一、前言

    2019年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格震蕩趨弱，但涂鍍板價(jià)格抗性趨強(qiáng)，價(jià)格上漲。供應(yīng)側(cè)改革帶動(dòng)的政策紅利近兩年陸續(xù)釋放，而中美貿(mào)易戰(zhàn)在2019年緩和預(yù)期日漸提高，成為市場(chǎng)價(jià)格一大利好。從產(chǎn)品的盈利特性上來(lái)看，近兩年供應(yīng)側(cè)改革深入后，前端產(chǎn)品坯料、建筑鋼材、厚板材資源整體的產(chǎn)品利潤(rùn)率上升，在鐵水資源供應(yīng)不足的情況下，鋼企在資源調(diào)配上更偏向于資源利潤(rùn)率更高一些的前端產(chǎn)品。2019年涂鍍板材整體產(chǎn)量的權(quán)重繼續(xù)趨弱，帶動(dòng)了價(jià)格抗性的提高。相對(duì)比于其他成品材，涂鍍板材市場(chǎng)整體的供應(yīng)壓力相對(duì)不大，而中美貿(mào)易戰(zhàn)雖對(duì)鋼材總出口量有一定影響，相對(duì)于涂鍍板材的資源出口量來(lái)講，影響較小。較之其他品種涂鍍板價(jià)格在2019年拉升。

    對(duì)于2020年來(lái)講，涂鍍板材整體資源的供需面情況尚可，貿(mào)易戰(zhàn)緩和帶動(dòng)汽車家用電器出口增加的情況下，預(yù)期終端將不斷增加。而供應(yīng)端表現(xiàn)，受前端產(chǎn)品利潤(rùn)率略高影響，涂鍍板材產(chǎn)品整體的產(chǎn)量端較低，市場(chǎng)整體資源供應(yīng)量不大，對(duì)于資源價(jià)格整體運(yùn)行區(qū)間相對(duì)有利。因此，預(yù)期2020年涂鍍板材市場(chǎng)或仍震蕩偏強(qiáng)。

   
二、2019年國(guó)內(nèi)涂鍍板材價(jià)格震蕩拉高

    2019年國(guó)內(nèi)鍍鋅板價(jià)格震蕩拉升。據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截止2019年12月31日，天津市場(chǎng)1.0*1250首鋼鍍鋅板價(jià)格為4610元(噸價(jià)，下同)，較上年同期上漲220元，北京1.0*1250首鋼鍍鋅板價(jià)格為4650元，較年初價(jià)格跌40元，上海1.0*1250莆田鍍鋅板的價(jià)格為4610元，較上年同期漲300元。國(guó)內(nèi)十大重點(diǎn)城市鍍鋅板平均價(jià)格4536元，較年初價(jià)位上漲114元。

    2019年國(guó)內(nèi)0.47mm彩涂板價(jià)格整體平穩(wěn)，年內(nèi)調(diào)整率較低。國(guó)內(nèi)彩涂板截止12月末，蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)的報(bào)告顯示，博興市場(chǎng)民營(yíng)加工企業(yè)0.47mm彩涂板價(jià)格4220元，較年初均值4110元上漲110元，天津新宇0.47mm彩涂板價(jià)格為4950元，較上年末水平4900元上漲50元左右。國(guó)內(nèi)十大重點(diǎn)城市彩涂板平均價(jià)格5827元，較上年初5518元上漲309元。

   
三、2019年涂鍍板材市場(chǎng)分析

    2019年國(guó)內(nèi)涂鍍板材市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)。春節(jié)后，受淡水河谷礦難消息影響，鐵礦石價(jià)格大幅拉升，帶動(dòng)成品鋼材個(gè)品種價(jià)格趨強(qiáng)。涂鍍板材也不例外價(jià)格在一季度大幅拉升，其中4月份博興C料庫(kù)存達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)，鋼廠開(kāi)工率偏低，涂鍍板價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。不過(guò)五一節(jié)后特朗普再次對(duì)2000億中國(guó)商品征收關(guān)稅，加上下半年惡劣天氣和需求跟進(jìn)不如時(shí)，
二、三季度價(jià)格震蕩下滑，但是由于產(chǎn)量和庫(kù)存在各品種中均屬低位，因此雖然在下滑通道，涂鍍板較其他品種依然保持較強(qiáng)抗性。十月份第十三輪貿(mào)易磋商取得積極進(jìn)展，加上無(wú)錫大車壓橋事件引起了全國(guó)運(yùn)費(fèi)上漲，上下游找車?yán)щy，到貨不如時(shí)，鋼構(gòu)冬季采購(gòu)集中釋放了一波行情，涂鍍板價(jià)格在四季度趨強(qiáng)。

   
四、上游熱卷價(jià)格震蕩趨弱 成本支撐削弱

    2019年上游熱卷行情震蕩趨弱，調(diào)整調(diào)整。隨著各地鋼廠熱軋線的紛紛投產(chǎn)，熱軋卷板產(chǎn)量在2019年持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致熱卷產(chǎn)量急劇升高，此外利潤(rùn)也逐步減少，從年內(nèi)利潤(rùn)情況看，年內(nèi)熱軋利潤(rùn)一度虧損嚴(yán)重。庫(kù)存情況，年內(nèi)熱卷庫(kù)存在三月初達(dá)到256.8萬(wàn)噸庫(kù)存高點(diǎn)，四季度開(kāi)市隨著鋼廠生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，熱卷產(chǎn)量庫(kù)存同步下降。截止年底，國(guó)內(nèi)熱卷庫(kù)存150.23萬(wàn)噸，年同比降5.75%。價(jià)格走勢(shì)較鍍鋅板板大體一致，但是，由于產(chǎn)量和庫(kù)存基數(shù)較大，導(dǎo)致熱卷的抗跌能力較落涂鍍板抗性較弱。截止12月份末，熱卷行情延續(xù)回漲勢(shì)頭，但動(dòng)力已出現(xiàn)不足。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)5.5-5.75mm商品卷平均價(jià)格3842元，較上年同期漲110元。國(guó)內(nèi)熱卷產(chǎn)量336萬(wàn)噸，年同比增漲6.6%，鋼廠庫(kù)存78萬(wàn)噸，年同比下滑19.2%。市場(chǎng)庫(kù)存151.3萬(wàn)噸，年同比降8.71%。其中博興C料價(jià)格年內(nèi)均值在3700-3800元，較上年4000-4100元價(jià)格下滑了近300元。截止年底博興鑫輝、啟銘等8個(gè)倉(cāng)庫(kù)熱卷庫(kù)存量5.38萬(wàn)噸左右，較上星期增1.96萬(wàn)噸。

   
五、2020年國(guó)內(nèi)涂鍍板材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)期分析

    5.1  供應(yīng)側(cè)改革下 2020年涂鍍板材市場(chǎng)供應(yīng)端口壓力小

    與前些年市場(chǎng)大力帶動(dòng)高端化、附加值高產(chǎn)品趨勢(shì)不同，在供應(yīng)側(cè)改革帶動(dòng)下，上游坯料，主流成品材建筑鋼材、熱軋卷板、中厚板等產(chǎn)品利潤(rùn)空間放大，而在高爐限產(chǎn)、鐵水供應(yīng)緊張的情況下，全流程鋼廠在資源的傾斜上更偏向于前端產(chǎn)品，因此涂鍍板材整體產(chǎn)量的占比在2019年基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止年末，國(guó)內(nèi)涂鍍周產(chǎn)量93萬(wàn)噸，年同比降6.22%，其中彩涂板降跌5.50%下跌幅度高于鍍鋅。而庫(kù)存方面，涂鍍板材整體庫(kù)存130萬(wàn)噸，年同比減少了14%。另外，環(huán)保壓力增大及其近些年利潤(rùn)壓縮，部分涂鍍板材加廠家面臨利潤(rùn)收窄及其資金面壓力，少部分企業(yè)關(guān)停，對(duì)于整體資源的輸出有一定影響。整體來(lái)看，供應(yīng)側(cè)改革釋放的成品材市場(chǎng)紅利還在繼續(xù)，附加值高產(chǎn)品在短期的資源供應(yīng)壓力相對(duì)不大，加上出口市場(chǎng)2020年有向好預(yù)期，整體供應(yīng)端缺口壓力小。

    5.2  2019年我國(guó)涂鍍板材整體出口缺少搶眼表現(xiàn)  2020年或有回緩

    自2018年中美貿(mào)易摩擦升級(jí)后，我國(guó)鋼材總出口量下降的情況下，2019年鍍鋅板材整體出口市場(chǎng)下滑速度加速，出口數(shù)據(jù)缺少搶眼表現(xiàn)，但彩涂板出口數(shù)據(jù)小幅上揚(yáng)。

    據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年前11月，我國(guó)鍍層板、涂層板整體出口情況欠佳，鍍鋅板和彩涂板均有下滑。其中鍍層板出口量合計(jì)1130.86萬(wàn)噸，涂層板出口量累計(jì)609.66萬(wàn)噸，涂鍍板材出口量累計(jì)1082萬(wàn)噸，占鋼材出口總量的18.13%，較上年同期下滑了9個(gè)百分點(diǎn)。2018年前11月，我國(guó)涂鍍板材整體出口量1795.8萬(wàn)噸，2017年前11月，我國(guó)涂鍍板材整體出口量1679.11萬(wàn)噸，2019年出口水平低于2017-2018年前11月的出口水平。2019年我國(guó)涂鍍板材出口占比下滑，維持了五年額攀升局面被打破。2020年在貿(mào)易戰(zhàn)緩和的高預(yù)期下，汽車和家用電器的出口形式或會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，有利于鍍鋅彩涂板材的出口。

    5.3 2019年下游汽車家用電器略顯低迷 2020年或有轉(zhuǎn)機(jī)

    2019年下游汽車、家用電器行業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)影響繼續(xù)表現(xiàn)低迷，分品種來(lái)看，據(jù)中汽協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1-11月汽車產(chǎn)銷分別完成2303.8萬(wàn)輛和2311萬(wàn)輛，產(chǎn)銷售量同比分別下降9%和9.1%，產(chǎn)銷售量下跌幅度比1-10月分別收窄1.4和0.6個(gè)百分點(diǎn)，年同比下跌幅度分別擴(kuò)大6.4%和7.4%。汽車行業(yè)數(shù)據(jù)19年表現(xiàn)仍然低迷。

    家用電器方面，三大白電產(chǎn)量方面看，2019年電冰箱產(chǎn)量7729.2萬(wàn)臺(tái)，年同比增長(zhǎng)9%，4-5月份達(dá)到兩年內(nèi)高點(diǎn)。洗衣機(jī)產(chǎn)量7092萬(wàn)臺(tái)，年同比增長(zhǎng)12.7%，洗衣機(jī)產(chǎn)量在今年10-11月份達(dá)到兩年內(nèi)新高761.5萬(wàn)臺(tái)。電視產(chǎn)量18182萬(wàn)臺(tái)，年同比減少2%，家用電器行業(yè)19年較18年小幅回緩。

    2020年作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要抓手，固投對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行會(huì)再次回升，預(yù)期開(kāi)春固投向好有利于涂鍍板的消化。而工業(yè)增加值:11月工業(yè)增加值6.2%，增速偏高，這樣就導(dǎo)致四季度工業(yè)月均增速可能達(dá)到5.5%，這比3季度要高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。而上年四季度工業(yè)月均增速5.7%，對(duì)應(yīng)的實(shí)際GDP增速是6.4%。據(jù)此推測(cè)四季度 GDP增速企穩(wěn)甚至可能會(huì)上漲，2020年在貿(mào)易戰(zhàn)緩和預(yù)期下將有利于汽車、家用電器的出口。

    5.4 2020年貨幣政策繼續(xù)寬松 鋼材價(jià)格仍有拉升空間

    2019年在世界經(jīng)濟(jì)壓力下行的背景下，央行年內(nèi)幾度降準(zhǔn)及調(diào)整MLF，釋放流動(dòng)性逾3.1萬(wàn)億，2020年隨著世界經(jīng)濟(jì)升溫勢(shì)頭，開(kāi)春后行情或可謹(jǐn)慎樂(lè)觀，貨幣政策會(huì)繼續(xù)寬松，資金環(huán)境將持續(xù)強(qiáng)于2019年。另外貿(mào)易戰(zhàn)在年底走向緩和預(yù)期強(qiáng)化，明年緩和情況或會(huì)持續(xù)加大，對(duì)于涂鍍板價(jià)格的拉升起到積極作用。回歸基本面，涂鍍板材產(chǎn)品市場(chǎng)在出口市場(chǎng)保持良好、供應(yīng)壓力小及其政策面寬松的帶動(dòng)下，整體價(jià)格有望在2020年繼續(xù)拉升。不過(guò)，涂鍍板材企業(yè)里除部分全流程鋼廠以外，多數(shù)以加廠家為主，在行業(yè)利潤(rùn)整體壓縮的影響下，整體的成材運(yùn)行主流區(qū)間價(jià)格正逐步向成本邊緣靠近，全流程企業(yè)經(jīng)營(yíng)空間和大型的加工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)尚可，但對(duì)少部分加工量少及其成本控制不好的企業(yè)來(lái)講，仍是一挑戰(zhàn)。

    觀點(diǎn)總結(jié)，2019年由于我國(guó)涂鍍板材市場(chǎng)供需端均收窄，涂鍍板材抗性強(qiáng)化，價(jià)格大幅拉升。2020年，國(guó)內(nèi)資金環(huán)境繼續(xù)寬松，地緣性政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)預(yù)期強(qiáng)化是涂鍍板價(jià)格行情的利好。需求方面來(lái)看，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的緩和，提振家用電器和汽車市場(chǎng)消費(fèi)，而固投的再次回升是為大機(jī)率事件，對(duì)工地開(kāi)工率的強(qiáng)化，利好彩涂板需求。但是，由于利潤(rùn)的影響，鋼廠偏于生產(chǎn)前端產(chǎn)品，涂鍍產(chǎn)品價(jià)格的拉升，必然帶動(dòng)利潤(rùn)的回升，2020年涂鍍市場(chǎng)產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但整體來(lái)講仍是利好高于利空，因此預(yù)期，2019年涂鍍板材市場(chǎng)整體市場(chǎng)或仍有拉升空間。（來(lái)源：蘭格鋼鐵網(wǎng)）