水泥互聯網大數據研究院于2019年初首次推出十大預期，其中已有多條應驗成真。本年度我們將再接再厲，分享我們對2020年水泥行業、市場和企業發展趨勢的判斷。

一、需求保持平穩

我們認為，2020年全國水泥產量預期在22-23億噸左右，與2019年相比基本保持平穩或有小幅下降。

二、新投產超5000萬噸，局部市場壓力強化

2020年全年有37條生產線有希望達到投產條件，合計產能5580萬噸，主要聚集在華東、華南和西南區域。云南、廣東明年市場的壓力預期會較大。

三、產能置換政策更嚴，2020年置換項目井噴

2019年公布的水泥熟料產能置換項目數量與產能與前一年基本持平，僅有小幅增長。最近，有關部門對水泥產能置換政策進行了完善。自2021年起，已停止生產兩年或三年內累計生產不能超過一年的水泥熟料、平板玻璃生產線將不能作為產能置換的指標。在政策大門關上前，2020年水泥產能置換項目可可以將迎來高速增長的一年。

四、環保更嚴，供應端不松

2018年國務院發布《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，京津冀及附近、長三角、汾渭平原是重點控制區域。2019年河北、河南、江蘇、山東、陜西、四川等地均出現過重污染天氣預警，水泥行業停限產的情況，導致短時間內供應緊張。2020年是藍天保衛戰收官之年，預期環保力度只緊不松。

五、價格調整平穩，水泥行業利潤將見頂

預期明年全國水泥平均價格保持在450元/噸以上，相比2019年有小幅上揚，價格調整更加平穩。2019年水泥行業獲得了超越工業平均水平的高利潤率，2020年行業利潤預期將持續增長，在1800-1900億元之間，上漲幅度有明顯縮小，盈利規模恐見頂。

六、P.C32.5水泥取消，需求依舊存在在

2019年10月1日起，P.C32.5R復合硅酸鹽水泥正式取消。多數水泥企業推出M32.5和P.C42.5水泥作為P.C32.5R。我們認為32.5水泥依舊存在在廣泛的需求，短時間內不會消失，P.C42.5水泥性價比較低的現狀下，M32.5水泥將會變成主流的替代產品。

七、水泥企業強者恒強，集中度持續提升

大型水泥企業集團盈利增長，強者恒強。2019年海螺集團首次上榜世界500強，海螺水泥全年利潤預期為330億元左右。金隅冀東兼并重組收官，冀東水泥成為金隅冀東體系唯一水泥平臺。中國建材旗下中聯水泥收購同力水泥已進入實質性階段。隨著本年度中聯水泥與同力合并塵埃落定，水泥行業集中度將持續提升，行業格局更穩定。

八、骨料進入釋放期，成為水泥企業新的增長點

骨料行業的變革發展中，大型水泥企業紛紛布局。中國建材、海螺水泥、華新水泥、金隅冀東等頭部企業均提出了億噸產能計劃，預期未來2-3年，骨料將逐步進入產能和業績釋放期，成為水泥企業新的增長點，為未來變身水泥、骨料、商混一體化發展的綜合性建材企業奠定基礎。

九、中國企業在國際上的影響力提升

2019年，世界前10大水泥企業中有四家中國水泥企業，合計產能占世界總產能的23%，其中海螺水泥排名超過拉法基豪瑞躍居世界第二大水泥企業。年內海螺水泥、葛洲壩在海外生產線紛紛投產。隨著中國水泥企業實力的增長、“一帶一路”走出去政策的深化、世界水泥貿易格局的重塑，中國企業在國際上的影響力將持續提升。

十、行業轉型升級加速

綠色制造是水泥工業轉型升級的必由之路，河北、河南等部分區域制定了大大低于國標的排放標準，預期未來統一更低的排放標準有希望出臺。綠色礦山建設、節能降耗、打造花園水泥廠等任重道遠。另一方面，建造智能廠家和生產線，持續帶動水泥廠家向智能化、數字化的方向發展，行業需加速轉型升級的速度。