過去一個(gè)月時(shí)間，在螺紋鋼弱勢(shì)下降的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格也振蕩下行，在國(guó)慶之前的一個(gè)星期出現(xiàn)小幅上揚(yáng)。鐵礦石自9月中旬的高點(diǎn)690.0元/噸跌到現(xiàn)階段的618.5元/噸，跌幅超過10%，其間zui大跌幅達(dá)到13.3%。在7—8月出現(xiàn)一輪非常大的下降之后，沒有經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)期的振蕩整理，2001合約再次出現(xiàn)一輪大幅下滑行情的概率并不大，優(yōu)良的需求有希望對(duì)期價(jià)產(chǎn)生比較強(qiáng)的支撐。

  需求端需求維持良好態(tài)勢(shì)

  本年度國(guó)慶之前，北方區(qū)域?qū)嵭蟹浅��?yán)苛的空氣保障計(jì)劃，全國(guó)高爐開工率大幅下挫，唐山區(qū)域的高爐幾乎全部停工。隨著國(guó)慶假期完成，北方區(qū)域的高爐開始復(fù)產(chǎn)，全國(guó)高爐開工率已經(jīng)從55%左右回到65%附近。由于zui近一段時(shí)期，北方區(qū)域尚未入冬，鐵礦石的需求端需求處于消費(fèi)旺季。因而，從需求的角度來說，價(jià)格的下降或許更多的是受到螺紋鋼和熱卷下降以及市場(chǎng)心理的帶動(dòng)，并沒有持續(xù)下滑的基礎(chǔ)。

圖為國(guó)慶之后高爐開工率大幅攀升

  粗鋼產(chǎn)量依然偏高

  在9月份之前，由于環(huán)保限產(chǎn)相比以往稍有調(diào)整，且持續(xù)有新的產(chǎn)線投產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)，增產(chǎn)一直對(duì)鋼材價(jià)格存在較大的壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局zui新公布的數(shù)據(jù)顯示， 本年度前9個(gè)月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到74782萬噸，累計(jì)同比增加8.4%。9月份區(qū)域執(zhí)行非常嚴(yán)苛的空氣保障計(jì)劃，月度產(chǎn)量同比增速并不明顯，因而拉低了前9個(gè)月的累計(jì)增速。盡管zui近黑色商品價(jià)格出現(xiàn)大幅的下挫，但是產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石的需求端需求在中短期仍有希望保持高位。

  巨大基差限制近月跌幅

  盡管zui近期現(xiàn)貨價(jià)格同步下挫，但是現(xiàn)階段鐵礦石2001合約的基差仍保持在2001合約的20%左右。這就意味著，到2001合約交割時(shí)，倘如果現(xiàn)貨向期貨回歸，則現(xiàn)貨zui少還要下降超過15%。現(xiàn)階段螺紋鋼和熱卷的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅走跌，基差也在迅速拉大。通常情況下，進(jìn)入需求淡季后，鋼材價(jià)格企穩(wěn)回升的情況居多。因而，在11月份之后，倘若螺紋鋼的價(jià)格企穩(wěn)回升，那么鐵礦石在非常大的基差作為安全墊的情況下回升的力度可能在黑色板塊中是zui大的。

  2001合約有希望在年線附近獲得支撐

  現(xiàn)階段鐵礦石價(jià)格已經(jīng)跌到2001合約的年線附近，且連續(xù)收了兩個(gè)帶長(zhǎng)下影線的K線，屬于很常見的逆轉(zhuǎn)K線形態(tài)。而且，zui近價(jià)格已經(jīng)跌到布林帶附近。通常情況下，在出現(xiàn)一輪大幅走跌之后，倘在沒有經(jīng)過長(zhǎng)期的振蕩整理，迅速再出現(xiàn)一輪強(qiáng)趨勢(shì)下降行情的概率并不大，布林帶下軌附近的位置是振蕩整理的區(qū)間下沿。因而，在年線或布林帶下軌附近，鐵礦石期貨企穩(wěn)回升的概率比較大。即便短暫跌破年線，繼續(xù)下行的空間也不大。

  另外，螺紋鋼zui近頻繁在跌到3250元/噸附近時(shí)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，說明螺紋鋼的多頭也在躍躍欲試。螺紋鋼萬一企穩(wěn)，將更有助于鐵礦石的企穩(wěn)回升。

  組合基本面和技術(shù)面的走勢(shì)來看，在歷經(jīng)了一個(gè)月時(shí)間的振蕩下行之后，未來一段時(shí)期，鐵礦石2001合約的價(jià)格有希望逐步企穩(wěn)回升，維持整體大區(qū)間振蕩走勢(shì)。在操作上，可逢低輕倉(cāng)做多，目標(biāo)可設(shè)在660元/噸附近。由于判斷未來一段時(shí)期是大區(qū)間振蕩行情，zui好是在日K線出現(xiàn)陰線的時(shí)候買，當(dāng)出現(xiàn)大陽線的時(shí)候及時(shí)止盈離場(chǎng)，以振蕩思路來對(duì)待。后期市場(chǎng)即便出現(xiàn)向下的破位，多單可止損離場(chǎng)，但不推薦繼續(xù)殺跌。

  本文內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）