文初，我們先來看一則重要信息：

本月11-14日，強冷空氣將自西向東影響我國北方和中東部地區，長江中下游以及以北大部地區有4～6級風，平均氣溫將下降6～10℃，局部超過12℃。西北地區、華北北部及東北地區有小到中雪或雨夾雪，黃淮、江淮、江南西部和北部及西南地區等地有小到中雨。15-17日，還將有冷空氣影響長江以北大部地區，氣溫下降4～6℃，局部地區達到8～12℃。

了解完事天氣情況，接下來我們將從庫存和產量的角度給大家做一下說明！

本周螺紋鋼市場庫存為357.72萬噸，較上周減少29.05萬噸，環比下降7.51%，而之前三周的社庫環比升下跌幅度（由前往后）分別為-10.52%、-7.1%、-7.24%。

圖1：2015年—2019年螺紋鋼社會庫庫變化情況（單位：萬噸）

從該數據的環比變化情況來看，本周螺紋鋼社庫延續下降，且庫存的下下跌幅度度持續擴大，重要原因有兩點：首先，最近終端需求確實有較強的韌性，推動市場庫存持續消化；再者，在目前鋼廠的利潤結構下，市場階段供應壓力有限，也持續為去庫任務保駕護航。

我們再來看線材的情況：本周線材的市場庫存為135.52萬噸，較上周減少8.90萬噸，環比下降6.16%，而之前三周的社庫環比增加幅度（由前往后）分別為-3.9%、-7.53%、-6.63%。

圖2：2015年—2019年線材市場庫存變化情況（單位：萬噸）

繼最近連續兩周社庫下降后，本周線材市場庫存持續下降，環比下跌幅度有小幅收縮，但連續三周的下跌幅度都還是比較可觀。在終端需求的拉動影響下，推動市場庫存持續保持減少。

再者，我們再從本周鋼廠產量來查看一下，本周螺紋鋼周產量為347.13萬噸，較前一周減少10.41萬噸，環比下降2.91%，較上年同期增加4.51萬噸，同比上升1.32%。目前，長過程鋼廠逐步進入到年度例行性檢修階段，加上此前北方地區為應對秋冬季重污染天氣而進行有計劃的中止生產，推動周度產量有所回落。

圖3：全國螺紋鋼周度產量變化走勢圖（單位：萬噸）

下一步，我們再來看本周鋼廠庫存情況：本周實際鋼廠庫存為198.36萬噸，較上一周減少17.85萬噸，環比下降8.25%，而之前三周的廠庫環比變化幅度（由前往后）分別為-2.54%、0.13%、-4.09%，廠庫數據在上周下降后，本周延續下降，一方面，鋼廠也趁價格反彈、需求釋放，加快減少庫存，另一方面，由于供應端壓力并不是很大，所以本周廠庫得以很不錯地下降。

圖4：2016-2019年鋼廠庫存對比圖

綜合分析來看，本周的庫存數據屬于偏利好，這也讓很多朋友感到費解，基本面明明不錯，可價格為何還要跌呢？因為現貨看的是目前，期貨著眼的是未來和預期！資本是逐利的，并且重視炒作的確定性，隨著氣溫自北向南逐步下降后，市場必定將進入到需求收縮、被動壘庫的階段。這里，我們也利用構建的估算模型對表觀消費做了一個預期，供朋友們參考。

圖5：鋼材階段表觀消費量TC/V-Model預期走勢圖

這或許正是星期五夜盤期螺“跳水”的原因所在，2001合約如我們此前所言，已逐步展現出其冬季合約的真正本色！zui后，我們還是要建議大家謹慎為佳。(來源：富寶鋼鐵)