大宗內(nèi)參：7月份市場對于8月的趕工期還是有眾多積極看待，目前如何了？

  李曉：市場的8月趕工期主要基于兩點：1、出梅之后的趕工預(yù)期；2、國慶之前的趕工期。先說出梅后趕工，部分地區(qū)還是有的，但是整理力度有限，不及預(yù)期，但是甚至有眾多地區(qū)還不及6-7月需求，例如華北地區(qū)，現(xiàn)在才剛開始進(jìn)入密集雨季，而華南地區(qū)和東南地區(qū)開始進(jìn)入臺風(fēng)季。全國雨季對鋼材需求的影響，我覺得只是地區(qū)轉(zhuǎn)移和部分趨弱，還沒有到完全結(jié)束的地步。

  國慶前趕工的話，我這邊從7月初就開始接觸到一些關(guān)于DAQING的停工傳言，并一直跟進(jìn)。暫時了解到的幾家華北地區(qū)大型建設(shè)集團(tuán)，有說口頭商談的，還有一些暫時沒有接收到通知，不過他們反饋如果其他家有停工，他們也不可避免。但是至于會否趕工，暫時沒有開始趕工也沒有趕工計劃。而部分工地反饋的趕工，也是本年度全年性質(zhì)的節(jié)奏加快，但是并沒有在近期出目前性趕工，占比不大。能夠看一下全國建材成交和北京建材成交量趨勢，一切盡在不言中。

  大宗內(nèi)參：螺紋趕工沒有了，停工影響會很大嗎，會改變螺紋供需結(jié)構(gòu)嗎？

  李曉：暫時有企業(yè)告知他們集團(tuán)的工地預(yù)期影響范圍涉及京津冀，不過我了解到的也只是只言片語，還需市場驗證。當(dāng)然，應(yīng)當(dāng)也不會出來太清晰的政策通知，主要關(guān)注對于貨運車輛的管理通知、揚塵空氣方面的管理通知等。

  個人覺得無論力度打不打，影響都會大于目前，但是近期的華北建材需求有點大跌眼鏡，所以很難想象若是真的停工，需求該如何支撐！

  另外我們接觸的鋼結(jié)構(gòu)工程，不同于建材的直接工地用鋼，北京地區(qū)的一些鋼結(jié)構(gòu)工程將加工廠選擇區(qū)域，由河北天津轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)進(jìn)行加工，而后再等待回京安裝。也間接反應(yīng)了上述幾個區(qū)域的施工影響。

  還有一點是目前商家憂慮的，停工結(jié)束之后的復(fù)工進(jìn)度，復(fù)工之后距離冬季季節(jié)性停工時間已經(jīng)十分逼近，是否能順利招工進(jìn)行10-12月施工？若不能順利招工，節(jié)后的趕工進(jìn)度肯能又要打折扣。

  大宗內(nèi)參：你了解到8月及后期的螺紋供應(yīng)如何呢？

  李曉：還是先提華北，北京地區(qū)6月實際投放量90萬噸左右，7月計劃70多萬噸，實際投放量可能65萬噸左右，但是大致預(yù)估了一下8月份北京建材投放量，預(yù)期得80萬噸以上，甚至更高。7月份北京地區(qū)為什么沒有增庫，不是需求強(qiáng)勁，完全只是因為供給減少。而8月份供給是明確增長的，但是9月份，或許會因為特殊事件的環(huán)保限產(chǎn)政策，有所縮減，只是我覺得顯得承接了8月份的資源，再考慮9月份的減量預(yù)期。

  華東地區(qū)，杭州8月供給可能會適當(dāng)前降，一線主流資源保持穩(wěn)定，三線資源有減量。但是近期關(guān)注到上海地區(qū)的庫存增量相對明顯，杭州地區(qū)則是在庫存偏高震蕩。

  但是市場整體的供給量，特別是螺紋供給量未必會大的變化。2015年反法西斯閱兵，螺紋產(chǎn)量未減，熱卷減量8萬噸，中厚板減量5萬噸。2017年APEC，螺紋產(chǎn)量未減，熱卷減量15萬噸。對于本次大慶限產(chǎn)預(yù)期，預(yù)期對螺紋影響依然較小，主要還是在熱卷和中厚板。

  大宗內(nèi)參：貿(mào)易商期現(xiàn)的部分如何了，什么時候可能對現(xiàn)貨產(chǎn)生沖擊？

  李曉：暫時了解到出來了一部分，目前的位置很尷尬，進(jìn)出不得。有些絕對基差利潤有了，但是由于進(jìn)去的時間過早，資金成本可能遠(yuǎn)大于基差利潤點，整體都還是微虧狀態(tài)，如果一旦開始集中出來，對現(xiàn)貨的沖擊可能大于期貨，更不利于解套。

  大宗內(nèi)參：螺紋鋼基差行情，如何看待？

  李曉：目前螺紋鋼各區(qū)域的基差都處于低位調(diào)整區(qū)間，也在等待上行。但是個人認(rèn)為還需要之前基差正套的資源出來，帶動01和05基差再往下試探一番，才是更好的正套介入機(jī)會。前期正套資源不解套出來，新的機(jī)會就比較僵持，不好找到合適的機(jī)會進(jìn)入。但是從季節(jié)性周期來看，8月上中旬是比較好的介入機(jī)會，但是只能介入1月或者5月基差，且華南基差機(jī)會更大，華北相對有限，10基差不能介入正套，可能會套牢，基差仍有越走越低。

  大宗內(nèi)參：鋼廠這幾年盈利不錯，如果虧損，減產(chǎn)力度會大嗎？

  李曉：如果鋼廠虧損，我覺得減產(chǎn)不是鋼廠的第一選擇吧！渠道很多，減產(chǎn)可能就是無奈之舉了。不過目前我了解到華北一些大型長程序鋼廠的利潤還能在300左右，甚至有更高的，只是“被虧損”而已。長程序鋼廠目前的壓力小，有利潤，照干不誤。至于短程序鋼廠，近期在四川、湖北、華東地區(qū)確實有鋼廠停產(chǎn)或者減少排班的情況，暫時對整體產(chǎn)量影響不大，目前是開始有動作，后期會不會有繼續(xù)擴(kuò)散行為，持續(xù)觀察。而廢鋼已經(jīng)開始有降價動作，預(yù)期也可以適當(dāng)減壓短程序鋼廠。

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