2019年半年已過，基礎油市場總體表現不盡人意，價格持續低落，市場供需雙方矛盾加重，下游需求端用戶用油量萎縮……市場將來何去何從，價格何時反彈？ 需求何時升溫？

一、上半年國內市場面狀況

1 上半年國內基礎油裝置開工情況

圖1 國內基礎油裝置開工率對比

來源：隆眾資訊

隆眾數據顯示，上半年基礎油市場整體開工率在41.51%。上半年二類基礎油裝置開工率在45.55%左右，同比下降9.69%左右。上半年中海油惠州自2月份檢修至5月份，東營奧星石化6月開始檢修，至7月中旬。遼寧海化5月中旬開始檢修至7月中旬。濰坊石大昌盛3月份開始檢修，開工時間未定。大連恒力自5月下旬開工后，6月基本全負荷生產，對市場開工率有一定拉動。

2.2019年上半年國內基礎油產量統計及分析

圖2 國內基礎油總產量統計

來源： 隆眾資訊

隆眾數據顯示，上半年潤滑油基礎油總產量3444488噸，同比增加9.7%。上半年新增裝置陸續開工，清源集團清沂山80萬噸二類加氫自2019年開始對外出貨，對市場月產量增加尤為明顯。黃河新材料15萬噸二類加氫裝置3月下旬開始對外放量，大連恒力60萬噸二類加氫裝置5月下旬開始對外開工，6月份產量貢獻很大。

3.2019年上半年國內基礎油銷售完成情況統計

圖3 國內基礎油市場銷售量統計

來源： 隆眾資訊

隆眾數據顯示，上半年基礎油市場整體銷售量大約在2865910噸，完成率在83.2%，銷售情況與去年基本相差不大。自去年開始環保等問題后，潤滑油市場影響較大，很多調和廠的終端用戶都面臨搬遷或者停工，因而潤滑油的需求量有所降低。

4. 2019年上半年國內庫存走勢變動統計

圖4 國內基礎油市場庫存量統計

來源： 隆眾資訊

隆眾數據顯示，截止上半年基礎油市場庫存量在963316噸，2019年上半年新增產能開工較多，市場供應量有較大增加，銷售狀況持平的情況下，庫存量相比同期來看有一定的增加，同比增長2.1%。

隆眾數據顯示，2019年上半年華東市場累積到港165500噸，華南市場累計到港53100噸，受市場需求萎縮影響，上半年我國進口基礎油船次及進口量出現明顯下降態勢，貿易商考慮到利潤倒掛無意增加庫存。

二、上半年市場需求面分析

1.2019年上半年潤滑油調和廠用油量分析

表1 2019年潤滑油調合廠用油量統計

來源： 隆眾資訊

隆眾數據顯示，2-6月份研發的下游用戶累計189家企業。截止6月份開發的市場客戶來看，工廠年需求量大概是1113340噸。市場自從5月份大連恒力60萬噸二類加氫出貨后，價格偏低對市場銷售影響較大，6月份廠家銷售局面打開，供應量逐步穩定，找到合適的價格點，使得市場需求回穩。7-8月份來看，市場大勢保持穩定為主，下游用戶的出貨壓力還未呈現明顯緩解，因此市場不會有實質性變化。而目前的銷售價格已經基本接近煉廠的加工成本，因此繼續下挫的可能性也不大，下半年市場全局來看維持穩中小推的態勢。

2.潤滑油市場產銷平衡分析

隆眾數據顯示，上半年清沂山80萬噸產能及恒力60萬噸產能開工對市場供應量影響較大。而下半年來看，市場供應量會持穩為主，雖然河南君恒40萬噸裝置計劃8月份開工，但從目前的加氫裝置開工成本來看，如果購買加氫尾油，開工成本較高。倘若市場價格持續走低，加氫裝置利潤倒掛，下半年煉廠仍會有陸續停工的現象。因此整體的供應量來看，市場基本持穩為主。

隆眾數據顯示，截止2019年上半年，新投產企業產能累計215萬噸，每月新增產量大概6.5萬噸。2019年市場產量預期在700萬噸左右。未來五年內仍有600萬噸的二類、三類新增產能計劃投產。

三、下半年供需面變化分析

供應面來看：下半年市場產量整體會持平為主，遼寧海化7月中下旬計劃開工，產量整體預計恢復在15000噸左右。中海泰州特種油科技有限公司10萬噸白油裝置計劃7月開工，伊泰寧能8月開工，屆時預計白油市場產量會有一定的增加。河南君恒40萬噸二類加氫計劃8月份開工，第三季度來看，產量處于不斷增加階段。但目前黃河新材料處于停工檢修，濰坊石大昌盛處于持續檢修狀況。

表2 基礎油煉廠檢修統計

來源： 隆眾資訊

表3 基礎油新增產能統計

來源： 隆眾資訊

需求面來看：市場需求預計沒有太大的調整，據國家統計局數據顯示，2019年的汽車行業銷售量基本處于下降形勢，回落幅度平均值15%左右。1-5月國內汽車累計生產8,936,977輛，也同比下滑2.2%。

工業生產狀況來看，2019年國內工業增長值同比增長5.4，但數據來源主要統計的是國內大型企業及規范企業。而大部分潤滑油企業的終端用戶，則都集中在一些需要整改范圍內的行業及區域。以化工企業為列，目前部分不合規的化工企業及石化企業面臨搬遷、停產等政策影響，受國家污染防治攻堅戰三年行動計劃影響的規模波及幾十個省份和地區，部分中小型工廠的產量今年都展現明顯萎縮。

下半年的市場供需矛盾依舊較為突出，難有利好支撐。但在經歷上半年的動蕩后，下半年需求量或將逐步趨于穩定。終端用油用戶在整改結束后預計下半年會逐步陸續開工，屆時對潤滑油的需求量會有一定的帶動。基礎油市場整體來看，價格有望出現小幅度的反彈。