2019年b2b行業(yè)融資繼續(xù)升溫，延續(xù)了2014年以來B2B行業(yè)融資金額持續(xù)攀升的態(tài)勢，成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代的強“吸金”范圍，行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。一方面，這是由于國家經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略需要，同時產(chǎn)業(yè)鏈需求端更加多元化、個性化倒逼供應(yīng)鏈變革升級，助力企業(yè)生產(chǎn)的降本增效；另一方面，技術(shù)工具、云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、倉儲物流等設(shè)施服務(wù)持續(xù)完善奠定了B2B行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)，B2B企業(yè)順勢開拓數(shù)字經(jīng)濟財富浪潮，搶先占據(jù)數(shù)字經(jīng)濟時代的競爭制高點，此外騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)加碼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略布局，B2B行業(yè)成為各方資本的重要角力點。

B2B行業(yè)成為投資風(fēng)口，迎來黃金發(fā)展期

隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，企業(yè)的供給端革命拉開序幕，企業(yè)對效率的提升、服務(wù)的升級等方方面面的需求正孕育著TO B市場的巨大藍海。從交易規(guī)模看，2015-2018年B2B電商交易規(guī)模持續(xù)上升，2018年交易規(guī)模總計19.5萬億元。從融資規(guī)模看，2015-2018年B2B行業(yè)融資額也呈持續(xù)上升趨勢，2019年上半年融資額總計186.9億元，同比增長13.2%；融資事件87起，同比增長31.8%。

B2B行業(yè)融資金額增長，但不同細分賽道機會分化。

（1）從融資金額方面來看，2018年以來，農(nóng)業(yè)、物流、汽車、工業(yè)、鋼鐵、快消、能源為B2B行業(yè)融資金額較多的細分賽道。2019年上半年B2B電商十大融資案例中，分布在物流、鋼鐵、汽車、工業(yè)、快消范圍，這十大B2B電商融資總金額約達140.6億元。其中2019年上半年，物流范圍共計披露融資金額達到75.7億元人民幣，成為B2B行業(yè)融資金額最多的范圍。

（2）從融資事件方面來看，2018年以來，農(nóng)業(yè)、汽車、工業(yè)、快消、建材、物流為B2B行業(yè)融資事件數(shù)量較多的細分賽道。其中2019年上半年，農(nóng)業(yè)范圍共計披露融資事件達到16件，成為B2B行業(yè)融資事件最多的范圍。

綜合來看，農(nóng)業(yè)、物流、汽車、工業(yè)、快消為資本爭相追逐的五大賽道。

B2B入局機會尚多，回報潛力巨大

B2B電商是指企業(yè)與企業(yè)之間經(jīng)過專用網(wǎng)絡(luò)或Internet，進行數(shù)據(jù)信息交換傳遞，開展交易活動的商業(yè)模式。B2B電子商務(wù)根據(jù)采供雙方交易的內(nèi)容一般分為提供大宗商品貿(mào)易服務(wù)的B2B電商和提供非實體產(chǎn)品服務(wù)的B2B電商。

從整個產(chǎn)業(yè)圖譜來看，由于各細分行業(yè)屬性強，B2B形成的細分賽道多。雖然各細分賽道所處發(fā)展階段有所不同，但均未形成少數(shù)玩家壟斷的格局；同時B2B的行業(yè)強屬性特點決定了很難出現(xiàn)像消費互聯(lián)網(wǎng)范圍單一平臺壟斷市場的現(xiàn)象，因而B2B行業(yè)入局機會尚多。此外，B2B行業(yè)上下游服務(wù)鏈條延伸空間大，創(chuàng)富空間充滿想象，將為涌入的各方資本帶來巨大的回報。這是由于上下游產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)延伸，B2B平臺在提供交易服務(wù)的同時，還可在倉儲、物流、定制化加工、金融等服務(wù)方面不斷開拓，由此持續(xù)形成新的利潤增長點。

B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化，B2B電商平臺企業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)大

在中國目前的發(fā)展階段，廣大企業(yè)特別是中小企業(yè)生存壓力持續(xù)加強，人力成本持續(xù)增長、原材料成本上漲壓力、物流壓力，融資成本壓力等，迫使企業(yè)持續(xù)產(chǎn)生降本增效的新需求，同時，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展與數(shù)字經(jīng)濟時代下金融創(chuàng)新發(fā)展為滿足這些需求提供了可能。B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化，推進B2B發(fā)展階段由減少信息不對稱的交易閉環(huán)到全面提升交易服務(wù)效能的數(shù)字生態(tài)閉環(huán)，B2B企業(yè)服務(wù)內(nèi)容持續(xù)迭代，電商平臺競爭壁壘也由此持續(xù)迭代。因而，B2B行業(yè)上下游需求持續(xù)變化壓力下，市場洞察力弱的B2B電商平臺容易出局，而且未能迅速迭代競爭壁壘的B2B企業(yè)也容易出局。

因而，B2B電商平臺面臨的發(fā)展挑戰(zhàn)要求資本可以識別持續(xù)適應(yīng)市場變化趨勢的優(yōu)秀企業(yè)，規(guī)避競爭力不足的企業(yè)，以引導(dǎo)更好的布局B2B行業(yè)。由此如何制定科學(xué)有效的B2B行業(yè)投資邏輯尤為重要。

B2B行業(yè)投資策略探索，助力資本更好布局B2B行業(yè)機會點

總體來看，B2B行業(yè)總體上升，但各個細分賽道機會分化，同時各個賽道企業(yè)面臨新的供需結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。因而為了更好的布局B2B行業(yè)，應(yīng)回答好兩個問題：1.如何選擇細分賽道？2.如何選擇B2B電商平臺？

艾瑞分析認為，投資者在選擇B2B細分賽道時，可重點關(guān)注以下三個因素：

（1）政策利好。政策推進有利于行業(yè)的發(fā)展，比如國家供給側(cè)改革對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的推進，利好工業(yè)品B2B行業(yè)發(fā)展。

（2）行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈鏈條高度分散。如果該細分行業(yè)上游存在眾多中小廠商，下游存在眾多需求端用戶，則B2B平臺的議價能力和價值空間可以得以充分顯現(xiàn)。比如鋼鐵行業(yè)，上游雖然比較集中，但下游的建筑工地和房企采購比較分散化，這樣的行業(yè)B2B電商平臺才有切入的機會。

（3）細分行業(yè)市場規(guī)模及未來的增長空間充分大。B2B電商平臺核心價值是做流通環(huán)節(jié)，所以細分行業(yè)的發(fā)展空間是由市場需求和流通環(huán)節(jié)的利潤空間共同決定的。其中流通環(huán)節(jié)的利潤空間是否充分大則要考慮商品從廠商出來到最后需求端的毛利是否充分大，這決定了留給B2B電商平臺的利潤空間的大小。可以滿足以上這些因素的細分行業(yè)未來的成長性更好，投資者可獲取更大的投資回報。

投資者在選擇B2B電商平臺時，可重點關(guān)注以下三個因素：

（1）電商平臺的主營品類。B2B電商平臺運營品類代表企業(yè)利潤的天花板，也決定了投資回報率的上限。

（2）電商平臺的競爭力。重點關(guān)注客戶方向優(yōu)勢、團隊優(yōu)勢、供應(yīng)鏈優(yōu)勢、金融服務(wù)好勢。首先，只有清晰定義客戶之后，電商平臺才清楚自己在流通環(huán)節(jié)上的價值和具體方向，才清楚自己的服務(wù)對象是誰，需要提供哪些服務(wù)？這也決定了平臺要替代誰，可以與誰合作，撮合哪兩端客戶的問題，弄清這些問題最終才能將客戶留存下來。B2B平臺應(yīng)組合所在行業(yè)的特性及自身平臺核心優(yōu)勢，取代產(chǎn)業(yè)鏈條上流通效率低下的環(huán)節(jié)，同時對于難以取代的環(huán)節(jié)可進行積極合作。其次，投資者應(yīng)重點關(guān)注團隊的行業(yè)經(jīng)驗，特別是早期的電商平臺項目，創(chuàng)始人及核心成員的行業(yè)背景起到關(guān)鍵性作用。最后，平臺的供應(yīng)鏈優(yōu)勢和金融服務(wù)好勢決定平臺在提升產(chǎn)業(yè)鏈效率的同時，可以獲取的附加價值。

（3）電商平臺的業(yè)績。特別對于成熟的電商平臺，重點關(guān)注平臺服務(wù)客戶數(shù)量、客戶穩(wěn)定性及盈利水平。

2019年的B2B行業(yè)發(fā)展高速，很多新的模式和需要突破的瓶頸出現(xiàn)，各個賽道將形成新的競爭局面，B2B平臺也可能出現(xiàn)分化，由此產(chǎn)生行業(yè)新的機會與挑戰(zhàn)。艾瑞咨詢將持續(xù)深入研究B2B行業(yè)，聚焦B2B行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈需求及變化、企業(yè)競爭壁壘框架建立以及典型企業(yè)分析，力圖揭示更清晰的投資邏輯，助力資本更好布局B2B行業(yè)。

注：文/艾瑞，公眾號：艾瑞咨詢，本文為作者獨立見解，不代表億邦動力網(wǎng)立場。