一、當前：世界銅礦商在艱難中前行

當地時間10月25日，約120萬智利民眾進入智利街道游行，呼吁智利進行經濟改革，并要求總統下臺。這是智利于上世紀90年代“民主化”以來zui大規模的一次游行。

受此影響，智利好家銅礦陸續罷工。

10月22日，世界zui大礦商必和必拓旗下的世界zui大的銅礦場埃斯康迪達（Escondida）舉行罷工，以聲援智利示威活動。上半年，Escondida銅礦銅產量為77.09萬噸，相關人士表示，因港口設施、公共交通和供應鏈癱瘓，運營受到影響。而早些時候，智利卡門安達克羅銅礦（Carmen de Andacollo）及其安托法加斯塔礦業公司（Antofagasta minerals）旗下的安圖科亞銅礦（Antucoya）兩大礦銅也陸續罷工。

雪上家霜，10月23-24日，智利國家銅業公司（Codelco）的丘基卡馬塔（Chuquicamata）礦場也加入舉行的大罷工，丘基卡馬塔礦場上年的銅產量為32.1萬噸，約占世界銅礦供應的2%。

當前，智利各大礦山均恢復正常生產，智利國內態勢對銅礦影響也在逐步削弱，但世界銅礦商日子并不好過。

美國礦業巨頭自由港麥克莫蘭公司（Freeport McMoRan Inc）上星期公開了第三季度業績虧損。在第三季度，銅的平均價格下降了6.4％，至每磅2.62美元，其產量下降了14％。嘉能可最近也公開，其第三季度銅產量下降3.8%，因銅價下降及剛果礦業政策影響，該公司準備關閉在剛果的穆塔達(Mutanda)業務。

國內方面，受銅鋅業績拖累，紫金礦業2019年上半年凈收入18.53億元，同比下降26.64%；中國五礦在秘魯的Las Bambas銅也由于抗議活動封鎖了銅礦入口，自9月22日以來，路障已經擾亂了現場的物流。當前，該礦正在評價是不是宣布銅銷售遇到不可抗力。

世界金屬統計局報告顯示，2019年前8個月世界銅消費量較上年同期減少2%，而產量則同比增長0.5%。另據國際銅業研究組織預期，明年世界銅供應預期將過剩28.1萬噸。在世界經濟放慢、銅需求疲軟、供應過剩加劇等多重因素影響下，世界銅價或將面臨下降壓力。

2019年，銅價平均預估較上年下降9%，為2.69美元每磅，上年價格達到2.96美元每磅，今年，專家預期銅礦價格可可以將持續下滑。

全局來看，2018年，世界銅礦商在挑戰中艱難前行。

二、未來，銅礦可期，下一個明星礦種

盡管今年銅市并不樂觀，但并沒有影響世界礦業巨頭對銅礦的布局。

據我國發布的首份《世界礦業發展報告2019》說明，世界礦產品市場震蕩調整，礦業市場結構出現分異。過去5年，勘查公司開始聚焦重點礦種，金、鋅、鋰、銅等礦種勘查投入占比提高；鈾、鎳、金剛石、鉑族等礦種勘查投入占比持續下滑。

世界固體礦產勘查投入主要聚集在金、銅和鋅等礦種，2018年勘查投入占比分別為50%、22%和7%。

國際大型礦業公司加速戰略調整。持續剝離處于開發前期、高成本、高風險的非核心資產，聚焦稟賦好、低成本、現金流充足的核心礦山。積極布局金、銅等抗周期、抗風險礦種，及其鉑、鋰等清潔能源礦產，剝離煤炭等傳統礦產。

必和必拓(BHP)預期2020財年 銅產量將從168萬噸增至170萬噸—182萬噸，其中Escondida銅礦在2020財年預期能達到116-123萬噸。

當前力拓正在澳大利亞西部進行Winu銅礦項目的發掘工作，其周邊或將存在規模很大的礦區。同時位于蒙古的Oyu Tolgoi銅礦項目的地下工程也正在進行中，預期可以在2020年初開始生產。

嘉能可(Glencore Plc.)也曾表示，隨著世界城市化進程加速，可再生能源的廣泛應用及其新能源汽車的需求大增，銅需求或將以每年2%-3%的速度增長。到2050年，發展中國家城市化水平的提高會提高人們的生活水平，因此銅需求也將再增長4.28億噸，總的銅需求將是今天的2.5倍。

最近，知名的英國經濟研究機構凱投宏觀表示，該設備構的經濟學家貝恩強調：“我們預期銅價將出現上漲。凈需求指標顯示，銅的實際需求增速盡管有所放慢，但仍超過供應增長。2019年，銅礦的供應增長似乎將收縮，2020年可能依舊疲軟。我們還預期，2020年市場對銅的需求將逐步回升�！�

CAPItal Economics預期，到2020年底，銅價將升至每噸6800美元，2021年底前升至每噸7500美元，2025年底飆升至每噸近10000美元的高位。