不知不覺一年馬上就要過去，對于今年的價格行情各品種分化還是很明顯，螺紋鋼依然保持相對較高運行，熱軋板卷呈現先高后低走勢，而冷軋及鍍鋅板卷從4月份基本呈弱勢下降趨勢，且到年底前仍有下滑的趨勢。截止到11月6日，Myspic價格指數顯示，螺紋鋼絕對價格指數為3858.83，較去年同期下滑18.16%，熱軋板卷絕對價格指數3625.66，較去年同期下滑11.98%，鍍鋅絕對價格指數為4610.64，較去年同期下滑7.9%。經過以上來看，今年總體價格水平均在下移。本文將經過對原料端的分析，來回顧今年鍍鋅的行情變化，及明年整個鍍鋅格局的展望。

  
一、原料基本面運行情況分析

  1。價格情況

  作為鍍鋅板卷的原料，熱軋板卷的價格走勢一直備受加工企業和貿易商的重視，其價格的漲跌顯著影響鍍鋅加工企業盈利情況。比對2018年，2019年高點出目前4月中下旬，主流價格在4074元/噸左右，相比2018年4405元/噸，中間相差331元/噸。而今年相對低點在3664元/噸，與2018年的zui低點僅相差12元/噸，按照現階段的價格走勢，到年底前熱軋板卷的價格或將打破去年的低點，甚至有繼續下行的空間。

圖1:2018-2019年熱軋價格走勢(單位：元/噸)

數據來源：鋼聯數據

  2。產能應用率保持高位

  在了解了今年熱軋板卷的價格以后，生產端同樣需要關注。從鋼廠生產情況了解，11月8日，據Mysteel監測的37家熱軋板卷生產廠家，總體開工率92.19%，周環比減少1.56%，鋼廠產能應用率85.45%，周環比上升1.9%。雖不如去年同期水平，但是與其他品種相比仍處于高位，盡管最近現貨價格下滑幅度較大，但鋼廠端似乎并沒有過多減少熱軋板卷的生產。長過程企業熱軋板卷還有利潤空間，現貨市場的下滑還不足促讓其大規模轉移產能。但是隨著進口資源的增加，大批低價資源沖擊國內市場。而國內價格略高，出口態勢將繼續轉差。倘若鋼廠端不轉移產能或者主動減產，接下來或將導致價格繼續下移。

圖2:熱軋產能應用率(單位：%)

數據來源：鋼聯數據

  
二、鍍鋅的基本情況

  1。生產保持低位

圖3:鍍鋅產能應用率(單位：%)

數據來源：鋼聯數據

  相比熱軋板卷持續保持在80%以上的產能應用率，鍍鋅板卷的開工率尚可，但是產能應用率明顯低于前兩年同期。據zui新數據顯示，同口徑130家鍍鋅生產廠家的產能應用率僅有64.31%，較去年同期下降7.49%。這也看的出來，鋼廠對于鍍鋅的生產可能并不積極，長過程企業更多選擇盈利空間略大的產品，而短過程企業受制于原料端成本多數亦是按訂單生產，幾乎不會留有庫存量。今年鍍鋅的需求預期確實較差，金九銀十的銷售旺季基本落空，家用電器及汽車行業也無明顯亮點，導致鋼廠端的生產難有明顯增量表現，此低位運行態勢或將持續到年前。

  2。熱鍍價格差距比對

圖
四、熱鍍價格差距走勢(單位：元/噸)

數據來源：鋼聯數據

  從品種間價格差距來看，熱軋板卷與鍍鋅板卷走勢基本保持一致，2017年兩者間價格差距逐步減少，從zui高1100元/噸逐步縮減至650元/噸，上下調整超過400元/噸。2018年則相對保持平穩，兩者間未出現一方明顯強于另一方，基本保持在700-800元/噸，部分時間達到1000元/噸。到了2019年，鍍鋅從4月份4800元/噸的高位緩慢下滑到11月份4500元/噸，將近6個月左右的時間僅僅下滑了300元/噸。但是熱軋板卷從4000元/噸下滑到3600元/噸。從下滑幅度來看，熱軋板卷是超于鍍鋅板卷。

  
三、市場競爭加大盈利水平減少

  之前市場大戶到11月份，日均出貨量基本能達到700-800噸，月消化量13000噸表現比較輕松，但是今年卻明顯覺得到壓力明顯。下游表現不單不如預期甚至是差于同期30%左右，商家的盈利水平也在逐步減少。一方面基于市場價格的透明度，各家價格很難拉開差距，只要市場有低價位資源，部分商家很難挺價銷售。另一方面，市場沖擊越來越嚴重，外來資源影響本地鋼廠出貨，價格競爭加大。因此多數商家僅能隨行就市，以保證去庫存為主，可能在倒掛的情況下也會選擇出貨。

  
四、汽車銷售量下滑庫存超預警

圖5:汽車經銷商庫存預警指數(單位：%)

數據來源：鋼聯數據

  9月份以后，汽車銷售量雖有回升態勢，但跌幅依然偏大，持續了去年的下降態勢，主要還是汽車消費的后勁不足。從經銷商的庫存數據也可看出，2018年7月份以后庫存顯著增長，以50%作為榮衰線，低于50%屬于合理范圍之內，而高于50%，數值越大，表示其庫存壓力越大，市場需求越低。總體來看，汽車行業在年前依然面臨較大壓力。

  
五、商家心態偏悲觀訂貨略顯謹慎

圖6:商家情緒指數(單位：%)

數據來源：鋼聯數據

  對于年前的價格行情走勢，筆者與市場商家和鋼廠進行溝通，35%的用戶認為仍有下滑的空間，現階段需求端難有增量的空間，能保持每月正常期貨量的消化已經很困難。40%的用戶認為會繼續盤整運行，基本處于漲跌兩難的困難。而僅有少部分的用戶認為現階段是價格的底部，可能有小幅攀升的趨勢。筆者認為，對于年期的價格走勢還需保持謹慎態度，現階段可按庫存適當訂貨，年前囤貨則需參考鋼廠政策及現貨價格。

  
六、總結

  據悉，今年部分鋼廠已增加新的鍍鋅產能，而淘汰產能偏少，總體產能略有增長。從地區來看，聚集在華中和華北地區。新增產能高于淘汰產能，明年供應端的壓力有目共睹。從需求端來看，是否能進行消化仍是個問號。筆者認為，今年板材無論是短過程生產廠家還是商家已經難有盈利空間，隨著明年市場沖擊繼續擴大，必將會對現有市場的資源占比產生影響。那么，在如此艱難的背景下，鋼廠則需尋找新的出路，商家則不單僅是單純的從事貿易，賺取中間差價，更多是需要提升產品的附加值，在市場競爭中占據一席之地。

（文章來源：我的鋼鐵網）