日前，由美爾雅期貨主辦的第四季度雞蛋產(chǎn)業(yè)策略報告會在北京舉辦。來自雞蛋產(chǎn)業(yè)貿(mào)易商、雞蛋交割庫和私募基金等不同機構(gòu)代表近60人參與了會議。

與會嘉賓表示，受非洲豬瘟的持續(xù)影響，豬肉替代效應(yīng)會一直存在，明年上半年雞蛋行情仍將比較樂觀。當(dāng)前來看，盡管進口豬肉及國內(nèi)肉雞，蛋雞產(chǎn)能不斷增加，但彌補周期較長，在此情況下，后期市場雞蛋價格將得到支撐。另外，淘汰雞如果出現(xiàn)超淘還將對短期的蛋價形成支撐。

北京某蛋雞產(chǎn)業(yè)分析師在會上表示，從2019年1-3季度蛋雞市場表現(xiàn)來看，全國在產(chǎn)商品蛋雞月均存欄比去年同期有所增長，但仍低于前五年同期平均水平，鮮蛋價格同比增加，斤蛋成本同比下降，商品代蛋雞場的盈利水平異常高。

“受非洲豬瘟疫情的影響，我國能繁母豬和生豬存欄均有大幅下挫，一是導(dǎo)致豆粕需求萎縮價格走跌，降低了蛋雞飼料成本;二是使雞肉替代需求增加，淘汰雞價格上調(diào)，降低了鮮蛋種攤成本;三是豬肉價格上調(diào)直接拉升了蛋價。”以上分析師說，展望2020年，在產(chǎn)蛋雞存欄盡管會上漲，鮮蛋供應(yīng)會增加，但只要非洲豬瘟無明顯轉(zhuǎn)圜，明年的鮮蛋市場可能依然會是“大年”。

某食品公司總監(jiān)還表示，明年雞蛋行情心態(tài)好轉(zhuǎn)，當(dāng)前環(huán)境下是產(chǎn)業(yè)與資金的博弈，行情的變數(shù)存在于存欄和淘汰雞的變化，未來后備雞的補欄情況在此后行情的重要主要因素。

另外，在新市場新環(huán)境下，飼料行業(yè)也將在新市場發(fā)展下呈現(xiàn)新特點，北京一家私募基金總經(jīng)理表示，一是 2019年飼料市場從結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)變化，豬飼料下降比例加強，禽飼料消費量不斷升高，各類輔料消耗變化較大二是禽肉和禽蛋替代豬肉形成規(guī)模化，比例上升。 三是市場看點在于豬存欄量何時達到觸底拐點。

具體來看，玉米方面產(chǎn)量總體穩(wěn)定，需求量的變化成為關(guān)鍵。玉米需求將在未來較長期(半年以上)保持低位，在新玉米集中收儲上市后，價格將會在較低價區(qū)徘徊，短期難有上升表現(xiàn)，關(guān)鍵是看豬瘟疫情控制程度和存欄量變化;豆粕方面，豆粕價格的變化在于國內(nèi)生豬數(shù)量回升速度，短期難于改變需求萎縮狀態(tài)，價格維持較弱區(qū)間盤整。另外，國際大豆需求抑制價格難有上升表現(xiàn)。

近些年來，場外期權(quán)在雞蛋產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的運用也非常廣泛。美爾雅期貨期權(quán)分析師表示，雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的價格風(fēng)險敞口都能經(jīng)過期權(quán)來進行風(fēng)險管理，因而實現(xiàn)對企業(yè)利潤的保值和增值。比如，在原料采購時，增值是賣出看跌期權(quán)，以收取權(quán)利金，減少采購成本，而保值是買入看漲期權(quán)，鎖定未來價格，對沖原料上漲風(fēng)險;在儲存階段，增值是賣出看漲期權(quán)，收取權(quán)利金，減少庫存成本，保值是買入看跌期權(quán)，鎖定未來價格，對沖銷售價格下降風(fēng)險。

他還建議，企業(yè)在利用場外衍生工具時可根據(jù)四個準(zhǔn)則來挑選場外期權(quán)服務(wù)方。一是交易效率，交易高效的服務(wù)商，必然是相對成熟、內(nèi)部管理有效的隊伍。二是調(diào)整率大小及價格差距，動率價格差距體目前期權(quán)價格上面就變成了期權(quán)的買賣價格差距;三是保證金收取規(guī)則，投資者用于場外期權(quán)賣方策略時，必須詳細了解場外期權(quán)服務(wù)方所要求的保證金收取規(guī)則;四是結(jié)算服務(wù)，結(jié)算服務(wù)的及時性關(guān)鍵在于期權(quán)服務(wù)商是否具備比較成熟的估值結(jié)算體系。