導語：目前國內苯酚產業鏈整體盈利情況欠佳，且部分產品企業已處于虧損狀況，且上端產品走勢較為樂觀，故成本傳導作用較前期有所增強，短線下降風險不大。

數據來源：金聯創

從上表數據來看，進入7月份，苯酚產業鏈漲跌形勢各異，上端原料純苯仍維保持穩定步上升，苯酚及雙酚A均處于先跌后漲走勢，相對靠近終端的環氧樹脂行情較為堅挺。

上端原料產品純苯呈現穩步上揚走勢，市場庫存下降以及主力賣盤拉升促使商談走高，企業價格上調及外盤堅挺給予內盤利好支撐，但限于部分獲利盤增加，市場上漲幅度受到一定限制。目前來看，苯酚-純苯價差仍大，單從苯酚關聯純苯，苯酚企業盈利狀況仍較為可觀，但酚酮整體盈利狀況堪憂，故苯酚市場歷經摸索探底后的小幅回升階段。中間產品雙酚A市場供需壓力未變，下游環氧樹脂及PC整體開工欠佳，且中石化三菱雙酚A裝置7月10日恢復重啟，加之長春化工新建的雙酚A裝置目前已正常運行，雙酚A市場創下年度新低9600元/噸，但至此因上游苯酚價格回彈，且雙酚A企業理論盈利有限，市場進入試探性反彈階段。延伸至靠近終端產品的環氧樹脂，由于上游環氧氯丙烷貨緊價揚，令環氧樹脂成本壓力陡增，貿易商低出意向有限，跟隨成本方面拉漲，但終端需求不佳，新單成交緩慢，高位成交有限，故漲幅相對成本面不大。

從苯酚產業鏈漲跌趨勢來看，漲勢仍集中在上端原料，下游產品受成本走高的影響，跌勢有所放緩，部分近期轉入反彈階段。目前下游產品與上游產品價差仍大，但僅剖析產品與主原料的漲跌趨勢，仍難看清整個產業鏈的利潤分配，那苯酚整個產業鏈企業盈利狀況如何呢？我們來看一下。

數據來源：金聯創

從上圖來看，目前苯酚-雙酚A-環氧樹脂鏈條企業整體盈利狀況較為慘淡，酚酮整體盈利已處于虧損狀態。據金聯創數據監測，截至7月15日，目前酚酮企業理論盈利虧損大約1000-1100元/噸，苯酚企業理論盈利大約在900元/噸附近，雙酚A企業理論盈利大約在900元/噸附近，液體環氧樹脂企業理論盈利大約在400元/噸附近。正是由于產業鏈整體盈利狀況欠佳，成本的傳導作用近期增強，苯酚與雙酚A產品在供需基本面無明顯改善下，仍借助成本因素順利回彈。

目前來看，苯酚產業鏈整體盈利狀況不佳，且酚酮企業整體盈利已處于盈虧平衡線以下，故后期成本傳導作用將相對走強，回落風險將相對降低。

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