上周全國焦煤市場延續下行態勢。山西區域焦煤呈現分化走勢，優良焦煤跌幅較大，近三個月累計跌幅300元/噸，中高硫焦煤由于資源緊張跌幅有限，幅度在30元/噸左右。山東區域精煤炭市場場本月共降兩輪，累計降70元/噸，降后濟寧區域氣精煤出礦含稅870元/噸左右。另外河南神火區域瘦煤、貴州盤江區域優良焦煤、內蒙烏海區域低硫1/3焦煤價格紛紛下調，跌幅在30-70元/噸不等。需求端方面，目前焦化利潤萎縮明顯，對原料依然存在壓價意向，刻意控制庫存為主，需求端難有提振�？傮w來看，后期焦煤炭市場場價格由前期的供應主導轉向需求主導，買方市場下，焦煤炭市場場仍將持續弱勢。

山東方面：上周山東精煤炭市場場價格繼續下行，其中以地方煤礦跌幅zui為明顯，幅度在30元/噸，本月累計跌幅在70元/噸，降后濟寧區域氣精煤出礦含稅870元/噸，與地方煤礦的隨行就市靈活調價不同，山東能源集團價格跟進緩慢，銷售壓力較大�？傮w來看，山東精煤炭市場場供求壓力較大，從目前到年底價格仍有繼續下降空間。需求端方面，目前焦炭仍偏弱而且zui近部分區域鋼廠開始第三輪價格提降50元/噸，但焦化廠并未接受，鑒于焦化廠盈利空間不大，此輪降價落地難度較大，因而后期焦炭有希望逐步止跌趨穩，但反彈依舊困難。

山西方面，上周焦煤炭市場場弱勢依舊，其中山西區域焦煤炭市場場分化比較明顯，優良焦煤跌幅較大，而中高硫焦煤價格相對平穩。以山西呂梁區域優良主焦煤為例，近三個月價格累計降300元/噸至1380元/噸左右。而中高硫焦煤由于產量持續偏低，價格調整空間不大，近三個價格累計跌幅在30-50元/噸，現呂梁區域主焦煤S1.6出礦含稅1100元/噸左右。

其他方面， 上周烏海區域優良焦煤價格繼續下行。從9月份至今，內蒙烏海區域焦煤呈現分化走勢明顯，其中中高硫焦煤需求穩定，價格相對平穩，而低硫焦煤需求不振，價格持續回落，以低硫1/3焦煤價格為例，近三個月價格累計降140元/噸，其中11月份降30元/噸，降后低硫1/3焦煤出礦含稅1010-1020元/噸，優良焦煤需求不振重點是因為下游降成本影響。中高硫焦煤需求穩定，重點是因為山西區域中高硫焦煤礦井產量不大，用戶開始轉向烏海區域采購，進行有效補充，現烏海區域中硫肥煤出礦含稅760元/噸。

從目前到年底焦煤供應充足，但需求端暫無有力支撐，供求矛盾突顯，焦煤炭市場場由前期的供應決定價格逐步轉向需求決定價格，在需求延續低迷的環境下，價格重心仍將下移。價格方面，預期下周山東區域氣精煤價格會在870元/噸左右，河北邯鄲區域主焦煤價格會穩定在1400元/噸左右，山西呂梁區域低硫主焦煤有希望暫時止跌趨穩至1380-1400元/噸。