數據方面：2019年1-10月份機制紙及紙板(外購原紙加工除外)產量為10346萬噸；2019年1-12月份核定廢紙進口量為1075.1435萬噸；2019年1-11月份紙漿進口量為2501.9萬噸。

 
一、瓦楞原紙

  由2019年瓦楞原紙價格走勢圖因而可見，在3月初產生了全年價格zui高點，但是隨后價格開始持續走軟，直到8月末瓦楞原紙價格達到全年zui低點。

  2019年瓦楞原紙價格全年zui高點

  進入2019年開始瓦楞原紙價格就呈現持續反彈的走勢，1-2月份瓦楞紙價格震蕩上揚為主，直到3月初產生了全年價格zui高點，參考均價為3700元/噸。

  今年第一季瓦楞紙市場價格呈現先漲后降走勢，前期價格的上行主要因原料廢紙價格反彈，在成本增加的支撐下，紙企漲價意愿強烈。再者春節期間停機檢修紙企較多，市場供應氣氛趨于緊張。另外正處春節前后期間，下游處于囤貨旺季，市場需求表現良好。至使瓦楞原紙價格出現了全年價格zui高點。但是3月份以后隨著新增產能的逐步投放及其需求的轉淡，市場供需矛盾有所加劇，紙價開始進入下降態勢。

  2019年瓦楞原紙價格全年zui低點

  在3月初之后瓦楞原紙價格開始持續走跌，直到8月末瓦楞原紙價格達到全年zui低點，參考均價為2966.67元/噸。

  進入第二季度瓦楞原紙市場繼續呈現振蕩下降走勢，交投氣氛不旺。中規模紙企出現多次價格下滑，導致市場恐慌情緒濃厚。盡管中間有幾次探漲趨勢，但落實際情況況均偏悲觀，總體價格還是下降為主。而價格的持續走跌先要受原料廢紙價格下滑和成本降低對市場產生利空影響；再者市場供應壓力偏大，訂單不旺情況下，包裝企業對瓦楞及箱板紙大量囤貨意愿不強，紙企庫存水平還是處于相對較高；zui后市場心態欠佳情緒加劇，供需矛盾逐步突顯，導致紙價下滑容易反彈難。

  隨后的7月和8月瓦楞原紙市場價格仍以下降為主。7月在原料廢紙價格下行和成本利空的影響下，原紙市場仍顯疲軟。7月16日受玖龍、理文等大型紙廠價格下滑影響，部分紙廠出現跟跌現象，下調幅度在100-200元/噸左右。而出貨方面仍舊處于低迷，需求端需求很難釋放，采購積極性不強。8月1日玖龍、理文下調成品紙價格，各區域紙廠受此影響面積逐步擴大，因而紛紛跟隨下調成品紙價格，這也導致原紙價格的持續走軟，市場上各類因素的堆疊導致8月末瓦楞原紙價格達到全年zui低點。

  接下來在“金九銀十”的市場氣氛推動下，價格開始開始反彈的情況。各地紙企漲價函頻發，行業信心出現復蘇態勢，訂單開始逐步釋放，需求也略有增長。之后隨著雙1
1、雙十二等電商節的到來，下游紙廠囤貨生產相對積極，這對于市場需求量起到有限的支撐效果。瓦楞原紙市場直到年末價格依舊堅挺，各類節日大促扎堆到來，下游包裝紙基本處于積極囤貨狀態，紙廠去庫存任務完成較好，故原紙價格仍舊呈現小幅攀升趨勢。

  綜上所述：2019年第一季度受需求旺季推動產生瓦楞原紙價格全年zui高點，隨后的
二、三季度價格持續走軟，產生了瓦楞原紙價格全年zui低點，主要受高成本單一因素影響，需求支撐效果較弱。盡管之后在“金九銀十”的市場氣氛推動下，價格呈現一路上升，截至年末，瓦楞原紙價格仍舊尚未大于年初價格水平。

  2019年全年瓦楞原紙價格始終處于相對低位，當前年末收官，低庫存、成本壓力增大又擺在了紙企面前，再加上2020年底前國家計劃清零外廢進口配額，原料稀缺再次成為紙企共識。因為受環保及經濟大環境影響，紙廠停機現象頻發，造成原紙產量低于以往，再加上今年春節相比以往有所提前，下游紙企囤貨積極，預期2020年第一季度瓦楞原紙價格將在3200-3500元/噸之間。

 
二、廢紙

  由2019年廢紙價格走勢圖因而可見，在2月中下旬產生了全年價格zui高點，在8月初產生全年zui低點，在5月中下旬廢紙價格出現了極速下滑態勢，之后價格盡管略有回漲，但因反彈動力不夠價格再次滑落至全年zui低點，隨后因市場需求推動下廢紙價格逐步反彈。縱觀2019年廢紙價格走勢圖，上半年漲跌不休，下半年全力攀升。

  1-4月廢紙價格跌宕起起落落，漲跌不休

  2019年廢紙行業在前4月期間可謂是震蕩不止，2月9日春節假期完成后廢紙收購價格開始逐步復蘇，價格由南向北開始總體全面上調，再加上紙企全面復產運轉，對此廢紙的需求大范圍上升，在2月中下旬產生了廢紙全年價格zui高點。但隨后出現大幅度下調，意味著這一波漲價潮的完成。3月12日隨著玖龍幾大基地下調了廢紙價格，引起全國紙廠跟進下調。隨后廢紙價格越發激烈，全國各地紙廠廢紙價格呈現全面下調，一度引起閃崩態勢。而這次價格的下調主要還是由于原紙市場需求萎縮所導致的。下游原紙市場銷售低迷和庫存爆倉等情況的影響，導致各紙廠對于廢紙的需求量有所降低。4月中旬廢紙價格跌到2000元左右，國廢市場仍舊混亂，廢紙剛性需求現象明顯，在外廢進口逐步縮減的大前提下，導致采購價格出現緩慢上調的態勢。

  5月中下旬廢紙價格走勢出現極速下滑

  進入5月份廢黃板紙市場總體呈現弱勢震蕩局面運轉。從需求面來看紙廠成品紙出庫壓力仍存，再加上紙廠開工率不夠，廢紙采購興趣略顯清淡。5月中旬開始，廢紙價格下滑幅度加大，zui初以北方區域尤為明顯，隨著玖龍、山鷹、理文等多個基地價格全部下調，全國100多家紙廠出現跟跌，直到18日左右回落之勢才略顯緩和。但是5月27日至29日廢紙市場迎來了黑暗的三天，國廢價格一路狂降至冰點，部分區域的A級黃板紙價格亦是滑落到1700元/噸左右。這次下滑原因則是：其一，受到中美貿易戰的影響，需求端包裝行業的訂單萎縮，部分紙廠在需求端影響下都已經選擇停機止損。紙廠也很難接受高價廢紙的生產成本，因而降低廢紙價格來維持運營。其二，由于紙產品關稅提升后，廢紙價格呈現下滑態勢，市場看跌氣氛高漲，供應商怕損耗加大出貨積極，紙廠庫存高位，因而極速降低價格。

  下半年廢紙價格出現全年zui低點，但隨后走勢逐步回溫

  6-8月廢紙價格走勢可謂一波三折，6月廢黃板紙市場價格逐步回歸平穩，端午節過后，在玖龍、山鷹、理文等大廠的領漲下，開啟反彈反彈通道由跌轉漲。直到7月18日當天，廢黃板紙收購價格由南向北有77家紙廠大范圍下調，下調幅度在20-50元/噸左右。本次下調是由于16日玖龍基地原紙價格下滑所影響，對市場造成影響。降價消息一出，多數打包站均恐慌性出貨，導致各紙廠廢紙庫存猛然增加，因而出現廢紙價格大范圍下調現象。而本次價格下滑一直延續至8月初，也產生全年廢紙價格zui低點。

  隨著“金九銀十”傳統旺季的到來，廢紙價格開始出現上升趨勢。南方部分區域受雨水天氣因素影響，廢紙到貨量有所降低，因而部分紙廠紛紛上調廢紙價格來增加廢紙到貨量。十一假期完成之后，廢紙價格亦是出現連日反彈的態勢，由于節后各地紙廠開工率逐步恢復，各地紙廠廢紙需求量都略有增長。隨著“雙11”需求旺季的影響，全國箱板瓦楞紙市場始終處于持續反彈的走勢，之后成品紙市場價格一路走勢偏強，推動廢紙市場價格普遍上揚。

  綜上所述：2019年廢紙價格基本呈現漲跌不一的趨勢，上半年國廢黃板紙價格盡管處于相對較高，但是跌宕起起落落一直未現平穩。直到第三季度國廢黃板紙價格震蕩下滑到zui低點。隨后受紙品需求旺季推動，廢紙價格持續反彈，而今年外廢批文總體數量的大幅降低，也導致國廢缺口逐步擴大，下半年缺口則尤為明顯。紙廠憂慮2020年底取消固廢進口將導致廢紙原料供應嚴重不夠，故持續上調廢紙收購價格以提振廢紙到貨，及早為明年的廢紙缺口做準備。預期2020年第一季度國廢黃板紙價格仍存反彈機會，但紙廠受成本壓力影響，可能出現“小幅、多次”的漲價頻率。

 
三、木漿

  由2019年木漿價格走勢圖因而可見，相比較2018年末價格比較，第一季度木漿價格總體來看略有持續反彈的走勢，但是隨著第二季度的到來木漿價格由漲轉跌，而這一波下行則一直持續到了年末，因而看出2019年木漿市場始終處于比較低迷的狀態。

  1-7月份木漿價格處于振蕩回落之勢

  經過2017年的大漲后，2018年開始木漿價格雖出現下滑狀態，但仍處于2012年以來的高位。需求端需求的低迷導致價格下滑，上游紙漿價格隨之下滑。

  第一季度木漿價格出現全年zui高點

  第一季度針葉木漿價格呈現先跌后漲的趨勢，而闊葉木漿價格前期堅挺隨后上行，加上春節前后傳統囤貨期等因素互相影響，業者小幅提漲現貨市場價格，但是，由于需求端需求面遲遲未有效放量及前期外盤貨源的正常到港，導致主要港口區域紙漿庫存年后下降速度遲緩。而下游木漿系主要原紙市場情況來看，漲價函發布基本聚集在2-3月份，提漲原因主要為節后下游補充庫存、文化紙傳統旺季臨近、業者利潤微薄，協同性提漲紙價心態濃郁，因而推動現貨木漿價格隨之上行，并在3月初出現全年價格zui高點。

  第二季度木漿價格持續振蕩下降直到年末

  第一季度木漿價格達到zui高點后，在平穩了一段時期后價格開始出現下行。而從第二季度開始下滑趨勢持續擴散，直到年末，木漿現貨價格都未出現大幅上揚的利好態勢。
二、
三、四季度木漿價格持續下降的重要因素是，首先木漿市場詢盤氣氛清淡，需求端需求持續萎靡，紙廠基本以剛性需求采購為主，導致木漿市場成交有限；再者受增值稅下調、中美互征紙漿關稅和港口庫存持續高企的影響，市場供應過剩現象明顯，且去庫緩慢且壓力明顯；zui后隨著金九銀十傳統旺季的到來，但下游市場需求并沒有完全釋放，下游客戶對原料采購比較謹慎，主動囤貨意愿不強，市場供需不均衡的情況尚未得到有效緩和，成交總體偏弱。

  紙漿期貨對于木漿現貨價格也起到一定影響

  2018年11月27日，紙漿期貨在上海期貨交易所開盤后，漿價松動現象明顯，導致木漿價格出現下滑。進入2019年紙漿期貨價格的反彈幅度也一直影響著木漿現貨價格走勢。紙漿期貨價格和木漿現貨價格基本始終處于聯動關系，期貨價格的持續走軟也導致現貨價格推漲乏力。

  綜上所述：2019年進口木漿貿易環節經營壓力偏大，長期處于盈虧邊緣以下已成為新常態。總體價格基本處于低位震蕩整理，市場供應過剩的情況仍舊尚無改善。加上國外新增產能紙漿持續釋放，而中國是zui大的紙漿消費大國之一，預期后期中國紙漿進口量可能仍將不斷增加。盡管下半年木漿生產線的停機檢修或意外檢修有所增加，但木漿價個并沒有得到有效的修復。2020年國際漿市仍有新增產能釋放，而需求端需求釋放速度仍顯偏緩，預期2020年第一季度進口木漿現貨價格仍偏弱震蕩整理。

  縱觀2019年紙業受中國宏觀經濟增長速度放慢及中美貿易爭端加劇影響，需求較以往萎縮明顯。環保持續日趨嚴格和原料供應端拓展與需求端收縮的雙重壓力之下，造紙業利潤普遍縮水。展望2020年盡管外部環境還存在很多不穩定因素，會對造紙業的生產和銷售帶來一定的影響。但新的一年國家對于經濟的提振發展政策來看，仍然會繼續保持在一定的合理區間運轉。2019年年末瓦楞原紙和廢紙的聯動反彈，預示著2020年將會迎來相對較好的利好表現；木漿價格盡管本年始終處于回落之勢，商品紙漿需求總量沒有降低，市場定價更處于統一性，預期2020年短期內木漿價格將會在一個比較穩定的區間內震蕩整理。