上周，鐵礦石期貨延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，并帶領(lǐng)黑色系商品期貨一并走弱。展望后市，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，近期鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格差距加速回歸，前期引領(lǐng)反彈的供需緊張邏輯被瓦解，后市仍將偏弱運(yùn)行；而對(duì)于上周同樣大幅下挫的焦炭，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在環(huán)保和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)的環(huán)境下，焦炭下半年有希望成為黑色系中比較堅(jiān)挺的品種。

  黑色系大幅回調(diào)

  之前引領(lǐng)大宗商品漲勢(shì)的鐵礦石期貨近期遭遇“滑鐵盧”，連帶黑色系其他品種集體“栽了跟頭”。

  數(shù)據(jù)顯示，上周，鐵礦指數(shù)大幅下挫18.53%，交易金額累計(jì)達(dá)1.28萬(wàn)億元，鐵礦石期貨主力2001合約則累跌11.80%；螺紋鋼主力1910合約、焦炭主力2001合約、熱軋卷板主力1910合約分別累計(jì)下滑5.90%、6.79%、3.95%。

  據(jù)中國(guó)海關(guān)上星期四發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)7月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比激增21%，至1月以來(lái)最高水平，原因是來(lái)自澳大利亞和巴西礦產(chǎn)商的供應(yīng)增加；中國(guó)7月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為9101.6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)大于6月的7508萬(wàn)噸，也大于去年同期水平。

  國(guó)泰君安期貨分析師馬亮認(rèn)為鐵礦石領(lǐng)跌主要有兩方面因素；一是鐵礦石自身的供需雙方矛盾持續(xù)緩解，并且有希望在下半年得到根本性的解決。供應(yīng)的恢復(fù)速度快速，超出市場(chǎng)預(yù)計(jì)，縱然鋼廠可以維持上半年的高需求，下半年鐵礦石也不會(huì)存在供應(yīng)缺口，所以上半年支撐鐵礦石根本的缺口邏輯消失殆盡；二是近期受成本塌陷邏輯主導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)啟共振下滑，供需惡化、利潤(rùn)收窄導(dǎo)致原料需求崩塌從而引發(fā)成本塌陷的惡性循環(huán)。

  焦炭價(jià)格中樞有希望上移

  在利空頻出疊加市場(chǎng)悲觀情緒難以迅速修復(fù)的環(huán)境下，該如何布局黑色系？

  民生證券王介超表示，現(xiàn)階段來(lái)看黑色產(chǎn)業(yè)鏈，鋼材產(chǎn)量受電爐減產(chǎn)影響開(kāi)始回落，供應(yīng)壓力緩解，鋼材價(jià)格企穩(wěn)，雖然在需求掣肘下鋼材反彈動(dòng)能可能不大，但是由于焦炭去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭進(jìn)入供需緊平衡，焦炭有希望止跌反彈，布局焦炭多單勝率或較高。

  現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，瑞達(dá)期貨研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，多數(shù)貿(mào)易商暫停價(jià)格，成交較少；孝義地區(qū)相關(guān)環(huán)保文件出臺(tái)，8月8日至20日焦化企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)減排措施，要求5.5米及以上焦?fàn)t延長(zhǎng)出焦時(shí)間至48小時(shí)，5.5米以下焦?fàn)t延長(zhǎng)出焦時(shí)間至56小時(shí)；山東部分鋼廠接受焦企二輪提漲，港口市場(chǎng)信心提升，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

  上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華向記者表示，下半年在所有的黑色系品種中，走勢(shì)比較堅(jiān)挺可能就是焦炭。汪建華認(rèn)為，焦炭的隱性庫(kù)存顯性化，給市場(chǎng)一種庫(kù)存高位的感覺(jué)，實(shí)際上獨(dú)立焦化企業(yè)的庫(kù)存低位，一旦焦炭庫(kù)存特別是港口庫(kù)存降下來(lái)，焦炭?jī)r(jià)格便會(huì)反彈；對(duì)于鋼鐵供給端，鋼鐵需求下降的空間不大，一旦9、10月份需求反彈，鋼價(jià)反彈，焦炭的供需可能就會(huì)偏緊，價(jià)格或?qū)⒎磸棥?

  東方財(cái)富期貨，0門(mén)檻開(kāi)戶通道

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）