新年上班第一天，焦炭市場暫時持穩運轉，第三輪提漲全面落地，市場暫多觀望態度濃厚。焦企最近開工比較平穩，訂單及出貨情況較好，看穩情緒增加;下游鋼廠補充庫存意愿一般，多數維持按需采購，發運量比較平穩;港口貿易價格小幅調整，貿易商集港比較謹慎，兩港總庫存較上星期同期有所減少。全局來看，最近焦炭價格多穩定為主，隱約透著漲價的味道。

同期，焦煤價格偏強運轉，長治瘦主焦繼續上調60元/噸，安澤地區主焦原煤漲15元/噸，已累積上調120元/噸。礦上庫存水平較低，下游采購需求良好，部分焦煤品種可成交量較少，價格持續上漲。短期焦煤價格或維持偏強態勢。

而上星期(2019年12月23日-27日)，焦炭期貨主力合約J2005價格呈先跌后漲走勢，焦價在1850元/噸周邊盤整了近3周時間，整體呈現跟隨成品鋼材價格調整走勢，但調整幅度較成品鋼材大，短期依舊處于上漲通道中。

焦炭現貨市場信心樂觀，在去產能消息的持續提振及其原料價格堅挺的支撐下，目前，全國多數地區鋼廠已相繼落實焦炭第三輪漲價50元/噸，自2019年11月中旬以來，焦企3輪累計漲價150元/噸。焦企利潤持續回升，全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利170元/噸左右。值得關注的是，在第3輪漲價中，山西鋼廠對漲價的抵觸心理濃厚，部分鋼廠以降抵漲，主要是因為最近鋼材價格持續下滑，鋼廠利潤受到一定程度壓縮，對原料端的抑制情緒漸濃，焦炭持續漲價的難度會強化。不過也仍有隨著山東省焦炭去產能的持續推動，焦炭出現地區性供應缺口，因而支撐焦價繼續上揚的狀態發生。

焦炭需求面，全國163家鋼廠高爐開工率為65.33%，環比略降0.41個百分點，上星期河北省再次起動為期3天的重污染天氣二級應急響應。另外，最近汾渭平原空氣污染不堪設想，地區內鋼鐵企業有自律減產行為，整體高爐減產比重達到33%。受此影響，焦炭使用量減少約2萬噸/天左右。階段性環保限產限制高爐開工，焦炭消耗放慢。

焦炭供應方面，上星期，全國100家獨立焦企產能使用率為76.99%，周環比繼續下滑。其中，華北和華東地區明顯下降，山西受天氣預警影響限產強度增加。另外，上星期山東濱州市下發了關于開展實施焦化行業產能壓減專項督察的通知，要求3家企業自通知下發之日起開始關停退出，涵蓋產能185萬噸;明確在2019年~2020年采暖季完成后關停退出120萬噸產能;到2020年12月底，關停退出產能85萬噸。經計算，截至目前，山東省2019年已基本確認退出焦化產能785萬噸，其中有490萬噸屬于焦炭壓減任務范圍內，距離壓減目標更近一步。隨著去產能的持續推動，部分地區焦炭供應緊張，部分鋼廠從其他省份進貨。

焦炭庫存方面，焦炭總庫存繼續下滑，上星期為901.02萬噸，環比減少10.51萬噸，同比上升122.85萬噸。其中，焦企庫存為46.65萬噸，環比減少3.35萬噸，同比上升9.79萬噸，焦企開工放慢、發運順暢，庫存處于低位;鋼廠庫存為479.07萬噸，環比上升6.54萬噸，同比上升18.46萬噸，鋼廠補充庫存采購、補充庫存積極性較高，特別是華東地區;港口庫存為375.3萬噸，環比減少13.7萬噸，同比上升87.6萬噸，貿易商采購、抄底意向依舊謹慎，受下游鋼廠采購需求推動，港口庫存持續下滑，貿易資源價格小幅高升。

從整體情況來看，焦炭供應端受到山東省去產能持續推動的影響，已出現地區性供需失衡跡象，而下游鋼廠冬儲需求尚可，再加上煉焦成本堅挺，推動焦價持續上漲，預期焦炭期價或將繼續偏強運轉。后期，焦企要關注下游鋼市運行狀況和環保限產政策的發布，警惕鋼廠對原料端做出壓價行為。