2019年接近尾聲，回顧基礎油市場總體表現，從基礎油、白油、減線油、加氫尾油、再生油等各產品出發，梳理2019年基礎油市場五宗zui，總結如下：

1.zui顯著的反彈---5#白油

圖1 2019年國內5#白油價格走勢

來源：隆眾資訊

2019年從二季度開始，國內5#白油價格呈持續反彈的走勢，雖然在二季度末和三季度末出現小幅的回落態勢，但是總體走勢呈現反彈，從年初的5350元/噸，升至年末的5832元/噸，反彈幅度高達482元/噸。我們都知道，小粘度白油由于指標和柴油指標接近，因此國內流向油品領域的量占較大，因此小粘度白油的價格和柴油的漲跌密切相關，2019年的zui高點出當前中秋前后的國際原油黑天鵝事件，5#白油升至年度zui高價5992元/噸，之后隨著原油價格回落，小粘度白油價格回落，截至到當前仍然保持在5800元/噸的價位。

2.zui讓人意外的反彈---150N基礎油

圖2 2019年國內150N價格走勢

來源：隆眾資訊

2019年上半年，國內150N基礎油處于弱穩態勢，由于上半年度新增產能集中投入生產，市場供應面壓力直線上升，需求方面卻無顯著改善，業內看空情緒明顯，價格上下兩難，無奈zui后下行。下半年屬于基礎油市場變化多端階段，第三季度價格大幅下降，第四季度緩慢攀升。12月原油的意外反彈，推漲了基礎油上行空間，使基礎油攀升到年初價格。臨近年底，原油變化率趨于正向，為基本面低迷的基礎油市場帶來強強力支撐，給與煉廠反彈動力，帶動基礎油價格的急劇攀升。以惠州為例價格反彈幅度1.7%，茂名價格反彈幅度7.8%。截至到目前為止茂名依舊保持在6200元/噸的價位。

3. zui跌眼鏡的價格走勢——進口150BS

圖3 泰石油150BS全年價格走勢

來源：隆眾資訊

本年度年初進口商對150BS預期看好，故在4月份前后大量囤貨，奈何市場走勢跌破眼鏡。以泰石油150BS為例，自去年12月的9250元/噸一路下跌至當前的8150元/噸，下下降幅度度破千元，苦提下降幅度榜首。150BS價格的持續下降主要包括兩方面的原因：1.國內一類基礎油的指標持續優化，產能產量持續擴增。2.本年度基礎油市場提前進入淡季且需求萎縮乏力，下游潤滑劑廠商均按需采購，謹慎操作為主。綜上所述，預期明年進口一類基礎油的占比將繼續縮小。

4.利潤zui低---再生油

圖4 2019年再生油原料成本及利潤走勢圖

來源：隆眾資訊

由于本年度潤滑劑需求萎縮，再生油利潤處于持續回落之勢，據隆眾數據監測，2019年再生油平均利潤為405元/噸，zui低利潤達170元/噸，較2018年利潤回落48.85%，2019年原料廢機油價格差距達700元/噸，綜上所述，需求一直制約市場價格，需求方面增長速度大大低于市場供給方面，臨近年底，企業多數將于1月中旬關停裝置，后期來看再生油市場維持清淡局面，上行壓力有限。

5.zui無辜的下降——加氫尾油

圖5 2019年加氫尾油價格走勢圖

來源：隆眾資訊

2019年全年加氫尾油價格呈現“幾”字狀走勢。加氫尾油作為二類基礎油的主要采購原料，春節過后受基礎油市場利好現象的影響，尾油市場價格普遍高于5200元/噸，下游煉廠采購態度積極，尾油庫存供應緊張，價格也隨之水漲船高，從年初4500元/噸反彈到5200元/噸。好景不在，5月份過后基礎油市場產能持續擴增，產能過剩導致基礎油市場價格持續下降，本次價格下降后部分基礎油企業利用檢修來應對市場的不振現象。也此導致加氫尾油在兩個月內下調1000多元/噸，為了緩和市場不振，尾油廠家將部分尾油流向附近煉廠調配蠟油、大泵船柴油，小部分作為自用或裝置回煉的原料。截至到當前，加氫尾油仍然保持在4500元/噸的價位。