由于限產(chǎn)加大，而需求將在七月份之后回升，鋼價(jià)將進(jìn)入年內(nèi)N字型的第二波反彈。但時(shí)至今日，環(huán)保限產(chǎn)已過(guò)半月，鋼材產(chǎn)量卻還沒(méi)有明顯下降，需求也仍受淡季因素制約。在供給對(duì)鋼價(jià)促進(jìn)的邊際力弱化后，需求成為鋼價(jià)能否再上一層樓的關(guān)鍵所在。最近鋼材需求疲弱的重要原因是淮河以南區(qū)域持續(xù)大雨，7月中旬已至，受梅雨季影響較強(qiáng)的的華東、華南等地將逐步“出梅”，那么陰雨過(guò)后，終端需求能否守得云開(kāi)見(jiàn)月明？我們將今年實(shí)際情形與歷史數(shù)據(jù)結(jié)合，對(duì)梅雨與需求的關(guān)系進(jìn)行解讀。

  1、梅雨時(shí)節(jié)，需求的季節(jié)性走弱切實(shí)存在

  梅雨泛指我國(guó)長(zhǎng)江中下游及江淮地區(qū)初夏向盛夏過(guò)渡的一段大規(guī)模、長(zhǎng)時(shí)間的降雨天氣。一般從6月中旬開(kāi)始，持續(xù)到7月中旬完成，其間南方降水較為充沛，又恰逢黃梅成熟之際，因而得名，故梅雨季開(kāi)始、結(jié)束亦分別稱(chēng)為“入梅”、“出梅”。對(duì)待不一樣地區(qū)、年份而言，入梅、出梅的早晚、強(qiáng)弱等存在很大差別。以長(zhǎng)江中下游地區(qū)為例，梅雨季持續(xù)時(shí)間一般20-40天不等，今年入梅較晚、出梅較早，持續(xù)時(shí)間約為23天，為近5年最短，但南方降水絕對(duì)量并不低，降水較為集中是淡季因素影響偏強(qiáng)的重要原因。

  梅雨過(guò)后，鋼材需求能否回歸？

  降雨會(huì)對(duì)露天建筑施工造成一定干擾。一方面降雨會(huì)影響建筑工地運(yùn)輸?shù)缆返耐〞承裕�并提升開(kāi)挖土方、澆筑鋼筋水泥等基礎(chǔ)工程的難度，從而延緩施工進(jìn)度；另一方面，工地通常也會(huì)在梅雨季節(jié)有針對(duì)性地調(diào)整施工方案，例如轉(zhuǎn)而進(jìn)行不受雨水影響的工作或室內(nèi)施工等。不論放慢施工進(jìn)度還是調(diào)整施工計(jì)劃，都會(huì)導(dǎo)致工程建設(shè)對(duì)建筑鋼材需求量的下降，允許看到，建材表觀消費(fèi)以及建材成交量都與降水量呈明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。鋼材需求的季節(jié)性走弱切實(shí)存在，梅雨時(shí)節(jié)的陰雨連綿正是導(dǎo)致6-7月份成為鋼材需求淡季的主要因素。

  2018年鋼材需求之所以展現(xiàn)出“淡季不淡”的現(xiàn)象，除地產(chǎn)趕開(kāi)工本身的韌性外，當(dāng)年6、7月份平均降水量顯著低于往年同期也是重要影響因素。

  2、出梅之后，建材需求會(huì)邊際回歸？

  既然梅雨對(duì)建材需求的影響切實(shí)存在，那么，出梅之后終端需求會(huì)如期恢復(fù)嗎？從往年的狀況來(lái)看，需求的回歸可能是階段性的，因出梅后不久將馬上面臨高溫影響，但今年的情況可能和以往不同，出梅后需求恢復(fù)的延續(xù)性將更強(qiáng)化。

  梅雨主要作用于我國(guó)南方地區(qū)，包括江淮、長(zhǎng)江中下游以及華中在內(nèi)的廣大區(qū)域，主要對(duì)應(yīng)Mysteel建材成交統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域的華東大區(qū)和南方大區(qū)。從往年的情況來(lái)看，華東及南方大區(qū)在梅雨季節(jié)的建材成交量普遍低于入梅前2周；而出梅后2周，日均建材成交量相較于梅雨季會(huì)有暫時(shí)性回升，2015-2018年，平均回升5287噸。

  為了進(jìn)一步驗(yàn)證梅雨對(duì)需求的影響，我們將北方大區(qū)用來(lái)對(duì)照組。在秦嶺淮河線以及北方較冷氣團(tuán)的阻擋下，夾帶大量水汽的江淮準(zhǔn)靜止鋒難以推動(dòng)到黃河流域，因而北方大區(qū)的建材需求受梅雨影響較小，縱然南下的北材需求會(huì)受一定壓制，但并不是主流。與此邏輯吻合，北方大區(qū)在進(jìn)入南方梅雨時(shí)間段內(nèi)的建材成交量相較于之前2周沒(méi)有呈現(xiàn)出顯著差異，而梅雨時(shí)間段過(guò)后2周的成交量反而明顯下降，這可能由氣溫升高所導(dǎo)致。這一對(duì)照進(jìn)一步驗(yàn)證了梅雨對(duì)建材需求的切實(shí)影響。（注：江淮準(zhǔn)靜止鋒--太平洋(601099)暖濕氣流在6月中旬抵達(dá)長(zhǎng)江時(shí)，控制江淮流域的冷空氣仍較強(qiáng)，冷暖空氣在此相遇，相持不下，構(gòu)成江淮準(zhǔn)靜止鋒，是梅雨天氣的主要成因。）

  需要指出的是，2017年是一個(gè)例外，梅雨過(guò)后的建材成交量呈現(xiàn)下降。這一方面是因?yàn)?017年梅雨季持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)42天，梅雨未結(jié)束時(shí)氣溫已開(kāi)始回升，另一方面是由于當(dāng)年7月雖多陰雨天氣，但實(shí)際降水量絕對(duì)值反而處于近5年最低位，對(duì)施工干擾程度較低。

  3、高溫來(lái)襲，需求通常再度轉(zhuǎn)淡

  從往年情況來(lái)看，8月華東及南方大區(qū)的建材成交量與7月相比并無(wú)明顯提升， 8月與出梅后2周相比，建材成交量反而普遍下降；對(duì)北方大區(qū)的成交量而言，8月相較于梅雨時(shí)間段過(guò)后2周的變化則不甚明顯。這主要是由于梅雨過(guò)后，南方的平均氣溫會(huì)明顯升高，而北方的升溫步驟受雨季干擾較少。

  7月中旬-8月，我國(guó)將迎來(lái)全國(guó)性的高溫天氣，而高溫也會(huì)經(jīng)過(guò)影響施工進(jìn)度來(lái)抑制鋼材需求。一方面，澆筑鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)是工地用鋼量較大的項(xiàng)目之一，高溫會(huì)造成混凝土凝固速率上升，增加攤鋪、壓實(shí)的難度，同時(shí)較高的混凝土溫度也會(huì)造成其后續(xù)硬度和耐用性的下降；另一方面，2012年制定的《防暑降溫措施管理辦法》需求，氣溫超過(guò)35攝氏度時(shí)，用工單位必需縮短勞動(dòng)者連續(xù)作業(yè)時(shí)間，并縮減室外露天作業(yè)安排。因而，高溫亦會(huì)延緩施工進(jìn)度，進(jìn)入8月后，南方及華東大區(qū)的建材成交量通常會(huì)再次回落，故8月一般也處于建材需求淡季，需求的實(shí)質(zhì)性恢復(fù)往往需要等到9月天氣轉(zhuǎn)涼之后。

  梅雨過(guò)后，鋼材需求能否回歸？

  4、梅雨去，高溫來(lái)，今年需求的季節(jié)性回歸能否持續(xù)？

  今年在7月12日前后出梅，從中央氣象局發(fā)布的降水?dāng)?shù)據(jù)來(lái)看，15日起，南方降水量將明顯減少。

  梅雨過(guò)后，鋼材需求能否回歸？

  從前述剖析可以得悉，梅雨過(guò)后，雖然終端需求會(huì)有所回升，但在高溫接力下，需求的季節(jié)性回歸往往難以持續(xù)。但我們認(rèn)為，今年梅雨季后，需求恢復(fù)的持續(xù)性可能比往年更強(qiáng)，原因如下：

  1)、今年需求的韌性仍然很強(qiáng)，盡管前期江南連續(xù)大范圍暴雨，但表觀需求并沒(méi)有大幅下降，需求基數(shù)仍然較大。在需求韌性仍存的情況下，出梅后需求的恢復(fù)強(qiáng)度可能大于往年同期（圖9紅圈內(nèi)為梅雨季螺紋表觀消費(fèi)情況）。

  2)、與前幾年最大的區(qū)別是，今年面臨建國(guó)70周年大慶，國(guó)慶前夕城市重型車(chē)輛運(yùn)輸通常會(huì)有限，因此城市工程建設(shè)可能會(huì)在7、8月份提前趕工期，故建材需求恢復(fù)的持續(xù)時(shí)間可能會(huì)被拉長(zhǎng)；今年與往年的另一個(gè)重要不同點(diǎn)在于，地產(chǎn)研發(fā)商的趕開(kāi)工策略正在向趕施工策略轉(zhuǎn)變，而高溫對(duì)于地上施工階段的影響會(huì)低于開(kāi)工階段。