文 | 賈玲玲

導語： zui近乙二醇市場在港口持續低位的影響下破位上漲，一度超越旺季zui高點，創年內新高，后期市場拐點難尋，但從中長期來看下行壓力仍在。

數據來源：金聯創

zui近華東乙二醇市場持續上漲，總體成交情況較好。受港口封航以及沙特船貨受到污染影響，乙二醇現貨市場價格大幅上漲。港口持續處于低庫存情況，現貨偏緊的基本態勢沒有獲得改變，華東現貨市場交投重心保持高位。在港口持續去庫影響下，短期乙二醇期價維持偏強走勢，但從中期來看，仍將承受較大的下行壓力。

生產企業開工總體呈上升趨勢，下游聚酯需求漸弱

數據來源：金聯創

乙二醇生產企業9月份集中檢修之后，隨著10月份檢修裝置陸續重啟，乙二醇開工率逐步回升。截至12月12日，乙二醇裝置綜合日度開工率為66.5%，其中石油制裝置開工為60.96%，煤制裝置開工為66.38%，甲醇制裝置開工為98.7%。內蒙古榮信40萬噸年煤制乙二醇裝置計劃本周試車，恒力石油化工預期12月下旬投產，隨著乙二醇產能的持續擴張，乙二醇國內供應量將持續加強。

聽聞在中國化纖協會的組織下，幾家聚酯龍頭企業在桐鄉召開減產協調會議，大家就減產達成統一共識，計劃春節期間減中止生產約30%左右，具體停車計劃將陸續出臺。參會的龍頭企業中桐昆現有聚酯產能630萬噸，恒逸現有產能615萬噸，新鳳鳴聚酯產能430萬噸。本周（2019.12.6-2019.12.12）滌綸長絲綜合開工率在92.69%（滌絲有效產能為3305萬噸），滌綸短纖綜合開工率在83%（滌短有效產能為786萬噸），瓶級PET綜合開工率在73.25%，纖維級PET綜合開工率在84.94%，聚酯綜合開工率在88.24%（截至目前，聚酯有效產能為6025萬噸）。隨著下游聚酯廠家紛紛中止生產、轉產，后期對乙二醇的需求量總體趨弱。

船貨到港一再延期，短期支撐乙二醇市場價格

數據來源：金聯創

華東乙二醇港口庫存2019年上半年一直大于上年同期水平，直至2019年7月份出現拐點開啟去庫狀態。zui近乙二醇庫存跌到歷史新低，主要因為長江航道受天氣原因封航，船貨到港出現滯港現象，導致實際入庫的船貨并沒有像計劃中的那樣快速增長。金聯創zui新數據顯示12月12日華東乙二醇庫存共計30.5萬噸，較12月5日降低3.5萬噸，其中，張家港13.5萬噸（某庫日均出貨約在9542噸周邊）；太倉6.1萬噸；寧波4萬噸；江陰4.5萬噸，洋山2.4萬噸。到港船貨一再延遲，且主港發貨量保持高位運行，使乙二醇港口累庫周期拐點后移，加重乙二醇市場供應壓力，短期內提振乙二醇市場價格。乙二醇預期下周到港21萬噸，具體情況關注港口氣候變化。假設預報船期如期到港，積壓的船貨將出現集中到港入庫，屆時華東港口乙二醇庫存將再次累庫，期現下行壓力加強。

從總體上來看，短期內乙二醇因船貨到港推遲，乙二醇庫存持續降低使現貨偏緊，導致現貨市場保持高位運行。但從中長期來看，消化zui低庫存利好消息后逐步趨于理性，且在傳統化工產品淡季的影響下，新增產能投產的消息持續浮現，供應壓力增加，同時下游聚酯廠家計劃春節期間減中止生產，需求提振不夠，乙二醇依然存在較大的下行壓力，但隨著美方提議取消關稅的消息傳出，也對乙二醇市場起到一定提振作用，市場拐點將出目前供應端增量之時。

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