今年來，在庫存高企、旺季不旺的影響下，紙漿價格一路大幅走跌，從5600元/噸到跌破4500元/噸，到當前為止后在底部盤整已有半年之久。展望2020年，紙漿是否可以止跌反彈，其關鍵還取決于當前的供需矛盾能否獲得顯著的改善。

  從供應端來看，2020年上游新增產能增速減慢，紙漿廠商主動降庫存意愿強烈，再加上當前針葉漿價格處于歷史底位，其價格已接近加拿多數廠家成本，漿價持續下滑空間不大，底部的支撐較為明顯。從需求端來看，下游造紙業有一定的復蘇跡象，2020年下游包裝紙和文化用紙產能略有增長，各紙品的利潤率屢創新高，開工率也恢復到正常水平，且隨著環保政策的執行，廢紙漿的運用日趨降低導致木漿的需求與日俱增，整體對紙漿價格形成有效的支撐。

  全局來看，2020年將會是紙漿價格利好的一年。但從19年的情況來看，紙漿降庫存之路并不是一帆風順，雖然zui新公布的庫存報告顯示全球和國內的庫存都有了顯著的下降，但是根據悉到的情況來看，這一部分庫存并不是是完全被消耗了，而是由港口倉庫轉移到了下游廠商，從顯性庫存變成了隱性庫存，供應壓力仍不減。所以，雖然當前紙漿價格屬于歷史低位，但要準備強反彈除了上游漿廠減產外還需要下游旺季的配合，預期明年上半年紙漿價格在4350-5000區間內運行。