近三十年來，OPEC生產至少世界上30%的石油。不過隨著OPEC+日內可能將宣布維持減產協議至2020年初，一份數據顯示，OPEC的石油市場份額可能會自1991年以來首次跌至30%下方。

  OPEC+的減產協議被市場認為是支持此輪油價復蘇的最重要的因素之一，尤其是沙特大幅削減產量是推動油價的中堅力量。隨著近日消息稱，沙特和俄羅斯已經就進一步延長減產達成了共識，油價將迎來進一步的上漲。

  但是分析人士指出，隨著沙特越來越依靠減產以支撐油價且美原油產量進一步回升，市場需求依舊疲軟，OPEC可能會不得不進一步減產。同時隨著美國對于伊朗和委內瑞拉制裁的影響開始消退，OPEC想要維持當前油價的難度將進一步加大。面對不斷失去的市場份額，沙特或最終考慮開閘放水以和頁巖油競爭。

  OPEC+日內或宣布延長減產6個月，加速OPEC市場份額跌至30%下方

  俄羅斯總統普京上周六(6月29日)表示，他與沙特方面都贊同將現有的減產120萬桶/日的政策延長六至九個月，直到2019年12月或2020年3月。這一減產幅度約相當于全球需求量的1.2%。

  沙特能源、工業和礦產資源大臣法力赫表示，減產協議最有可能的是延長九個月，而且不需要進一步減產。法力赫表示，“正在進行延期協議的會議”。

  不過分析人士指出，隨著OPEC+進一步接近達成延長減產以追求更高的油價目標，這可能將會為美國頁巖油產量提高打下基礎。

  Energy Aspects Ltd。的首席分析師Amrita Sen認為，對沙特而言，當前的石油政策是保證石油收入的最有效的手段，但是如果庫存不下降，同時油價不上升，那么這一政策就不可持續。

  事實上，隨著美國對于伊朗和委內瑞拉的制裁，兩個國家的原油產量已經接近崩潰，這實際上部分削弱了OPEC+減產的努力。自2018年12以來，兩國的原油產量已經下降了近100萬桶/日，為40年來的最低水平。

  由于兩國產量大幅下降，這使得其他一些OPEC國家即使任性增產也使得OPEC減產合規度達標，避免了違反產量削減規則所造成的麻煩。比如伊拉克在5月的產量達到了470萬桶/日，和2018年創下的記錄水平相當。

  這也迫使OPEC實際領導國沙特不得不做進一步削減的動作，該國目前的產量已經減少至970萬桶/日，遠低于其生產年的配額1030萬桶/日。

  但是放棄市場份額并不是一個好事，曾經主導沙特石油政策20年的前任石油部長納伊米曾警告法利赫不應當放棄用以遏制頁巖油產量增長的增產戰略，因為這會使得沙特逐步的失去市場份額。

  OPEC開閘放水和頁巖油的崩潰回顧

  最近一次的油價崩潰發生在2014年，當時由于美國頁巖油革命，沙特為了搶占市場份額開閘放水，這使得美布兩油雙雙跌破30美元關口，這直接導致了以石油為生的委內瑞拉經濟的崩潰。

  盡管當時沙特的政策被視為是導致油價大跌的元兇，但是這一政策的效果也十分的明顯。受油價大跌影響，美國頁巖油公司生產陷入停滯，新鉆井平臺的產量遭遇瓶頸，2016年一度跌至850萬桶/日附近。鞏固了沙特在石油領域的發言權。

  但是隨著沙特實施減產以支撐油價，目前美國的原油產量已經創出了歷史新高至1240萬桶/日。

  分析人士稱OPEC油價目標過高，沙特想要維持當前油價或需延長減產至2021年

  目前面臨的問題是隨著全球需求開始減弱，同時美國的頁巖油產量將繼續強勁增長，以沙特為首的OPEC想要進一步支撐油價就面臨著進一步延長減產的可能。分析人士稱，OPEC可能需要延長減產至2020年底甚至2021年，但是代價是其份額將進一步收窄。

  咨詢公司Wood Mackenzie Ltd。董事長西蒙·弗林特認為：“至少，石油輸出國組織必須維持目前的削減期至2020年底，OPEC的工作非常棘手。”

  分析人士指出，這說明了一個問題，那就是OPEC 的油價目標定的過高。盡管沙特竭力的想要避免價格目標，但是問題只有油價達到70美元至80美元才足以使得沙特的財政收支平衡，但是通過推動油價，不僅推動了頁巖油鉆探的熱情，也推動了美國的深�？碧健�

  沙特預算平衡目標進一步太高，依靠減產維持平衡的難度越來越大

  國際貨幣基金組織數據顯示，沙特需要85美元的價格才能夠實現收支平衡，而在2000年至2015年至需要78美元，這意味著如果沙特的預算目標進一步抬高，那么OPEC可能會潛意識的進一步提高油價目標，這可能會使得OPEC減產協議的延長進入死循環。

  事實上由于美國對于伊朗和委內瑞拉的制裁，這使得沙特需要減產的目標仍處于一個可控的范圍內，因為沙特需要適當增產以填補兩國的產量缺口。但是分析人士指出，隨著OPEC減產時間越長，沙特對于美國制裁所帶來的影響和其他OPEC產量中斷的依賴也就越高，因為一旦美國制裁影響開始減產，因制裁所導致的產量下降將需要通過其他的方式得以消除，那么OPEC只能通過減產以進一步維持供需平衡，這意味著市場份額的進一步下降。

  所以現在OPEC面臨著一個抉擇：是繼續減產還是接受更低的油價。

  對此牛津能源研究所所長Bassam Fattouh表示：“面對需求疲軟，，OPEC的平衡行為變得更加艱難，OPEC希望它不會在短期內面對這一選擇，盡管這是無法控制的�！�

  沙特和俄羅斯究竟能夠多遠？

  沙特已經明確表示，即使失去更多的市場份額也不會考慮開閘放水，因為從以往歷史經驗來看，在1986年、1998年和2014年沙特每一次試圖爭奪市場份額的行為最終都導致了油價的崩潰。

  盡管目前沙特延長減產的方案得到了俄羅斯的支持，但是市場在擔心俄羅斯究竟能走多遠。因為此前俄羅斯便已經表達了對于失去市場份額的憂慮。在6月初的時候普京甚至直言和沙特的分歧，同時普京表示俄羅斯的石油價格目標只有40美元/桶，而沙特卻高得多。

  盡管日內OPEC+延長減產協議是大概率事件，這將在短時間繼續支撐油價。但是通過犧牲市場份額以換取高油價的做法是不具可持續性的，一旦沙特想要增產以爭奪市場份額，那么油價將再度面臨暴跌的風險。