需求有所弱化
臨儲玉米拍賣成交率高開低走，拍賣底價抬升150—200元/噸，對市場的誘惑力不夠。同時，供應缺口收窄。一方面，玉米供給比較穩定。國內新季玉米產量預期平穩，美國玉米、高粱進口價格不擁有顯著的比價優勢，且短時間內我國不會大量進口美國谷物。另一方面，玉米需求疲軟。深加工企業利潤不佳，開機率整體下降，對于玉米需求較為低迷。飼料需求也不佳。禽料對于玉米飼用需求的增加尚不足以彌補非洲豬瘟造成的玉米飼用需求的減少。當前，南方港口玉米出貨量同比顯著下降，玉米飼用需求下降連累了玉米行情。
在新季玉米產量同比基本穩定的情況下，供應缺口收窄且時間延后，這導致玉米市場信心繼續下降。而生豬養殖利潤高企，禽類增產，非洲豬瘟對于玉米飼用需求利空的邊際影響減弱。深加工產能整體增加，加上開機率已經處于低位，因而深加工行業對于玉米需求下降的空間非常有限。
去庫存較快
我們認為，臨儲玉米拍賣低迷只是階段性現象，主要在于下游利潤及需求疲軟。當前，我國玉米市場存在供應缺口，缺口依賴于臨儲玉米補充，而臨儲玉米庫存不足6000萬噸，隨著玉米市場庫存的消化，臨儲玉米將成為市場的搶手貨。
當前，深加工企業的玉米庫存，環比減少12%，同比減少3%左右，去庫存較快。飼料企業大多保留1個月左右的玉米庫存。下游玉米采購整體表現為安全庫存下的按需采購。南北港口玉米庫存下降，北方庫存環比跌幅11%，同比增長15%；南方港口庫存環比跌幅45%，同比跌幅23%?。當前南北港口玉米合計環比下降17%，同比增長10.11%?。這給玉米價格帶來有限的支撐。
總之，上半年玉米需求顯著下降，下半年下降空間不大。短期來看，不利因素依然存在但在逐步弱化。新玉米上市前，預期將走出一波反彈走勢。
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