導語：zui近甲醇價格跌勢不止，期貨主力合約跌500余點，現貨已大幅補跌，本文從甲醇基本面出發，分析基本面情況是不是支持本次市場價格走跌……

9月甲醇市場迎來自3月份下滑以來的首個上漲，且上漲空間尚可，西北區域由1650元/噸上漲至2300元/噸周邊，華東價格由2000元/噸上漲至2300元/噸。然國慶節后期市場場前期利好預期落空，期貨端首先走勢偏弱，以01期貨主力為例，由10月8日的2427降至11月12日周邊1937點，一個月內下滑幅度超20%，且在期貨走勢偏弱的同時，港口現貨、紙貨同步走勢偏弱，而港口現貨的走勢偏弱，經過汽運、船運的方法傳導至周邊內地市場，繼而反向壓制內地高端價格，產生一種跌價去庫的節奏，且至稿前，該趨勢仍比較集中，市場氣氛較弱，消除宏觀經濟走勢偏弱因素外，甲醇基本面對此影響較大。

首先供應方面：一直說的進口問題，從目前獲得的消息來看，10月、11月總體仍以高進口量為主，12月份或因東南亞、美洲的縮量而存縮量可能，所以這個利空條件看，進口、庫存的雙高依然存在。再者是國內的開工情況，據金聯創數據跟蹤，至11月12日，中國甲醇企業開工率在67%，基本與年均開工率持平，不過卻是zui近開工的高點，同時需要關注的是，2016-2018年冬季，因為天然氣供應問題，國內的開工總體處于下滑的趨勢，而今年來看氣頭企業只有青海中海、黑龍江大慶停車，剩余多維持運轉狀態，所以這個是超預期的，國內的國產量也是利空走勢偏弱的影響原因之一。

再者需求方面：目前烯烴需求比較穩定，特別是寧夏寶豐二期投入生產與大唐多倫烯烴重啟后，內地市場需求明顯好轉，這也可從zui近國內市場的相對價格看出，部分時段內蒙平水于港口價格，而從金聯創數據跟蹤來看，目前國內烯烴開工在80%，高于年均開工4個點，所以烯烴的需求決定了烯烴集中地的相對較高。而傳統下游來講，目前開工不是太好，其中甲醛開工28%，二甲醚開工30.60%，均低于年內平均開工，同時需要關注的是今年的暖冬會造成北方區域霧霾天氣的概率增大，而霧霾天氣對環保、下游廠家開工的影響還是比較顯著的，這是一個相對利空的消息。

以上是供需兩方面情況，除此之外，目前整個能化產品都處于產能釋放的周期內，2020年的國際、國內新增產能還是很多，乙二醇、pp都處于反向市場，即遠月貼水合約，所以能化品在未來的一段時期內將仍處于偏弱的趨勢，或者說產業格局調整的情況。

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