一.價格走勢

  生意社監測：2019年PP一改2018年的強勁勢頭，價格震蕩回調。截止12月23日，國內PP國內生產商、貿易商T30S主流價格價格在7916.67元/噸左右，價格較年初有14.10%的下跌幅度。今年國內比較多橡塑材料同陷產能擴張和需求不佳的利空當中，PP也不例外。長期處于投入生產背景和萎縮的下游是今年PP弱勢的主因。

  2019年年初節后PP上游丙烯價格持續走軟，庫存高位，貿易商下調報價重心以應對。上游的支撐有所削弱。上半年還歷經了中美貿易戰緩解，原油受到中東局勢緊張和OPEC減產支撐。對美貿易的好轉和原油的階段性上漲對PP市場起到一定支撐作用。但PP供需整體偏弱，產業持續去庫存。二季度終端需求的削弱是利空PP的主因之一，新增的投入生產預期也已經在此時開始向PP供應端釋放壓力。另外，上半年我國石油化工企業停車檢修較少，進口料陸續集中到港。多方面的低迷態勢造成了六月上旬的階段性低點8233.33元/噸。

  進入下半年，第三季PP上游丙烯市場經受了陰晴不定的國際原油價格而沉浮。七月末原油價格大幅上揚的利好，至季度中期，國際原油市場出現過數次大幅走跌，反而對丙烯造成階段性利空。季度末受沙特石油生產裝置遇襲、受美國總統特朗普考慮放寬對伊朗的制裁及其沙特表示石油生產將會快速恢復等國際消息影響，國際原油市場大漲后突發跳水，丙烯行情一波三折。但節前節后表現供給緊張，當前煉廠庫存保持低位。下游聚合廠家廠家盈利尚可，客戶采購積極，成交活躍。隨著囤貨完成，貿易商讓利成交，九月下旬丙烯價格有所回落。

  相應的，三季度國內PP價格震蕩調整，季度初正值場內消化庫存末尾階段，庫存壓力持續減小。加上成本面丙烯價格震蕩上揚，部分貿易商挺價意愿增加，國內PP報價震蕩有漲。同時期貨大漲也提振現貨價格。相比六月份的行情，本次震蕩回調一直延續到了八月。檢修產能34.88萬噸，環比7月份25.88萬噸增加37.43%。季度中期來自丙烯的成本面支持也有所減小，多重因素導致廠家下調出廠價格。

  由于進入旺季前，終端原料庫存相對較低，旺季PP市場行情自然有漲。更有季度末“雙節”囤貨熱潮加持，加上我國京津翼周邊空氣污染治理方案致多市聚合廠家停工，兩桶油PP庫存及貿易商庫存繼續回落，貿易商出貨積極，庫存下降明顯。現貨供給緊張對價格產生利好。直到至九月末十月初PP期貨震蕩走跌，影響業者信心，多數區域現貨價格重心有所松動，市場行情沖高回落，弱勢震蕩。場內整體交投氣氛一般，市場貨源有增加預期。隨著囤貨熱潮基本完成，高端價位成交降低，PP價格回落。

  國慶假期由于限產限行政策影響，各方市場大致維穩，偶有下行。政策結束后，十月PP市場整體價格震蕩回落，弱勢回調。上游丙烯行情轉弱，對PP的成本面支持有限。供應面，本月中安聯合、大慶煉化等裝置重新開車生產，國內開工率直逼90%，PP檢修旺季宣告完成。新增設備產能也逐步投入生產，國內供應壓力將持續增長。下游廠家節后補充庫存陸續完成，無集中補倉現象。在環保政策的影響下下游廠家開工率難有持續的提高空間，相較上年同期仍較低。石油化工去庫存速度也所以開始變緩。

  年末PP市場現貨價格漲跌不一，整體偏弱震蕩調整。年底至明年年初PP產能投放也給供應端造成不小的壓力，近兩年產能擴張較201
5、2016年相比可謂是收斂，但2019國內PP產能爆發式上升，據統計全年新增產量接近600萬噸，增速高達26.3%。行業競爭日趨白熱化，利潤被擠壓。加上主要需求面的塑料制品——塑編、BOPP膜、無紡布、注塑等表現疲軟。下游產品不振連帶下游廠家補倉跟進緩慢，宏觀上我國2019年塑料制品因中美經貿摩擦而出口降低和塑企轉型升級壓力加大都是塑企利潤被壓縮的重要因素和表現。

  三.后期市場預期

  生意社PP分析師認為：2019年聚丙烯行情的表現是具有代表性的供求失衡行情。產能增速之擴大已達2010年以來的zui高值。并且本次產能擴張預期持續到2021年，PP產可以將長期處于快速擴大階段。加上我國橡塑產業對外貿易某種程度上的遇阻，國內聚合廠之間的競爭將會更加激烈。同時上游丙烯行情震蕩，對PP支撐力不足。下游終端增速跟進不能抹平國內快速擴張的產能。所以，生意社認為2019年PP基本面多空糾結，從結果上來看行情偏弱震蕩。下一步的兩年隨著新增產量對供給壓力的釋放，PP業者或將更加艱難。