雖然石油輸出國組織(OPEC)產量超預期下降，但是美國產量穩步增長以及全球經濟放緩帶來原油需求下滑的憂慮卻依然令油價備受承壓。上周五外盤原油普遍回落令國內能化商品上漲步伐受阻，其中燃料油期貨1905合約上行動力減弱，空頭信心略有回升。從中期角度來看，隨著油價轉入高位振蕩走勢，燃料油多空分歧或加大，振蕩整理的格局將出現。

  近一周以來，燃料油1905合約總持倉量呈現穩步縮小態勢，其中前20名席位多空持倉量均呈現減少的現象，只不過多頭減持力度要強于空頭。交易所持倉數據顯示，多頭持倉量從2月22日的71755手減少至3月1日的58670手，累計減少13085手；空頭持倉量從2月22日的73844手減少至3月1日的63237手，累計減少10607手。由于近期油價上行阻力增大，導致下游燃料油空頭力量有所增強，多頭信心出現回落。數據顯示，燃料油1905合約前20名席位凈空持倉量自2月22日的2089手大幅增加至3月1日的4567手，凈增2478手，驟增118.62%。

  從單日持倉上來看，3月1日，燃料油1905合約前20名席位中，多空雙方紛紛增倉，其中多頭累計增倉13137手，空頭累計增倉18434手。

  具體來看，多頭前20名席位中，增持的席位有12家，減持的席位有8家，其中永安期貨席位、海通期貨席位、申銀萬國期貨席位、華泰期貨席位和浙商期貨席位增持力度居前，分別增加2605手、2862手、2238手、2592手和2265手。同時，興證期貨席位、東海期貨席位、華安期貨席位、中糧期貨席位和南華期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加701手、1025手、1039手、1449手和1404手。減持方面，銀河期貨席位、國投安信期貨席位、中信期貨席位、國泰君安期貨席位、國信期貨席位和國貿期貨席位減持力度較為明顯，分別減少2387手、843手、494手、358手、374手和727手，其余席位均減持有限。

  空頭前20名席位中，增持的席位有16家，減持的席位有4家，其中國投安信期貨席位、銀河期貨席位、上海浙石期貨席位和東證期貨席位增持力度居前，分別增加5131手、2567手、5362手和1401手。同時，海通期貨席位、中信期貨席位、華安期貨席位、格林大華期貨席位、浙商期貨席位、德盛期貨席位和徽商期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加930手、506手、536手、521手、581手、860手和340手。在減持方面，永安期貨席位、廣發期貨席位和國泰君安期貨席位減持力度較為明顯，分別減少277手、283手和192手，其余席位均減持有限。

  上周五收盤后，燃料油期貨1905合約持倉數據顯示，空頭增持力度明顯強于多頭，說明空頭借助油價回落的因素，信心再度增強，對燃料油價格的打壓力度趨于增大，但是要形成一邊倒優勢尚難出現。不過，從中期角度來看，隨著原油市場多空力量趨于勢均力敵的狀態，下游燃料油也可能面臨多空膠著的局面，預計未來燃料油1905合約或展開高位振蕩走勢。