9月中旬以來，焦炭價格歷經一波快速下滑，zui大下滑幅度達15.3%。現階段，焦炭價格已經透支了對鋼材市場的悲觀預期，后期焦炭價格有望走出振蕩偏強行情。

焦化利潤較低

10月底，獨立焦化廠噸焦平均盈利73.26元，相比較9月底的92.53元減少19.27元。重要原因是鋼廠對焦化廠提降50元/噸政策全面落地，焦化利潤持續壓縮。從下游螺紋鋼市場來看，螺紋鋼需求韌性仍然很強，對原料端焦炭的需求提供一定支撐。同時，螺紋鋼盤面利潤較高，在宏觀預期比較悲觀的背景下，螺紋鋼利潤下行壓力明顯，但在前期大跌之后，螺紋鋼持續大跌的可能性不大，反而是焦炭在本身供需穩定的背景下，有望進入反彈通道。

焦炭供需相對平衡

10月底，鋼廠的焦炭庫存為457.12萬噸，相對比于9月底的456.75萬噸增加0.37萬噸;港口焦炭庫存為444.8萬噸，相對比于9月底的453.7萬噸減少8.9萬噸;焦化廠焦炭庫存為51.48萬噸，相對比于9月底的31.58萬噸增加19.9萬噸。

本年度焦炭庫存一直較高，但供需面并沒有太大問題，反而在焦炭利潤持續壓縮后，上游焦煤價格持續下降的空間不大，同時市場預期的由于焦化產能持續增加，焦炭市場供需面將由相對平衡轉為供應寬松的局面并沒有出現。因此，焦炭高庫存不會影響到焦炭本身的供需平衡，同時焦炭價格對下游鋼材的悲觀預期存在過度消化的可能。

鋼材需求韌性較強

10月底，全國247家鋼廠日均鐵水產量216萬噸，相對比于9月底的221.8萬噸減少5.8萬噸。10月zui后一周，全國主要鋼廠螺紋鋼周產量為353.72萬噸，相比較9月底的353.47增加0.25萬噸。10月底，全國主要鋼廠螺紋鋼庫存為246.05萬噸，相對比9月底的224.69萬噸增加21.36萬噸;螺紋鋼市場庫存為372.17萬噸，相對比9月底的479.8萬噸減少107.63萬噸。

10月，鋼材實際降庫存力度較大，體現出鋼材需求韌性較強。后期，下游鋼材需求有望平穩回升，對焦炭的需求有一定支撐。

總來講之，現階段，焦炭價格快速回落已透支市場對于下游鋼材的悲觀預期，后期焦炭價格有望走出振蕩偏強行情。