本周玉米期貨主力合約延續(xù)弱勢探底的走勢，雖然仍未扭轉(zhuǎn)不利局面，但總體跌勢有所放慢。遠月合約周初表現(xiàn)偏弱，但隨后快速收復(fù)失地。同時，玉米期貨近遠月合約之間仍舊保持了優(yōu)秀的升水結(jié)構(gòu)，也體現(xiàn)出市場對待遠期玉米供應(yīng)可能回落的焦慮情緒。

  進口高粱再現(xiàn)，后續(xù)進口仍需持續(xù)關(guān)注。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截止7月11日當(dāng)周，中國出現(xiàn)今年4月末以來最大的一筆高粱買船，數(shù)量為5.1萬噸。雖然今年以來中國高粱買船從未停止過，但一直未達到持續(xù)的大規(guī)模的進口。目前美國高粱如果扣除額外25%的關(guān)稅，進口成本回落至1950元/噸，與廣東港口散船陳糧價格持平，并且低于集裝箱玉米2000元/噸的價格。因而，后續(xù)進口谷物的到港情況仍需緊密關(guān)注。

  港口方面，截止7月19日當(dāng)周，我國北方錦州港口2018年玉米集港1880～1890元/噸，理論平艙價1930～1940元/噸，周環(huán)比下降10元/噸，集港量持續(xù)低落。南方廣東港口散船新玉米報價維持在1940～1960元/噸，周環(huán)比持平，距離去年高點2100元/噸已經(jīng)累計回調(diào)140~160元/噸。

  臨儲拍賣成交回落，高底價支撐顯現(xiàn)。臨儲拍賣方面，7月18日臨儲玉米投放量388萬噸，實際成交量為52.3萬噸，最高成交價格1810元/噸，最低成交價格1570元/噸，成交均價1684元/噸，成交率為13.47%。至此，累計投放玉米3576.36萬噸，實際成交1749.54萬噸。盡管此前傳聞臨儲玉米拍賣工作可能暫停，一度激發(fā)了市場對拍賣糧的接受意愿，無論是成交量還是成交均價均較前一周有所抬升，但目前我國多地臨儲玉米成交價格僅僅比拍賣底價高出5~20元/噸不等。按照2015年二等糧成交均價估算，黑龍江地區(qū)的拍賣玉米成交均價為1657元/噸，折算至港口成本為1887元/噸;吉林省2015年二等糧成交均價為1695元/噸，折算至港口成本為1875元/噸;內(nèi)蒙古2015年二等糧成交均價為1750元/噸，折算至港口成本為1980元/噸，與當(dāng)下錦州港集港玉米報價區(qū)間1880~1900元/噸相比，拍賣陳糧相比新糧沒有價格優(yōu)勢。因而，雖然拍賣糧的高底價對玉米市場價格提供支撐，但同時由于缺乏價格優(yōu)勢，也令市場對拍賣糧的認可程度有所下降。

  東北、華北產(chǎn)區(qū)降雨不均，天氣變化影響玉米單產(chǎn)。

  產(chǎn)區(qū)方面，近期，5號臺風(fēng)“丹娜絲”正北上帶來降雨，受此影響，東北大部分地區(qū)玉米在授粉階段迎來大雨。相比之下，華北南部、黃淮西部部分地區(qū)高溫少雨，不利于玉米拔節(jié)孕穗，河北南部、河南北部、山東西部、陜西中部出現(xiàn)高溫天氣。玉米生長關(guān)鍵期的天氣變化對玉米的產(chǎn)量前景將產(chǎn)生至關(guān)重要的影響，特別是在今年玉米種植面積總體下降的背景下，玉米單產(chǎn)的變化將決定玉米總體產(chǎn)量的下降幅度。同時，隨著南方春玉米零星上市，玉米市場將切換至“新陳交替”的階段，華北地區(qū)春玉米上市在8月中旬，雖然開秤價格較去年下調(diào)100元/噸，但農(nóng)戶普遍惜售，令市場上量有限，因而，雖然價格優(yōu)勢明顯，卻并未對市場價格產(chǎn)生明顯影響。

  綜上認為，進口谷物的成本和進口節(jié)奏繼續(xù)影響國內(nèi)供應(yīng)預(yù)計。臨儲拍賣成交價格格沒有優(yōu)勢，市場認可度有所回落，但拍賣底價仍對市場價格形成支撐。隨著玉米產(chǎn)區(qū)相繼進入揚花授粉關(guān)鍵期，天氣變化對玉米單產(chǎn)的影響程度明顯上升，這將決定今年玉米產(chǎn)量前景，需要予以重點關(guān)注。全局來看，在臨儲玉米成交量回落以及天氣炒作持續(xù)的背景下，玉米期價的跌勢有望放慢。