作者：化纖團隊邱倩倩
第一部分 簡評
12月份，化纖產業鏈市場小幅上漲，但成交情況表現清淡。月內原油價格大幅上漲，同時PX價格較高，成本面帶動下，pta市場小幅上漲，帶動聚酯市場上漲；不過PTA新裝置預期投入生產及下游需求疲軟影響，總體供需基本面偏弱，成交很難放量。
表1 化纖產業鏈各產品12月份漲跌排行榜
數據來源：金聯創
如表1所示，就環比幅度來看，12月份PX（CFR臺灣）環比漲3.32%、PTA環比漲1.07%、MEG環比漲11.22%、聚酯切片環比漲3.56%、聚酯瓶片環比漲1.66%、滌綸長絲環比漲1.33%、滌綸短纖環比漲1.71%。
第二部分 12 月份化纖產業鏈漲跌情況和走勢分析
數據來源：金聯創
金聯創化纖產業鏈監測了7個化纖產品及原料的月度均價，如圖1所示，12月份化纖產品月均價集體反彈，其中月內上反彈幅度度zui大的是乙二醇，約11.22%，其他產品反彈幅度保持在1%-4%之間。
數據來源：金聯創
12月從化纖產業鏈各產品漲跌統計來看，如圖2所示，月內化纖產業鏈市場小幅上漲，總體較上年同期水平出現大幅度下降，從同比數據由此可見，總體下跌幅度在10-30%之間，下降zui大的為PTA，下跌幅度為25.36%，而聚酯產品部分下跌幅度在22%周邊。
第三部分 化纖鏈主打產品 走勢分析
PX
12月亞洲PX市場穩步上漲，截止月底亞洲PX估報841美元/噸FOB韓國和861美元/噸CFR臺灣/中國，較上月末分別上漲67美元/噸和66美元/噸。月初國際原油迅速拉升，原料石腦油堅挺，PX成本支撐強勁，由于PX虧損嚴重，部分國外生產企業計劃降低明年合約量，另外國內供需良好，PTA總體開工偏高，檢修中裝置不多，PX買盤積極性良好，船貨成交較多，福海創160萬噸/年PX裝放在12月13日停車檢修，由于該裝置產能較大，國內供應量預期大幅急劇降低，雖然青島麗東100萬噸/年PX裝置恢復重啟，但負荷僅維持6成，對市場影響不大，PX商家依舊高報挺價，下旬浙江石油化工一套200萬噸/年PX裝置正式投入生產，但裝置開工率僅50%，商家心態尚可，月末恰逢圣誕假期，市場交投清淡，氣氛轉穩，不過節后市場迅速提高，金陵石油化工重啟時間推遲至2月份，商家預期短期PX供給緊張，市場積極性較高。月底中石油化工公開12月PX結算價在6755元/噸，較上月結算上漲205元/噸。12月CFR臺灣/中國均價在815.8美元/噸，環比上漲3.32%，同比走低29.02%，zui低價出目前12月3日的791美元/噸，zui高價出目前12月30日的860美元/噸。
PTA
MEG
聚酯瓶片
聚酯切片
12月聚酯切片市場先揚后抑，場內總體交投氣氛較好。月初，原料PTA和乙二醇市場維持震蕩走勢，成本壓力猶在，且聚酯切片廠家無庫存壓力，因此廠家維穩出貨意愿濃厚，但下游廠家對后市多持謹慎態度，原料囤貨意愿不強，導致聚酯切片市場產銷清淡，因此聚酯切片市場成交重心僵持整理。月中，下游滌綸纖維市場產銷放量，帶動下游切片紡廠家積極采購原料，聚酯切片市場產銷好轉，加上成本壓力還在，因此聚酯切片廠家持續推漲出貨，聚酯切片市場成交重心穩步上漲。隨后，原料乙二醇市場強勢反彈，成本壓力陡增，且聚酯切片廠家庫存保持低位，因此廠家積極推漲出貨，下游廠家適量采購原料，聚酯切片市場產銷局部放量，市場成交重心堅挺向上。月末，原料PTA和乙二醇小幅調整，成本有有限的支撐，但部分聚酯切片廠家出貨積極，場內低價貨源增加，但下游剛需采購為主，市場成交氣氛清淡，受此影響，聚酯切片市場重心穩中走勢偏弱。截止目前，華東聚酯切片市場均價在6192元/噸，環比漲3.56%，同比跌22.46%，zui高價出目前12月18日的6450元/噸，zui低價出目前1日的5900元/噸。
滌綸長絲
12月滌綸長絲市場市場先跌后漲，場內總體交投氣氛較好。月初，原料PTA小幅調整，成本支撐穩定，滌綸長絲廠家穩價出貨為主，下游剛需采購，市場成交重心平穩。隨后，走貨壓力下，主流滌綸長絲廠家積極促銷出貨，下游逢低適量拿貨，滌綸長絲市場產銷持續放量，主流產銷保持在100-150%，但市場成交重心小幅下降。月中，原料PTA和乙二醇偏強震蕩，成本壓力大增，且滌綸長絲廠家庫存壓力小，因此廠家積極推漲出貨，加上下游采購節點到來，“買漲”氣氛高漲，受此影響，滌綸長絲市場產銷放量，市場成交重心上揚。月底，受聚酯原料結算價格高結影響，部分滌綸長絲廠家積極推漲出貨，下游“買漲”情緒下適量采購原料，受此影響，滌綸長絲市場產銷局部放量，市場成交重心繼續小漲。但隨著下游需求持續轉弱，滌綸長絲市場產銷亦轉淡，市場成交重心亦逐步趨穩。截止目前，江浙滌綸長絲POY市場均價在6994元/噸，環比漲1.33%，同比跌17.62%，zui高價出目前12月25日的7200元/噸，zui低價出目前5日的6750元/噸。
滌綸短纖
12月滌綸短纖市場先強后弱。月初，聚酯原料受成本支撐在供給緊張下呈現小漲，且滌短在未來預期需求縮減情況下，多套春節期間裝置停車檢修計劃提前公開，再加上福建區域某廠家突發裝置意外，導致下游客戶階段性出現補倉現象，庫存大幅走跌。月中原料乙二醇大幅上漲，成本壓力增大。滌綸短纖廠家全面陷入虧損，加上下游采購情緒尚可，企業庫存水平總體偏低，廠家在虧損壓力下或適度上調價格，交投重心隨之上行。隨著聚酯原料乙二醇價格下降累及市場信心，滌綸短纖市場高價貨源陸續回調；但短纖廠家庫存量少，故總體下跌幅度有限。由于滌綸短纖廠家盈利有限，故跌勢放慢，多持穩價格為主，下游采購情緒低落。臨近月底，下游需求不旺，市場多震蕩偏弱為主。截止30日，12月華東滌綸短纖市場均價在6859元/噸，環比下降1.71%，同比下降22.70%，zui高價出現12月19日的7150元/噸，zui低價出目前2日的6650元/噸。中石油化工12月1.4D直紡滌綸短纖結算價在7200元/噸，較上月反彈175元/噸。三房巷12月結算價報至6950元/噸。
第四部分 預期及展望
金聯創預期，2020年1月份聚酯產業鏈市場或小幅走勢偏弱。原油價格偏強，帶動PX上漲，成本面對PTA市場支撐穩定，不過月內春節假期，部分下游商家集中退市，需求疲軟，故產業鏈市場或偏弱為主。以下為針對各產品的后市預測：
PX：雖然浙江石油化工已經投入生產一套200萬噸/年PX裝置，但負荷僅50%，暫時對市場沖擊不大，PX常年處于虧損狀態，部分日韓供應商年度長約有所減量，且商家讓利空間不大，市場存在支撐，不過1月有幾套PTA裝置計劃停車檢修，PX需求可能會有所降低，加上臨近春節下游需求難提高，預期2020年1月PX市場震蕩整理為主，下旬存在轉弱可能。
PTA：預期2020年1月份PTA市場或偏弱震蕩為主。目前原油價格偏強，PX市場堅挺，成本面對PTA市場支撐穩定，但不足以繼續支撐PTA市場上漲；而雖然PTA部分廠家出臺檢修計劃，但恒力250萬噸新裝置計劃元旦后投料及中泰化學120萬噸新裝置元旦后出合格品，供應增加對市場產生壓制；同時下游紡織傳統淡季，月內春節假期，商家集中退市，聚酯需求仍有走勢偏弱跡象，供需基本面偏弱或主導市場下行，預期下月PTA市場或延續偏弱震蕩格局。
MEG：2020年1月份國內乙二醇的走勢依舊尚待考證，從供需面來看，隨著12月份的交割完成而船貨集中到港，乙二醇港口庫存處于低位，但出現累庫跡象。至12月26日港口庫存42.45萬噸，合計增加12萬噸。在12月下旬，國內乙二醇新增裝置正式投入生產。同時，1月份，仍有遠東聯裝置計劃重啟。乙二醇供應增量將逐步兌現。而在春節臨近的影響下，乙二醇市場還是以出貨為主；下游聚酯廠家也將陸續開始節前檢修，下游聚酯需求將逐步降低。短期看在絕對庫存保持低位下，乙二醇價格調整較大，或有反復行情。中常年依舊偏弱運行。
聚酯PET：預期2020年1月份，聚酯PET市場或小幅調整。1月上旬，成本面帶動作用或減弱，加上下游廠家和貿易商多回籠資金為主，場內交投氣氛將繼續轉淡，預期聚酯PET廠家出貨優惠商談幅度或溫和放寬，市場成交重心或小幅走勢偏弱。但農歷春節前后，下游廠家和商家多離市觀望，而聚酯PET廠家無走貨壓力，推漲心態濃厚，若聚酯原料不出現大幅下降空間，聚酯PET市場或小幅推漲。觀點總結，1月份，聚酯PET市場交投活力繼續下降，市場成交重心或小幅調整。
滌綸纖維：預期2020年1月份滌綸纖維市場或震蕩偏弱為主。原料端看，雖然PTA部分廠家出臺檢修計劃，但恒力及中泰化學新裝置元旦后出合格品，供應增加對市場產生壓制，PTA市場或延續偏弱震蕩格局。供應方面看，春節臨近，減產檢修廠家陸續增加，雖為春節期間緩和了部分壓力，但供應壓力依舊存在。需求面看，今年過年相對較早，對原料需求低迷，需求進入逐步縮減態勢。受此影響，預期1月份滌綸纖維市場或震蕩偏弱為主。
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