國內螺紋鋼需求，傳導至上游，那么鐵礦石也將承壓。

  策略方面：入場做空鐵礦石I2001合約。

  風險點：1。國內螺紋鋼需求超預期，2。國內鋼廠9—10月限產高于預期。

  入場倉位：在666元/噸以上分批做空；若后續價格上調，可逢高加倉；最高倉位不超過300手。

  目標價位：600—620元/噸。

（文章來源：東方財富研究中心）