文 | 王娟娟

導語： 進入12月份，國內酚酮產業鏈漲跌趨勢各異，純苯-苯酚-雙酚A鏈條震蕩走堅，且盈利水平也處于盈虧平衡線以上。但丙烯-丙酮-異丙醇鏈條則呈現下降趨勢，理論盈利狀態亦欠缺。

數據來源：金聯創

從上表數據來看，進入12月份，苯酚、丙酮鏈條漲跌趨勢有異。zui近苯酚產業鏈整體呈現震蕩上揚走勢，原油期價上漲以及供應面縮減等利好環境下，整體的挺價情緒走濃，但是，由于生產企業理論盈利仍大于平衡盈虧線，故下游市場對于原料的上漲反應表現在逐步滯后。zui近丙酮產業鏈整體走勢偏疲，一方面基礎原料走勢偏弱，成本支撐不足，且經過上個月的快速拉升，下游追高抵觸，商談出現理性下降。

上端原料純苯交投走堅，近月進口量下降，同時到港量偏少，導致港口庫存逐步下降，且外盤價格上揚，給予內貿一定提振，但下游利潤不足，采購情緒未達預期，對市場回彈空間有所限制。上游原料丙烯走勢疲弱，聚丙烯期貨弱勢不止，部分下游丁辛醇廠家開工出現下降，影響丙烯采購需求，煉廠庫存壓力小幅高升，出貨意向較強。目前來看，上游純苯的持堅行情，給予苯酚市場一定成本支撐，且中石油化工三井、上海西薩酚酮裝置的停車，以及寧波臺化酚酮裝置的降低負荷，導致國產供應縮減，貿易商心態向好，小幅挺價，下游則被動型跟漲。而丙烯市場的弱勢，加重丙酮市場的看跌情緒，加上下游對高價接受程度有限，市場滯漲下降。下游雙酚A雖在成本面的強勢支撐下，價格有所回彈，但供需基本面主導下，回彈潛力不足，上漲幅度受到限制。異丙醇及MIBK成本面塌陷，且自身終端需求不佳，跌勢或成必然。

從苯酚產業鏈漲跌趨勢來看，成本面的聯動性走高，那酚酮整個產業鏈企業盈利狀態怎么呢？我們來看一下。

數據來源：金聯創

從上圖來看，酚酮鏈條整體盈利狀態仍偏悲觀，基本在盈虧平衡線上下徘徊，但比對來看，苯酚鏈條盈利水平要強于丙酮鏈條。據金聯創數據監測，截止12月16日，酚酮企業理論盈利大約在450元/噸，苯酚工段大約盈利在400元/噸，丙酮工段大約盈利在50元/噸，MIBK企業理論盈利大約虧損800元/噸，異丙醇企業理論盈利大約虧損400元/噸，雙酚A企業理論盈利大約在300元/噸周邊。目前來看，酚酮產業鏈企業成本壓力仍更為明顯，對價格方面仍有一定的底部支撐。

綜合來看，苯酚-雙酚A鏈條企業存微薄盈利，且隨著年關臨近，終端需求整體走疲，制約市場回彈空間，但目前產品價格處于年度低位水平，底部支撐較強，故市場下降空間亦不大。丙酮-異丙醇鏈條經過前期理性下降，繼續下降空間不大，但供需基本面欠佳，偏弱震蕩為主。全局來看，酚酮產業鏈短期漲跌空幅度均有限，關注外圍消息及成本面對市場的指導作用。

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