zui近pp的供應量與2018年同期相當，受工程進度影響，一半左右的新增產能有希望落地，300萬噸的新擴產能裝置對市場形成沖擊。目前恒力、久泰、寶豐二期已經實現量產，巨正源兩套裝置目前正常開機，僅有中安煤化受故障影響暫時停車，不過后期有希望再次開車。除此之外，浙江石油化工也計劃11月試車，年底之前PP新擴能超過200萬噸。預期后期PP開工率將繼續上漲。

  從家電行業來看，10月銷售額同比和環比均有所下降，同比下降15%—20%，環比下降近40%左右，主要因素是需求不佳。環比價格還在往下降，工程機價格比常規低價格很多，目前限制放開了些，只要是商用場所均可以做工程機。但是工程機占比預期不會有太大變化，主要因素還是市場低迷。另外，預期后期還能下調價格。目前提貨要求比去年同期下降了近5%，由于房地產調控得比較嚴格，對后市不看好。

  10月兩大白電龍頭銷售量在不同區域出現兩極分化，浙江區域需求不佳導致銷售量明顯下降，上海區域進入裝修旺季，堆疊促銷活動，同比環比均有改善。庫存方面，經銷商總體拿貨態度偏謹慎，即便對后市看好的也不愿意多備貨，雖然對后續需求回暖態度有一些分化，但總體并無過大存貨壓力。

  從地產行業來看，10月地產銷售的狀態是穩中稍有弱，極少數城市持續向好，多數城市房價和銷售量穩定，少數走勢偏弱。地產的區域別化狀態有所緩和，即前期高價、銷售量好的城市稍有降溫，而前期價格和銷售較弱的城市則沒有持續走差�；�建區域間分化仍然明顯，西部區域的基建項目因資金問題開不了工，而經濟較優省份的基建需求有回暖跡象�？傮w來看，施工和基建景氣度提升，與之相關行業的商品例如水泥、PP仍有交易機會。

  總體看，需求在第四季度仍然會維持。供應端帶來的壓力要在四季度末端才會體現，但想要大幅累庫存依然困難，原因取決于，一方面目前的隱性庫存缺失，市場超賣帶來跌價降低庫存存，未來會有補空；另一方面以目前表觀消費量線性外推需求量，同比累庫存量可控，目前期貨價格貼水已經反映了累庫存的預期。

  目前市場的重視重點還是取決于成本方面，PP已在大貼水的情況下，持續下行需要成本方面崩塌才會實現，短時間來看丙烯在7300左右有強支撐，下游的接受程度開始增加，同時目前庫存壓力較小�；�本面對PP的支撐在7800周邊，zui近PP小幅上調，完稅價格在7800—7900周邊。

  技術角度看，6月以來，PP價格從低位快速拉升，之后形成了17周的寬幅振蕩，在目前沒有大跌風險的前提下7840周邊的明顯支撐，未來向上反彈概率較大。PP的庫存變化也出現了季節性拐點，這同樣給予了PP有力支撐，未來價格反彈可期。

  由于預期價格總體向上，中期持有多單為主，遇較大利空導致的調整會適當離場規避風險，待價格調整落地再行介入多單。大的交易策略為分批介入多單，2001合約的介入區間在7880—7930，2005合約的介入區間在7570—7620，總投資額度限制在50%以內。止盈目標位：2001合約在8600一線，2005合約在8300一線。