10月乙二醇大幅下降。與今年上半年由累庫導致的下滑不一樣的是，此輪下滑是在EG庫存較低且維持去化的情況進行的。造成這樣的反差，主要是：一方面，9月沙特石油設施遇襲大幅提高乙二醇價格，但隨后沙特快速復產，乙二醇價格過度反應遇襲事件的影響獲得修復；另一方面，市場對四季度新產能投放后供應格局的預期悲觀。雙重堆疊，導致EG價格在10月走出大幅下降的走勢。

  當前，乙二醇低位調整。以上不利因素或已逐步消化，或仍未改變當前持續降庫存化格局。同時短期利好重因素增加，乙二醇或低位出現上漲。主要利好重因素有：第一，乙二醇短期仍處于低庫存且維持去化的格局。華東區域主港乙二醇港口庫存大概在48.5萬噸，較周初下降6.01%，處于持續降庫存情況。本周主港碼頭日均發貨量大概在1.412萬噸，較上周有所提高。后期乙二醇預期到港22萬噸，在發貨量持續上升的情況下，庫存壓力不會有太大增加。

  第二，乙二醇利潤虧損或降低供應。10月原料成本變化整體表現偏弱、僅石腦油表現偏強，而乙二醇價格則從高位大幅下挫，導致EG行業利潤在10月中旬后整體顯著轉弱，除外采乙烯單體工藝因成本更弱導致利潤改善外，剩余多數主流工藝均處于不同程度虧損狀態。乙二醇價格若繼續下滑，利潤虧損將倒逼企業增加臨時檢修，降低供應。

  第三，原油短期走勢偏強，整體化工成本增加。受中美貿易談判持續取得進展影響，市場對11月達成初步協議預期明顯。歐佩克12月或討論繼續維持減產等利好重因素影響，國際原油走勢短期偏強。這將整體提高化工行業成本，對化工品價格構成支撐。

  操作策略：在4500—4600區間建立多單，盈利目標區間4700—4900。止損區間4400—4500，持倉手數100—200手。